לאחר נפילת עסקת אנבידיה: סופטבנק יוביל את Arm ל-IPO בניו יורק
בנק ההשקעות היפני סופטבק מדווח הבוקר כי הוא מתכנן להוביל את החברת המוליכים למחצה הבריטית Arm להנפקה ראשונית לציבור (IPO) בבורסה האמריקאית. על פי הדיווח, שואף הבנק היפני להנפיק את החברה לקראת סוף עונת הכספים שתגיע לתום בחודש מרץ של שנת 2023. דיווח זה עוקב לפרסומים כי ענקית המוליכים למחצה NVIDIA COR (סימול: NVDA) כבר הודיעה כי לא תרכוש בעצמה את החברה תמורת סכום שהוערך בכ-66 מיליארד דולר, בעיקר בעקבות הביקורת וההתנגדות החריפה של הרגולטורים, המשקיעים והלקוחות של החברה. לקריאה נוספת: >>> האם סופטבנק מממש את האחזקה הגדולה ביותר שלו - מניית עליבאבא? >>> "סיכוי של 10% בלבד שאנבידיה תרכוש את ARM" עוד דווח מצד סופטבנק כי דמי פיקדון בסך של כ-1.25 מיליארד דולר אותם שילמה כבר אנבידיה לבנק אינם ניתנים לזיכוי, וכי הם ירשמו תחת שורת ה-Breakup Fee בדוחות הרבעון הראשון של השנה הקרובה. כאמור, אנבידיה הודיעה במהלך שנת 2020 כי תרכוש את Arm תמורת כ-40 מיליארד דולר. Arm מפתחת טכנולוגיה לייצור שבבים המיועדת בעיקר למשתמשי ומכשירי קצה כמו הסמארטפונים והמחשבים, כשבין לקוחותיה ניתן למצוא את APPLE (סימול: AAPL) ואת QUALCOMM INC 0.02% (סימול: QCOM). החברה אינה מייצרת את השבבים בעצמה, אלא מקבלת תמלוגים תמורת רישיונות אותם היא מעניקה עבור שימוש בטכנולוגיה שלה. החברה נרכשה על ידי סופטבנק בשנת 2016 תמורת כ-32 מיליארד דולר, וזאת תכננה כאמור למכור אותה לאנבידיה 4 שנים לאחר מכן, אמנם תוכנית הרכישה לבסוף העלתה חסר כאשר במהלך חודש דצמבר האחרון עצרה נציבות הסחר הפדרלית של ארצות הברית את המהלך בטענה כי המהלך יקנה לאנבידיה מעמד של מונופול בסקטור המוליכים למחצה. נוסף לאישור נציבות הסחר, ההסכם נדרש גם לאישור האיחוד האירופי, לאישור הרגולטור הסיני וכן לאישור רשות התחרות הבריטית, המדינה בה פועלת Arm, שכבר הודיעה בשנה שעבר כי תקיים חקירה הבוחנת את התמזגות החברות. עוד חששו כהוזכר לקוחותיה של Arm, בייחוד אלו מסקטור המוליכים למחצה שהאמינו כי במידה ואנבידיה תשלוט בחברה, תעדיף זאת את העסק של עצמה על פני חברות הטכנולוגיה להן הייתה מוכרת Arm בעבר, וכלל לא בטוח כי תהיה להן אלטרנטיבה לייצור שבבים אלו בעתיד. לבסוף הסכימו שני הצדדים לא לקיים את העסקה כתוצאה מ-"אתגרים רגולטורים מהותיים המונעים את השלמת העסקה, וזאת חרף מאמצי החברות הרב שלהביא להשלימה", כך נמסר מהמוכרת הפוטנציאלית סופטבנק. קרן ה-Vision של סופטבנק דיווחה בסוף הרבעון הרביעי כי עברה מהפסד לרווח לאחר שזה הסתכם בכ-940 מיליון דולר בתקופה, וזאת לאחר שדיווחה על הפסד של כ-7.15 מיליארד דולר. עוד דווח לאחרונה כי מנכ"ל חברת Arm, סיימון סיגרס, עזב לאחרונה את תפקידו והוחלף באופן מיידי על ידי המנכ"ל הנוכחי, רנה האס. בסמוך למינוי מסר מנכ"ל החברה השולטת סופטבנק, מסאיושי סון, כי "רנה הוא האיש המתאים ביותר להאיץ את צמיחת החברה בעת בה עומלת זו לצורך כניסה מחודשת אל שוק המניות." לאחרונה דיווחה Arm על תוצאות מתקדמיות עבור שנת הכספים הקרובה שתסתיים בסמוך לתום הרבעון הראשון של השנה ומסרה כי היא צופה שתשבור את שיא ההכנסות מתמלוגים, ההכנסות ממתן רישיונות והרווח העצמי שלה בתקופה המדווחת.
