חודש מאי ממשיך את המגמה השלילית בקרנות ההשתלמות, כאשר התשואה הצפויה תהיה כ-2.5%, וזאת בעקבות כך שקרנות ההשתלמות בישראל (רובן) חשופות בעיקר לישראל, ולכן אם בחודשים הקודמים הן הצליחו לרדת פחות, אז חודש מאי הוא חודש עם ירידה חזקה, וזאת מכיוון שהבורסה המקומית ירדה בחודש מאי ב-6-10% במדדים המובילים, וגררה אחריה את התשואות למטה. מדד ת"א 35 ירד ב-5.7%, מדד ת"א 125 ירד ב-6.8%, מדד ת"א 90 ירד בשיעור של 9.7%, ומדד יתר 60 ירד בשיעור של כ-10.4%. למרות התשואות הלא טובות מתחילת השנה - ניתן להתנחם בשתי עובדות. הראשונה היא החשיבה לטווח ארוך: השווקים אמנם יורדים השנה, ואיתם גם קרנות ההשתלמות וקופות הגמל, אבל כדאי לזכור שבשנה שעברה התשואה הייתה חריגה לטובה ועמדה על יותר מ-14% בממוצע. ומעבר לכך: בטווחים הארוכים יותר כמו למשל 5 שנים התשואה עומדת על 36%, למרות הירידות של סוף 2018, למרות הירידות של הקורונה ולמרות חצי השנה האחרונה. כלומר - בטווח הארוך הסיכויים כנראה לטובת החוסכים, ועשרות שנים של סטטיסטיקה מוכיחות את זה. הנקודה השניה היא שהקרנות היו אמורות להפסיד החודש בערך 5%, אבל תיקנו בחלק האחרון של החודש, כלומר מי שרואה את המספרים ואת הירידות בשווקים ויוצא מהבורסה בזמן הירידות - ככל הנראה גם יפסיד את העליות. אין פה קסם, פשוט החלטה לחרוק שיניים בירידות ולחכות לימים טובים יותר. אם אתם לא אופטימיים - כנראה שאין לכם מה לחפש בטווח הארוך בשוק ההון. מנגד - יש הרבה סיבות לאופטימיות: העולם צומח ומתפתח וכל עוד זה קורה - השווקים כנראה ימשיכו לעלות (עם כל המהמורות שבדרך).  הנה התשואות הצפויות בחודש מאי 2022: מגדל מובילה את הטבלה בחודש מאי עם תשואה שלילית של 2.1%, והיא גם עולה למקום הראשון בתקופה של 12 החודשים האחרונים. אחריה מור עם ירידה של 2.17% ובמקום השלישי כלל והראל עם מינוס 2.3%. בתחתית נמצאות החודש אנליסט בפער גדול עם מינוס 3.2% ומעליה מיטב עם ירידה של 2.65%. איזה מנהל לבחור? יותר חשוב כנראה פשוט להיות בשוק כאשר מסתכלים לטווחים קצרים נדמה שיש הבדלים משמעותיים בין המנהלים, אבל מאחר שאי אפשר באמת לדעת מראש אלו מנהלים ישיגו תשואה עודפת לעומת מנהלים אחרים - זה פחות חשוב איפה תבחרו לשים את הכסף. וורן באפט אומר שהדבר היחיד שעליו אתם יכולים להשפיע אלה דמי הניהול, אז לכן חשוב לוודא שאתם מקבלים את דמי הניהול הנמוכים ביותר שאתם יכולים. בטווח הארוך, יש אולי הבדלים מסוימים בין המנהלים, אבל לא מדובר על פערים של עשרות אחוזים בדרך כלל. חברה שהייתה טובה יותר בעבר, צפויה להציג דווקא ביצועים פחות טובים בעתיד - וזאת בגלל תופעת ה'התכנסות לממוצע' - העובדה שהתפלגות של נתונים נוטה להיות נורמלית, עם שוליים לשני הכיוונים, אז פעם חברה אחת למעלה ופעם היא למטה. פעם אחרת ראשונה והאחרת אחרונה. אז הכי חשוב זה פשוט לחסוך. בלוטו כנראה שלא תזכו (ולא משנה כמה כסף תבזבזו על זה), בשוק ההון - מי שנשאר להרבה שנים בדרך כלל מקבל את התשואה של השוק עצמו.