הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אופיר שריד
צילום: סיון פרג
ראיון

אופיר שריד רוצה להיות מס' 1 - מנכ"ל מליסרון מסמן מטרה אחרי דוח ותחזית טובים

שריד על התשואה המרשימה להון, על מנועי הצמיחה ועל החזון;  "האג"ח הארוכים שלנו נסחרים ב-1.5% בלבד. הפדיונות הולכים וגדלים. רווחי החברה יגדלו ב-40% בסיום ההתרחבות שלנו"
נתן טגי |
נושאים בכתבה אופיר שריד מליסרון ראיון

חברת הנדל"ן המניב שבשליטת ליאורה עופר, ובניהולו של אופיר שריד, מליסרון 0.36% , דיווחה על תוצאות טובות ברבעון השני של השנה. עליה של 12% לשיא FFO של 221 מיליון שקלים (קצב של כ-800 מיליון שקל בשנה). ה-NOI, חצה לראשונה רף רבעוני של 300 מיליון שקל, עלייה של 9% בהשוואה לרבעון המקביל (קצב שנתי של 1.2 מיליארד שקל). בבעלות החברה 17 קניונים, 5 מתחמי הייטק בנוסף למשרדים בקניונים ו-5 נכסים בעלי שוכר יחיד, בסך כולל של 21.6 מיליארד שקל.

בראיון לביזפורטל, אופיר שריד, מנכ"ל מליסרון מספר על הרבעון החזק ביותר של החברה אותה מנהל, על השפעת הריבית על החברה ועל שוק המשרדים שבבעלות החברה, ואיפה הוא רואה את החברה בעתיד. איך אתם מתמודדים עם השפעתה של עליית הריבית - האם מורגשת האטה בקניות בקניונים?

"עליית הריבית כמובן משפיעה על כל חברות הנדל"ן, אבל צריך לשים לב שעליית הריבית היא לא דרמטית, במיוחד בחברות הגדולות שמבוססות, שיעורי עליית הריבית הם בהיקפים סבירים לחלוטין. אם אני מסתכל על האג"חים שלנו אז במח"מים ארוכים מאוד של 7 שנים הם נסחרים בתשואה של 1.5%, כך שנכון הריבית עלתה ואין ספק שזה יגדיל את עלויות המימון, אבל זה לא דרמטי".

"מבחינת ההשפעה של עליית הריבית על קצב הרכישות בקניונים, מכירות וכו', כפי שראיתם בדו"חות שלנו אין השפעה, קיים גידול משמעותי בפדיונות בהמשך לרבעון הקודם. גידול מאוד משמעותי, אפילו ביחס למה שהרגשנו וראינו טרום הקורונה, השוק עדיין לא בשיווי משקל ונמצא בסוג של הייפ. מתוך ההייפ הזה השוכרים שלנו בקניונים נהנים וכך גם אנחנו עם הגידול בפדיונות".

האם מורגשת האטה בשוק המשרדים המושכרים לחברות היי-טק - נוכח העובדה שאתם מחזיקים 5 מתחמי היי-טק? 

"אנחנו מחזיקים ב-330 אלף מ"ר של משרדים, שמניבים לנו NOI של 250 מיליון שקל בשנה. התחום הזה הוא נתח גדול מהפעילות שלנו. אנחנו ממשיכים להתרחב וליזום בתחום הזה, חלק ניכר מהייזום העתידי שלנו הוא הרחבה של המשרדים הקיימים היום וגם דברים חדשים. אין השפעה על הלקוחות שלנו החברות ששוכרים אצלנו אלו לקוחות מאוד גדולים, הם לא שוכרים לטווח של חצי שנה או שנה, אלא שוכרים ארוכי טווח וחברות שישארו עוד הרבה זמן, כמו מטא (פייסבוק), אלביט, קוואלקום ועוד רבות, אלו חברות שכאן כדי להישאר. אנחנו לא מרגישים כרגע השפעה. ייתכן שאולי תהיה בעתיד, אבל אני לא רואה השפעה מעבר לזניחה"

התשואה על ההון שלכם עומדת על 10% - מרשים. זו המגמה?