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
טראמפ ומאסק (X)מי אנשי השנה שלי בוול סטריט?
כרגיל עם סיומה של השנה האזרחית, מגיע מבול הערכות לגבי "איש השנה" בוול סטריט, מי השפיע הכי הרבה על התנהגות השוק וכיכב הכי הרבה בכותרות. ברשימה שלי זו השלישייה המנצחת: נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, אילון מאסק וג'נסן הואנג, מנכ"ל ומייסד אנבידיה שהוביל את מהפכת ה-AI
"אנחנו אוהבים לחשוב שהבאנו חדשנות לעסקי החדשות, אבל יש דברים שאי אפשר להמציא מחדש וסקירת סוף השנה היא אחד מהם," כתבה ליז הופמן, עורכת Semafore ולשעבר עיתונאית בכירה בניו יורק טיימס. ברוח צנועה זו, הופמן מונה את תשעת הסיפורים העסקיים הגדולים לשנת 2025, ביניהם היווצרות בועת ה-AI, הקפיטליזם המדיני של הנשיא טראמפ, התפתחות כלכלת הקזינו ועוד. אזקק מכאן את הסיפורים הגדולים שלהם יש אימפאקט משמעותי על השוק גם השנה וגם לשנים הבאות.
ראשית כל, נראה כי למרות אופן הדיבור שלו, המדיניות של טראמפ בכול התחומים מצליחה, כאשר לדעתי הטענה הזו תאומת יותר במהלך שנת 2026 שעומדת בפתח וגם במזרח התיכון. טראמפ הוא ללא ספק האדם המשפיע ביותר על העולם הכלכלי שוול סטריט בתוכו.
הופמן מדייקת כשהיא כותבת כי "המכסים של הנשיא דונלד טראמפ היו או תיקון הכרחי לשנים של מדיניות סחר קלוקלת או מס מיותר ומעוות שוק על האמריקאים. מה שהם לא היו, להפתעתם של כלכלנים ומשקיעים רבים שציפו לכך, זה אסון כלכלי. עסקים הסתגלו, המחירים עלו מעט, ומנהלים, שקראו נכון את הקהל, מיהרו לעצב מחדש את סדרי העדיפויות שלהם כביטחון לאומי. "יום השחרור" (השם שהעניק טראמפ ליום הטלת המכסים) היה מטח הפתיחה של שכתוב גורף של המדיניות הכלכלית של ארה"ב, שראה את הממשלה מפנה משאבי מדינה הן לתעשיות לאומיות חיוניות והן למופעי צד שהעשירו את המעגל הפנימי של הנשיא. גם הרפובליקנים וגם הדמוקרטים עוסקים כעת בבחירת מנצחים ומפסידים ודוחפים את ארה"ב לעבר מודל ממשלתי שמדינות אחרות, בעיקר באסיה ובמזרח התיכון, מתרחקות ממנו".
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- טראמפ מתקרב להכרעה על יו״ר הפד הבא ודורש ריבית נמוכה בהרבה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם אילון מאסק וג'נסן הואנג הסיפור הוא שונה וסנסציוני, מאחר והשניים הללו משנים את העולם באמצעות מהפכת הטכנולוגיה. הואנג, יליד טייוואן שהיגר לארה"ב, סיים את לימודיו באוניברסיטת סטאנפורד והקים את אנבידיה ב-1993 אותה הוא מוביל מאז. הוא הצליח למזג את הבינה המלאכותית לתעשייה, הרבה קודם לתחזיות ושינה לחלוטין את כלכלת העולם. אין שום ספק שהתואר "הארכיטקט של ה-AI" שניתן לו ע"י מגזין Time מוצדק וכך גם הערך המטורף שהשוק מעניק לחברה שלו. כל זה ללא קשר להחלטה שלו להקים מרכז פיתוח בישראל, החלטה שמלמדת אותנו גם לקח, לפיו אם נפסיק להתעסק או לבכות על מר גורלנו ובמקום זאת נמשיך בדרך שהתוו מנהיגי הציונות, מבלי לחשוד בכל אחד שהוא נגדנו, אז המילים "אור לגויים" לא יהוו סיסמה בלבד, אלא הן יהיו למציאות.
