איתקה של קבוצת דלק דלק קבוצה 0.62%  מתקדמת עם גיוס סדרת האג"ח החדשה בסך 625 מיליון דולר, לפירעון ב-2026 כאשר היא תקבל הצעות ממוסדיים עד היום בערב (חמישי) בשעה 18:00. מחר יגיעו ההזמנות מחו"ל וההנפקה תתומחר.

את גיוס האג"ח מוביל בנק ההשקעות מורגן סטנלי ואצלנו בארץ - לידר הנפקות. על פי ההערכות בשוק, סדרת האג"ח החדשה תישא ריבית קופון של בין 7.5% ל-8.5%. איתקה משלמת היום ריבית קופון של 9.375%, כלומר כ-47 מיליון דולר בשנה, על אג"ח קודם בהיקף של 500 מיליון דולר, לפירעון בשנת 2024, כאשר על אותו סכום מתוך סדרת האג"ח החדשה איתקה צפויה לשלם בין 37.5 מיליון דולר ל-42.5 מיליון דולר. כלומר, החברה תחסוך כ-4.5-9.5 מיליון דולר בשנה כתוצאה ממחזור האג"ח.

כזכור, כתוצאה ממחזור החוב דלק צפויה להיפגש עם 250 מיליון דולר, כ-800 מיליון שקל. על חשבון הלוואת הבעלים שהעמידה דלק לאיתקה. איתקה גם קיבלה התחייבות מותנית להעמדת מסגרת אשראי חדשה מבוססת עתודות (RBL) בהיקף של 1.255 מיליארד דולר, אשר מועד פירעונה בשנת 2026. אגרות החוב יהוו חוב בכיר של איתקה ויובטחו בערבות של איתקה וחברות בנות שלה.

המימון באיתקה מגיע כחלק מההתחייבות של דלק להנפיק את איתקה בבורסה בלונדון, במסגרת דחייה הקובננט עד מרץ 2022, כאשר אז דלק תצטרך להגיע לדירוג של לפחות מינוס BBB. יודגש כי דלק מתקדמת בהנפקה, אך נראה שהיא צריכה לרוץ - הנפט מאבד גובה בשבוע האחרון והשווקים הופכים להיות תנודתיים יותר.

• למרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
• קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התרומה שתתקבל מהנפקת אגרות החוב, ביחד עם סכומים שיימשכו מהמסגרת אשראי מבוססת עתודות (RBL), ישמשו - בנוסף לתשלום לדלק - גם לפירעון מוקדם של סדרות האג"ח הקיימות של איתקה בסך כולל של 500 מיליון דולר, אשר היו אמורות להיפרע בשנת 2024 וכן לתשלום הוצאות חיתום, הפצה והוצאות שקשורים להליך המימון מחדש.

מניית דלק זינקה בשנה האחרונה פי 3 (אך נפלה ב-10% בשבוע האחרון) ובראיון לביזפורטל לפני כשבוע וחצי הצהיר עידן וולס מנכ"ל קבוצת דלק כי "דלק תיכנס לתחום האנרגיה המתחדשת". וולס הצליח הצליח לעבור את המשבר הגדול של החברה ולייצב את הקבוצה. בראיוןTV הוא סיפר על ההנפקה המתוכננת של איתקה - "במחירי נפט נמוכים יותר היא הוערכה ב-1.9 מיליארד דולר";  על המקורות לתשלום החוב, על השנה וחצי שהוא בתפקיד - "נכנסתי ללחימה" ועל העתיד של הקבוצה.

• השותפות במאגר אפרודיטה יוצאות ל-FEED בהיקף של 106 מיליון דולר, לקראת FID ב-2027
• דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות

לאחרונה גייסה דלק 518 מיליון שקל באג"ח חדשה

נזכיר כי לאחרונה גייסה קבוצת דלק 518 מיליון שקל בהנפקת סדרת אג״ח חדשה, ל"ה, (מגובה ביה״ש של דלק קידוחים) במח״מ של 4.2 שנים, בריבית של 7.5%, נמוכה יותר מהריבית על סדרה ל"ד שעומדת על 9.18%. סכום הגיוס גבוה מהתוכנית של החברה לגייס כ-260 מיליון שקל.

סדרה ל"ה מגובה בשעבוד ראשון על יחידות השתתפות של החברה הבת דלק קידוחים, לפי יחס חוב לבטוחה של 100%. דלק מחזיקה ביחידות השתתפות פנויות של דלק קידוחים בשווי של כ-900 מיליון שקל.

דלק תשתמש בכסף לפירעון החוב למחזיקי האג"ח, בהתאם לעדכון שטר הנאמנות שאושר על ידי המחזיקים בסוף חודש מאי ודיווחנו עליו כאן. על פי הנוסח החדש, בדיקת הקובננט של החברה יידחה בשנה ודלק תצטרך להגיע לדירוג השקעה של לפחות מינוס BBB עד סוף מרץ 2022. החברה גם התחייבה להנפיק את איתקה.

התשלומים על סדרת האג"ח ישולמו פעם בשנה במשך 6 שנים, כאשר ב-4 הפעמים הראשונות ייפרע 15% (ב-12/23, 12/24, 12/25, 12/26) וב-12/27 ייפרעו 40% .

בדוחותיה לרבעון הראשון של 2021 דיווחה דלק על הכנסות של 1.91 מיליארד שקל, לעומת 1.88 מיליארד שקל ברבעון הראשון של 2020. הרווח התפעולי ברבעון הראשון של השנה עלה ל-871 מיליון שקל, לעומת הפסד של 2.7 מיליארד שקל ברבעון הראשון אשתקד. החברה מדווחת על רווח של 279 מיליון שקל, לעומת הפסד נקי של 2.8 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. לחברה עדיין יש הערת עסק חי בדוחותיה - אך על פי מגמת השיפור נדמה שזה עניין של זמן עד שתימחק ההערה. 

החוב הפיננסי של דלק הסתכם בסוף הרבעון הראשון של השנה ב-4.2 מיליארד שקל, ירידה של 2 מיליארד שקל ביחס לסוף הרבעון הראשון בשנה שעברה.

שווי השוק של חברת דלק, שכבר עמד ב-2017 על יותר מ-8 מיליארד שקל התרסק בשיא המשבר של החברה לפחות מ-1 מיליארד שקל. אך המניה נמצאת במגמת התאוששות והחברה כבר חצתה מחדש שווי שוק של 3.17 מיליארד שקל.

לקריאה נוספת:

> דלק: סופית - מחזיקי האג"ח אישרו את דחיית בחינת הקובננט בשנה

> הסכמה בין דלק למחזיקי האג"ח: בדיקת קובננט הדירוג יידחה ב'פעימות' לסוף מרץ הבא

> נציגות החוב מתעקשת - והפשרה המסתמנת: דלק תזרים 200 מיליון שקל

> איך מתכוונת דלק לשלם את האג"ח בשנה הקרובה?

> דלק של תשובה מבקשת הקלות באג"ח - סיכוי טוב שהמחזיקים יסכימו

> חדשות טובות לדלק - עליית מחירי הנפט העלתה את שווי התזרים של איתקה ב-800 מ' ד'