מדד הפחד (VIX) של תל אביב, ה-VTA35, הגיע השבוע לשיא חדש. זו לא סיבה למסיבה,  אלא אם עשית שורט עליו לפני חודש. ככה זה כשיש מחלה מדבקת ומסתורית, שהפכה לאיום על כלכלות של מדינות שלמות. ביום חמישי האחרון מדד הפחד הישראלי גירד את ה-99 נקודות. אחר כך הוא "התייצב" ונסגר על 86 נקודות. עלייה של 500% בחודש אחד בלבד. 

"הציבור הרחב מכר במהלך השבוע קרנות נאמנות בהיקפים גדולים של למעלה מ-10 מיליארד שקל. הפדיונות הגבוהים משקפים את רמת החרדה והלחץ בקרב הציבור הרחב", כתב ניר קסטרו, כלכלן מחלקת מסחר נגזרים ומדדים בבורסה בבלוג שלו באתר הבורסה ושמתפרסמים פה לראשונה. 

>>>אלו הימים של המיליונרים החדשים

עכשיו עם הדיבורים על סגר כולל בשבועות הקרובים, יש סיכוי שמדד הפחד ימשיך לטפס, עד שיגיע היפוך בעקומת התפשטות המגפה. נפחד ונראה. בינתיים, נראה שמערכת הבריאות לא עומדת בקצב.

מערכת הבריאות נכנסת לבידוד

כמה שנים שמשרד הבריאות נמצא תחת ביקורת ציבורית בשל התדרדרות המערכת? לא מעט. הזקנה במסדרון או ההמתנה במשך חודשים לבדיקות או צילומים שיכולים להיות מצילי חיים הפכו לשגרת חייהם של מרבית החולים בחיים במערכת הבריאות הציבורית בישראל. ואלה רק 2 דוגמאות.

• מה צפוי בשווקים? ועל ברבור שחור וברבורים לבנים
• יגאל צמח: ‏"המשקיעים צריכים להיערך להופעתם של להקת ברבורים שחורים"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אבל משבר הקורונה זה לא רק הרבה יותר חולים פוטנציאליים, מדובר בלא מעט בידודים של אנשי צוות בבתי החולים ובמרפאות, מה שלא מאפשר טיפול בחולים רבים. אתמול דיווחה מערכת הבריאות כי קרוב ל-2,500 עובדים נמצאים בבידוד. מתוכם לפחות 1,600 רופאים ואחיות בבתי חולים ובמרפאות. 170 נוספים ממד"א. ואנחנו מדברים רק על השלב ההתחלתי הזה של המגפה.

זה אומר שיש יותר חולים ופחות אנשים שיטפלו בהם. דה פקטו אותם אנשי צוות הפכו לחלק מהנטל על המערכת. עכשיו קורונה זה לא הדבר היחיד כן. עדיין יש תאונות דרכים, התקפי לב, ניתוחים דחופים, טיפולים שגרתיים. הרשימה אינסופית. אם המצב יימשך או חס וחלילה יחריף, הטיפול בכל אלה, מתעכב במקרה הטוב. 

ככל שמערכת הבריאות תתפקד טוב יותר, כך כמות הנדבקים תרד ומדד הפחד ירד. כרגע אנחנו לא שם. אם היה חוסר ברופאים עד עכשיו, אז עכשיו יש פחות 4% רופאים והרבה יותר משימות. 

• אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
• אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...

כמות הבידודים של עובדי משרד הבריאות, בעיקר רופאים ואחיות, יהיה אחד האינדיקטורים  המעניינים לעקוב אחריהם, עד כמה מצליחה מערכת הבריאות להתמודד עם המשבר. כי אם בעוד שבוע מספר המבודדים קופץ ל-10,000 וצפונה - מערכת הבריאות בישראל בבעיה. 