"תשואת ה-FFO זהו מדד מאוד משמעותי בחברת נדל"ן, מדד שמנקה רעשים. בהיבט הזה ה-FFO שלנו הוא מאוד גבוה יחסית להון, והתשואה הזו בחברה שלנו היא מהגבוהות בשוק אם לא הגבוהה ביותר, מבין חברות הנדל"ן המניב בישראל".

"אם נוסיף לזה את השיערוכים, את היבטי המימון ואת המדד, אנחנו מגיעים לרווח נקי יחסית להון, עם תשואה שהיא משמעותית רבה יותר, כיוון שהיו גם שיערוכים מאוד גבוהים שנבעו מעלייה בשכר הדירה הריאלי, חוזים חדשים שחתמנו עליהם, חידושי אופציות בהיקפים של 7%. בנוסף - עליית המדד שהגדילה את ההכנסות היות ומרבית החוזים שלנו צמודים למדד, מה שמביא להיקף שערוכים גבוה שמגדיל את הרווח הנקי ובכך את התשואה להון. הצפי להמשך הוא שהמגמה הזו תימשך".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

איך עליית האינפלציה בישראל השפיעה עליכם?

"האינפלציה בארץ אמנם עלתה אבל לא בצורה כ"כ משמעותית, כמו באירופה. האינפלציה ברבעון הראשון מתבטאת בסך הכל ברבעון הראשון ב-1% וברבעון השני ב-2%. מתחילת השנה אנחנו בערך על 3% עלייה באינפלציה. מבחינת השפעה עלינו אנחנו רואים שיש צמיחה, זו לא אינפלציה שגרמה למיתון או להקטנה בביקושים. כיום ברמת האינפלציה הזאת, מבחינתנו זו אינפלציה די רגילה ואנחנו לא מזהים האטה בביקושים ברבעון השני".

מה מנועי הצמיחה של החברה? 

"תחילה, המשך השבחה של הפרוטפוליו הקיים. לכל הקניונים שלנו יש תכניות מאושרות להרחבה, או בדרך להיות מאושרות, בין עם זה על הקניון או לצד הקניון. הרחבות מגוונות בין אם זה של שטחי המסחר או משרדים. הרחבה של דיור להשכרה בבעלותנו. יש לנו תכניות להשבחה".

"יש לנו הרבה פרויקטים חדשים שעל חלקם חתמנו הרבעון הזה וחלקם גם ימשכו לרבעונים הבאים. אם זה מתחם מסחרי חדש ביבנה, ועסקה שעשינו עם יוחננוף, אם זה עסקת אביב בתחום של המגורים שנכנסנו אליו, הפיתוח של הדיור להשכרה. הפרויקט של לאנדמארק בתל אביב שחלקנו שם הוא 50%, פרויקט שצפוי להניב לנו מעל ל-100 מיליון שקל NOI".

"אם נסכום את כמות המטרים המרובעים שאנחנו כרגע מפתחים מדובר בכ-350 אלף מ"ר, 40% יותר מהשטחים שיש לנו כיום, כך שמנועי הצמיחה הם רבים ומגוונים, גם בתחום המסחר, המשרדים, המגורים והדאטה סנטר, ההנבה הצפויה מהם תגדיל ב-40% את רווחי החברה".

מה החזון שלך לחברה ל-3 שנים הקרובות?

"החזון שלנו הוא להיות חברת הנדל"ן המניב הגדולה במדינת ישראל, עם פיתוח משמעותי בתחום יותר מגוונים כדי להפוך את החברה ליותר ורסאטילית, אנחנו צופים שרוב הדברים שאנחנו עוסקים בהם היום, יפתחו דלתות לתחומים נוספים שאמנם לא מניבים היום רווחים אבל יניבו בעתיד. אנחנו נמשיך להביא תשואה משמעותית לבעלי המניות".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

נקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים

העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.


בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.


אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%


השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0.85%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 5.21%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.15%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן -4.18%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.38%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.

בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -1.91%  ו- נובה 1.62%   שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות: 

מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון, 

בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי. 

ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין

בחמישי ידווחו נייס וספיינס.


להמשך הכתבה לחץ כאן