סוף סוף, החל מיום ראשון הקרוב: שער הבסיס הראשון = המחיר בהנפקה

החל מיום ראשון: שער הבסיס הראשון של חברות חדשות שסיימו הליך של הנפקה ומתחילות להיסחר בבורסה ייקבע לפי השער בהנפקה (השער ההגיוני) ולא בצורה שרירותית על שער של 1 אגורה.

התיקון החשוב הזה מגיע בעקבות גל ההנפקות ששטף את הבורסה, כשבעקבותיו הבינו סוף סוף בהנהלת הבורסה שלא סביר ששער הבסיס נקבע באופן שרירותי ביום הראשון למסחר של חברות חדשות בבורסה על שער של 1 אגורה - ללא כל קשר למחיר של המניה שנקבע בהנפקה, שהוא המחיר שרלוונטי למשקיעים. רק במניות הדואליות בוצע חישוב לפי השער האחרון בחו"ל כפול השער היציג - כלומר הוצג השער הנכון.

עד היום המשקיעים לא ראו את השינוי ביום הראשון - ופספסו (או - נאלצו לחשב ידנית) האם המניה זינקה, התרסקה או נסחרה כמעט ללא שינוי ביום הראשון של המסחר. הבעיה העיקרית עם מה שהיה עד כה הוא שהמשקיעים למעשה לא ראו את השינויים ביום המסחר הראשון בשערי המניות שהונפקו לראשונה (IPO) והחלו להיסחר. מדוע זה בעייתי? כיוון שמניות רבות נפלו ביום המסחר הראשון וכדי לראות זאת המשקיעים היו צריכים לחפור בנתונים של כל חברה (וגם לעקוב מתי יהיה היום הראשון בו היא תחל להיסחר) כדי למצוא את הפערים הללו.

בעיה נוספת שנגרמה כתוצאה מכך היא שחלק מהברוקרים איפשרו להזין פקודה ביום המסחר הראשון רק לאחר אישורם מכיוון שהמערכות שלהם מציגות תנודה גבוהה לכאורה, מול שער הבסיס אשר נקבע על 1 אגורה. כלומר - עד היום המידע היה פחות נגיש ופחות מדויק וכעת מגיע התיקון. 

• רשות ניירות ערך מגלה אחרי 4 שנים שגל הנפקות פוגע בציבור - איפה היא היתה בזמן אמת?
• איטורו מתקדמת לוול סטריט; השווי יעלה

אז לפני ארבעה חודשים הבורסה לניע בתא 2.17% דיווחה כי דירקטוריון הבורסה החליט לתקן את התקלה, מה שיאפשר לראות את השינוי במניות כבר מההתחלה ולא רק לאחר יום. לא ברור מדוע לקח לרשות ניירות ערך ארבעה חודשים כדי לאשר את התיקון החשוב הזה אבל האישור התקבל סוף סוף בימים האחרונים וכאמור, החל מיום ראשון הקרוב שער הבסיס של חברות חדשות בבורסה יחושב בצורה הגיונית לפי מחיר ההנפקה ולא יוצג באופן שרירותי על 1 אגורה.

בהודעת הבורסה נמסר כי: "גל ההנפקות הנוכחי בבורסה בתל אביב חידד את הצורך לאמץ פתרון טכנולוגי ומתודולוגי, על מנת לשקף באופן טוב יותר את ביצועי ניירות הערך החדשים הנסחרים בבורסה ולאפשר לציבור המשקיעים לקבל החלטות השקעה, בהתאם לשינוי האמיתי של מחיר המניה מהמחיר במועד ההנפקה.

"השינוי יאפשר חישוב תשואה החל מיום המסחר הראשון ויהווה כלי משמעותי למשקיעים ולחוקרים אשר מעוניינים לחשב תשואה לנייר הערך על בסיס השווי שלו. המהלך יאפשר שקיפות לחישוב תשואת נייר הערך והבנה טובה יותר ביחס להזדמנות הכלכלית הכרוכה בקניה או מימוש נייר הערך החדש.

• חודש ירוק בבורסה - ת"א 35 עלה ב-4.1%, הבנקים ב-6.5%
• הרשות לני"ע הגישה כתב טענות נגד סמנכ"ל הכספים של עמיר שיווק
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"כאמור, החל מה- 13 ביוני הנתונים לחברות החדשות יופיעו ביום המסחר הראשון עם שערי הבסיס לפי מחיר ההנפקה. באופן דומה, גם מערכת הגרפים באתר הבורסה תתבסס על שערי הבסיס לפי מחיר ההנפקה. בנוסף ועל מנת לסייע למשקיעים ולחוקרים לקבל שערים היסטוריים, הבורסה תעלה באתר הבורסה קובץ אשר יכיל שערי בסיס אינדיקטיביים של מניות שהחלו להיסחר מתחילת 2018" ניתן לגשת לקובץ כאן.