הבעיות של מלרן ממשיכות - לאן נעלמו עוד 3 מיליון שקל?
מה קורה בחברה חברת האשראי החוץ בנקאי מלרן מלרן -0.95% ? המניה מוחקת השנה 38% מערכה, אבל הבעיות אצלה זה לא רק מחיר המניה או תדמית שלילית בכל ענף האשראי החוץ בנקאי בעקבות קריסת יונט קרדיט וגיבוי אחזקות - מלרן ירדה יותר מרוב החברות האחרות - אלא יש בעיות גם בפעילות עצמה של החברה. הבעיה היא שהחברה מדווחת למשקיעים באיחור, ונדמה כאילו היא עושה זאת רק כשאין לה ברירה.
מלרן דיווחה אתמול בלילה על אישור בית המשפט המחוזי בחיפה לרכישת קרקע משועבדת באום אל פאחם מידי חברת הבנייה מחאמיד תאופיק ב-12 מיליון שקל. היא דיווחה על הבעיה בגביית החוב לפני שנה אבל מדובר על הלוואה של 15.4 מיליון שקל. החברה מתעלמת באלגנטיות מהשאלה הפשוטה - לאן נעלמו 3 מיליון שקל? כדי לסבר את האוזן, לא מדובר בסכום זניח לחברה, אלא 10% מהרווח השנתי של החברה בשנת 2021, כ-18% מהרווח של שנת 2020 ואחוז משמעותי של 27% מהרווחים הן של שנת 2019 והן של שנת 2018.
מעבר לכך, מלרן לא הפרישה 15 מיליון שקל ולמעשה לא הפרישה כלל סכום לחובות מסופקים. כלומר, בהינתן שהיא לא ידעה שהיא תצליח לגבות את החוב, או לפחות את חלקו, היא הייתה צריכה להפריש לחובות מסופקים והרווח השנתי של 2021 היה נמוך יותר. ובנוסף - מלרן לא צירפה חוות דעת של שמאי. האם ייתכן שהנכס בפועל שווה פחות, או שלבית המשפט כן הוצגה הערכת שמאי? מלרן לא מפרטת על כך דבר.
כזכור, לאחרונה נאלצה החברה לדווח על חקירה של רשות ניירות ערך נגד החברה, בעקבות ערבות שנתנה לבעל השליטה, מואנד ריאן, מבלי לדווח על כך למשקיעים. כמה ימים קודם לכן התפטר הדירקטור עומרי זהר - האם הוא ידע על כך והחליט לנטוש את הספינה?
- פירמות ראיית החשבון הגדולות בעולם - ומה המצב בישראל?
- הרשות להגנת הפרטיות קנסה את EY ו-PWC: אספו ת"ז בניגוד לחוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיצד מנסה מלרן להרגיע את המשקיעים?
בעל השליטה, מואנד ריאן, מחזיק ב-50.66% ממניות החברה, לאחר שמאז חקירת רשות ניירות ערך הוא מגדיל מעט את האחזקות, בהיקף של 1.9 מיליון שקל עד כה ומנסה לשדר אמון בחברה שלו. החברה גם אישרה תוכנית בייבאק - רכישה עצמית של מניות - בהיקף של 50 מיליון שקל, שהם למעשה 19% ממניות החברה.
היום מלרן דיווחה שתאגיד בנקאי יעמיד לה מסגרת אשראי של עד 40 מיליון שקל, ובסך הכל יש לה אשראי של 323 מיליון שקל. כ-48% מתיק האשראי של מלרן הוא לטווח של עד 3 חודשים, וכ-86% מתיק האשראי הוא לטווח של עד שנה (נכון לרבעון השני של 2022).
אלו עוד בעיות מסתתרות בדוחות מלרן?
כבר פירטנו על הבעיות בדוחות הכספיים. כאשר על פי בדיקתו של אורי רונן, קיימות אינדיקציות כי בדוחות מלרן נפלה טעות חשבונאית מהותית בקשר עם רכישת פעילות אמריקאית בתחום הלוואות לרכישת רכבים משומשים. מלרן 'שכחה' להכיר בהוצאה של 7.4 מיליון שקל. האם החברה תתקן את הדוחות?
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
בדיקה נוספת העלתה סימן שאלה גדול - כיצד יתכן ששיעור ההפרשה להפסדי אשראי בגין הלוואות בפיגור שבין 31 ל-180 יום, שסיכון האשראי שלהן עלה משמעותית, נמוך משיעור ההפרשה על הלוואות שאינן בפיגור? קצת קשה איפה בדיוק נמצאת הבעיה שכן מלרן אינה מצייתת לדרישות ה-IFRS לתת גילוי ליתרת הברוטו וליתרת ההפרשה וראוי לציין כי גם בתשקיף לקראת ההנפקה ב-2019 מלרן לא נתנה את הגילוי הנדרש. לא נלאה אתכם בפרטים ורק נציין שמלרן צריכה להסביר לקוראי הדוחות הכספיים שלה כיצד הגיעה במגזר האמריקאי למצב המוזר שבו שיעור ההפרשה להפסדי אשראי בגין הלוואות בפיגור שבין 31 ל-180 יום, שסיכון האשראי שלהן עלה משמעותית מאז שנרכשו, נמוך משיעור ההפרשה על הלוואות שאינן בפיגור. כמו כן, היא צריכה לגלות את המדיניות החשבונאית בקשר עם מחיקת חובות ובקשר עם עיקול רכבים, ולגלות היכן היא מציגה רכבים שעוקלו (ואם זה במסגרת אשראי לקוחות, אז לחפש להם מסגרת אחרת).
מניית מלרן נסחרת כעת במחיר של 8.94 שקל למניה ושווי שוק של 265 מיליון שקל, אחרי שכאמור איבדה השנה 38% מערכה.
- 5.יריב 15/11/2022 10:10הגב לתגובה זוכיצד זה קורה שאדם כמו גרנות חותם על דוחות כאלה? ואיך הוא מסביר את הבלגן בחברה שתחת אחריותו? מכיוון שתמיד יש חשד לחוסר שקיפות במגזר הערבי, דווקא גרנות היה צריך להרגיע את המשקיעים. ראו מקרה גיבוי (שגם אני נפלתי בה!) שם השחיתות שהפילה את החברה הייתה בסניף הצפוני והלווים רובם ערבין שלא החזירו את ההלוואות.
- 4.יאיר3 08/11/2022 22:13הגב לתגובה זומתוך החוב של 15 מ"ש החברה תמחוק 12 מ"ש כנגד הקרקע (המשועבדת לחברה) שאר החוב ילך לכינוס יחד אם חובות נוספים שיש לאותו חייב (כנראה נראה הפרשה על ה3 מ"ש בדוחות אם עוד לא הופרש) החברה תמכור בעצמה את הקרקע נראה בעתיד אם ביותר או פחות מ12 מ"ש
- 3.מוחמד 08/11/2022 21:36הגב לתגובה זושקיפות לא תראו פה
- 2.שוטי 08/11/2022 20:55הגב לתגובה זואמיתי
- 1.שמוליק 08/11/2022 20:46הגב לתגובה זועניין ההפרשה בארהב הוא טכני בלבד כי בסוף יש עיקול רכב שנמכר.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
