לאחר שנת שיא במספר ההנפקות נרגעה מעט המגמה בשנת 2022 עם שש הנפקות ראשוניות בלבד מתחילת שנה (ועוד חברה דואלית שהנפיקה גם בתל אביב לאחר שכבר נסחרה בניו יורק). לעיתים מה שחשוב זה לא הכמות אלא האיכות. בעוד ההנפקות של שנת 2021 סבלו בממוצע מירידות חדות, אלו של 2022 בינתיים מספקות תוצאות סבירות ותשואה משוקללת חיובית.

ההבדל נובע אולי מהתפכחות מסוימת והתאמת מחירים - שנה שעברה היו הנפקות בשווים מנותקים לחלוטין, השנה נראה שהחברות והחתמים הורידו את המחיר לצורך הצלחת ההנפקה בהמשך. גם שיטת ההנפקה השתנתה - פחות הצעות לא אחידות שגרמו ל"הנפקות חברים" וכן פחות חבילות מורכבות עם אופציות. 

מעבר לכך, השוק בררן הרבה יותר כלפי חברות חלום, ומוכן לקבל בעיקר חברות שבאמת מרוויחות או צפויות להיות רווחיות בקרוב. מתוך שש החברות שהנפיקו עד כה שתי חברות ניתן להגדיר כחברות חלום ללא הכנסות או עם הכנסות מועטות בלבד, וארבע מהחברות הן חברות בשלות בעלות הכנסות של עשרות מיליוני שקלים ברבעון ומעלה ושלוש מהן אף רווחיות.  

מהן, אם כן, ההנפקות שהיו לנו השנה עד כה, ומהם הביצועים שהן מציגות?

חברות רווחיות: שרותי לווין ודיור מוגן

חברת שרותי הלווין אימאג'סט -0.09% עוסקת בתחום פתרונות מודיעין מהחלל. היא מספקת פתרונות המבוססים על לוויני חישה מרחוק. החברה יצאה להנפקה על ידי קרן ההשקעות פימי שמוביל ישי דוידי וגייסה מהציבור 213 מיליון שקל. החברה מייעדת את כספי ההנפקה להמשך בניית לווין אלקטרו-אופטי בעל רזולוציה גבוהה. החברה רווחית עוד מלפני ההנפקה ולפי דיווחיה הכנסותיה ברבעון השלישי של שנת 2021 היו 24 מיליון שקל והרווח הנקי היה 2.7 מיליון שקל. 

• אימאג'סט עם צמיחה מתונה אך זינוק ברווח עקב תקבולים מתביעת ביטוח
• אימאג'סט בחוזה לשירותי לוויין בכ-9 מיליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מחיר המניה בהנפקה היה 19 שקל, וביום המסחר הראשון עלה מחירה ב-3.5% ל-19.67 שקל. היא נסחרה ללא שינויים ניכרים במרבית ימי המסחר מאז, אך היום יורד מחיר המניה למחיר בו הונפקה, והיא נסחרת תמורת 19 שקל. שווי השוק של החברה הוא כ-1.2 מיליארד שקל. 

בית בכפר -0.28% היא חברת דיור מוגן שהנפיקה בינואר לפי שווי של 1.15 מיליארד שקל וגייסה 255 מיליון שקל. משקיעה עיקרית בחברה עוד לפני ההנפקה היא פועלים ונצ'רס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק הפועלים שרשמה רווח נאה על השקעתה הראשונית. מטרת כספי ההנפקה היא לבנות עוד יחידות דיור על מנת להגיע ל-1130 יחידות דיור. גם חברת בית בכפר הייתה רווחית בשעת ההנפקה. על פי דיווחי החברה הכנסותיה עמדו על 21 מיליון שקל ברבעון השלישי של שנת 2021 והרווח על 5.5 מיליון שקל. 

מחיר המניה בהנפקה היה 16.89 שקל למניה. ביום הראשון היא זינקה ב-15% למחיר של 19.44 שקל. כעת נסחרת המניה במחיר של 21.5 שקל למניה שמשקף עליה של 25% מההנפקה, וכ-10% מהמחיר לאחר יום המסחר הראשון. 

• סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
• לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...

חברה מכניסה אך עדיין לא רווחית: מור פנסיה וגמל

חברת ניהול ההשקעות מור ניצלה את הגאות בנכסים שהיא מנהלת על מנת להנפיק את פעילות קופות הגמל שלה תוך השם מור גמל פנסיה -4.55% לפי שווי של 670 מיליון שקל. על פי המידע שמסרה החברה בתשקיף הכנסותיה עמדו ברבעון השלישי של שנת 2021 על 34.5 מיליון שקל והיא דיווחה על הפסד של כמיליון שקל. 

מחיר ההנפקה של המניה היה 5.95 שקל. ביום המסחר הראשון קפצה המניה 17.3% ל-6.98 שקל. מאז ירדה המניה, וכעת היא נסחרת תמורת 6.59 שקל. מי שהצליח לשים ידו על המניה בהנפקה עצמה מורווח כעת כ-11%. מי שהצליח לקנות רק לאחר ההנפקה מופסד כעת 6%. 

חברות חלום: אגרוטק ותוכנה

חברת האגרוטק גרייס ברידינג 0% גייסה 16.8 מיליון שקל לפי שווי של 96 מיליון שקל. החברה מפתחת טכנולוגיה לקשירת חנקן מהאוויר לגידול דגנים שנועדה להפחית את השימוש בדשנים מזהמים ויקרים. ההנפקה הזו הייתה פחות אטרקטיבית, כשחברת איפקס הנפקות נאלצה להפעיל את ההתחייבות החיתומית ולהזרים 1.2 מיליון שקל, והביקוש הזרים ביקושים של 3.7 מיליון שקל בלבד. החברה מייעדת את תמורת ההנפקה להשלמת ניסויי השדה וכן למסחור ושיווק. החברה היא חברה הפסדית ובתשקיף שהגישה החברה לבורסה צויין שאין לה הכנסות מהותיות.  

מחיר המניה בהנפקה היה 27.31 שקל למניה. בתום יום המסחר הראשון ירד מחיר המניה ב-2% למחיר של 26.74 שקל. כעת נסחרת המניה תמורת 27.6, קצת מעל מחיר ההנפקה. 

יוזרוואיהיא חברת תוכנה העוסקת במתן פתרונות נגישות ליישויות וארגונים המציעים שירותים באמצעות אתרי אינטרנט. החברה הפסדית ובמחצית הראשונה של שנת 2021 הציגה הפסדים של 8 מיליון שקל על הכנסות של 4 מיליון שקל.

החברה הונפקה במחיר של 34.04 שקל למניה וזינקה ביומה הראשון בבורסה ב-47% למחיר של 50 שקל למניה. מאז ירדה המניה למחיר של 42.3 שקל שמשקף שווי שוק של 153 מיליון שקל, כך שאלו שהצליחו לשים את ידם על מניות בהנפקה עצמה מרווחים עדיין על השקעתם 24%. אלו שהצליחו לקנות רק לאחר הקפיצה ביום הראשון מופסדים כעת כ-15% על השקעתם. 

הנפקה מוצלחת נוספת היא של אקרו נדל"ן - החברה גייסה חצי מיליארד שקל לפי שווי של 4 מיליארד שקל. מדובר בחברה גדולה בתחום הנדל"ן היזמי בעיקר בתל אביב. החברה מרוויחה ונהנית מעליית מחירי הדירות. המניה עדיין לא החלה להיסחר