לשותפויות המו"פ  יש מודל מדהים - הסיכון עליכם, הסיכוי עלינו. עליכם זה על הציבור, עלינו זה על היזמים. היזמים תמיד מרוויחים בזכות דמי ניהול מופרזים. במקום לחסל את מבנה השותפויות שהוא הרעה החולה של ענף הנפט והגז - שותף כללי שמרוויח המון ושולט ומנהל בשותפות שמשלמת דמי ניהול גבוהים לשותף הכללי ובה נמצא הכסף של הציבור, מנפחים את התופעה. מביאים אותה לגם לתחום המו"פ. 

זה לא רק המודל הבעייתי של השותפויות שמתבטא בהוצאות גבוהות ותשלום לשותף הכללי גם אחוז מהאקזיטים, קיים גם ניגוד עניינים מובנה בין השותף הכללי ומנהלי השותפות לבין המשקיעים. כאשר כמעין הוספת חטא על פשע - הזכויות המשפטיות של המשקיעים נחותות מאשר הזכויות שלהם בחברה בע"מ.

כשהצבענו על כך לפני יותר משנה, השוק היה עדיין בהייפ הנפקות גדול, אך בהדרגה המשקיעים הבינו את התרגיל. בהמשך על רקע התערבות של הרשות לניירות שכללה גם הקשחת נהלים, קצב הנפקות שותפויות המו"פ התמעט אבל ממש לא נעלם. בכל מקרה, נראה שהסיבה הגדולה לירידה בקצב ההנפקות כי ההנפקות האלו הפסדיות מאוד למשקיעים. 

רבות מהן לא השלימו בהצלחה את הנפקתן ולא הצליחו להיכנס לבורסה. ובכל זאת, לבורסה שלנו הצליחו להיכנס 13 שותפויות מו"פ באמצעות גיוס מצרפי של מאות מיליוני שקלים (קרוב ל-700 מיליון שקל) - החלק הארי מקרנות הפנסיה שלנו, מהגופים שמנהלים את הכספים שלנו.

• עליות בוול סטריט: הנאסד"ק עלה ב-1.3% ;הדאו ב-1%
• נעילה מעורבת: ת"א 90 ירד 1.4%, אינטרקיור קפצה 8%, בונוס נפלה 4%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אם אתם תוהים לגבי התוצאות של השותפויות האלו שכן הצליחו "להשתחל" אל הבורסה, אז התוצאות גרועות מאוד. רק 2 מהשותפויות הצליחו להציג רווח מיום המסחר הראשון - ביומיט פוד 87% והייב קצת מעל לאפס. ה-11 האחרות פשוט הפסדיות ובגדול. אם עושים ממוצע של תשואות שהניבו השותפויות מהיום הראשון מגיעים למספר עגום למדי; הפסד ממוצע של כ-15% מהסכום שהושקע. אם מנטרלים את שתי השותפויות שהרוויחו, ממוצע ההפסד בשותפויות שהפסידו עומד על לא פחות מ-26%.

כ-8 מתוך 13 השותפויות הונפקו בחצי השנה האחרונה. המפסידות הגדולות הן: אימד (48%-), סמארט אגרו (38%-), ביג טק (36%-), איי ארגנטו (35%-) וקרנות הפנסיה שלנו

זה בעייתי מאוד. נדרשים מספר רב של שינויים כדי להפוך את השותפויות לאטרקטיביות פירטנו כאן. השינוי המרכזי הוא הגבלת ההוצאות לאחוז מסוים מהכסף שגויס. מתבקש שגם גופי ההשקעה שמנהלים את כספי הציבור ישימו להם סייגים ומגבלות בנוגע להשקעה בשותפויות המו"פ בהן דמי ניהול מקסימאליים. בהמשך נפרסם אילו בתי השקעות הם בעלי החשיפה הגדולה ביותר לשותפויות המו"פ.

• גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
• העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים

ולסיום: יוניק טק מאיימת לתבוע את ביזפורטל 

ביום חמישי פרסמנו כתבה על שותפות המו"פ יוניק טק שגם אצלה (כצפוי) דמי הניהול מופרזים. קראנו לזה "שוד לאור יום" כשעל פי החישוב שלנו דמי הניהול עשויים להגיע ל-17% משווי הקרן. לחברה הפריע הביטוי - "שוד לאור יום". 

הביטוי הזה נשקל מערכתית ואין למערכת ביזפורטל בעיה עם שימוש בו. ביוניק טק מעלים נקודות נוספות - לגישתם, הנתונים לא נכונים ואנחנו בניגוד עניינים. אז נדגיש כי הנתונים הם הערכה - זה גם יכול להיות גבוה יותר וגם נמוך יותר. אבל זה גם בהסתכלות הכי שמרנית שיש, יהיה מנופח. דמי ניהול של גוף מנהל בעידן של ריבית אפס לא יכולים להיות מספר דו ספרתי או מספר חד ספרתי גבוה. 

אז הנה מכתב ההתראה- מכתב האיומים של יוניק טק, אנחנו כמובן דבקים בכתבה ושוללים את טענות יוניק טק

 מכתב התראה