"סוף העולם? אז עדיף להיות בפנים"

עד כמה המשבר הזה שונה, בלתי שגרתי ובעל השפעות לא ידועות, מעיד הסיפור הבא. בעיר בתאילנד, מאות קופים רעבים ממלאים את הרחובות בחיפוש אחר אוכל, לאחר שכל התיירים שהיו מאכילים אותם פשוט עזבו בגלל הקורונה. הקופים מאיימים על אנשים, גונבים מחנויות ונלחמים בינם לבין עצמם על כל פיסת מזון.

סביר להניח, שבשבועות ובחודשים הקרובים, נהיה עדים לעוד סיפורים מוזרים שכאלה, אפקטים של משבר הקורונה - שכרגע, לא ברורה לנו היקפה. "הווירוס נוגע בפחד קמאי - הפחד מהמוות. במשבר הכלכלי של 2008 זה היה לאבד את העבודה או את הבית. פה זה עמוק יותר", אומר מארק מת'יוז, אסטרטג מאקרו ומנהל אזור המזרח הרחוק בבנק יוליוס בר בשיחה עם ביזפורטל ממשרדו שבסינגפור. "אני כבר 30 שנה בשוק ההון, עברתי חמישה משברים ולא נתקלתי במשבר דומה לזה".

בפעם שעברה שדיברנו, הוא לא העריך נכון את האיום של הקורונה. אף אחד לא באמת יכול היה לחזות את מהירות ההתפשטות ואת היקף הפגיעה. גם עכשיו, יש לא מעט גורמים שיכולים להתפתח לכל מיני כיוונים, כרגע, אחת הדאגות המרכזיות היא אג"ח הזבל בשווקים שנבע מהריביות הנמוכות והכסף הזול, שאפשר ללווים להתפרע.

"אני מעריך שלממשל יש את היכולת לקנות את האג"ח הבעייתי, אבל אי אפשר לדעת מה יעשה השוק בטווח הזמן הקצר", הוסיף. "אבל אם זה סוף העולם, זה לא משנה ולדעתי עדיף להיות בפנים. אני מהקונים.

"אני מעריך שהמשבר יסתיים בשנה הבאה. אנחנו כנראה ניכנס למיתון השנה, זה בלתי נמנע, אבל למי שיש מזומן יש הרבה הזדמנויות בשוק. גם אם המניות ימשיכו לרדת בזמן הקרוב, למי שיש אורך נשימה, זו הזדמנות קנייה. צריך גם לזכור שבמשבר הכלכלי, הבורסות ירדו ב-2008, אבל ב-2009, כשהיינו כבר במיתון, וול סטריט דווקא עלתה", הוא מסכם.

יש דם ברחובות - הולכים על נזילות

נחזור ליום חמישי. זה היה יום לא פשוט. בלשון המעטה. זה היה שבוע לא פשוט. לדברי מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב, בראיון שהעניק לביזפורטל ביום חמישי, היינו עדים לעיוותים מצד שחקנים בשוק - שחייבו התערבות של בנק ישראל.

אבל החיים נמשכים גם בשוק דובי. בשבוע שעבר, מנכ"ל ברקליס, אילן פז בראיון לביזפורטל אמר שהשוק לא מצליח לתמחר את הסיכון, בגלל שלא רואים עדיין את סוף המשבר. מנכ"ל קרן הגידור יצירה, אילן ארד-קשת, המנהל 200 מיליון שקל, שדווקא מצליח לשרוד לא רע את המשבר, אומר שחוסר התמחור מייצר הזדמנויות. 

"אפשר לקבל את התמחורים על המדדים המובילים בדיסקאונט של 25%. התכנון צריך להיות ארוך טווח, אבל כן להתחיל לעשות רכישות מתוכננות לאורך תקופה", הוא אומר.

אז מה צריך לוודא כשמשקיעים?

"לרוב, וגם בסיטואציות האלה, אנחנו מאוד שמחים שהנכסים נזילים. כשבודקים את הנכסים צריך לוודא שאתה לא האדם האחרון שנשאר. זה נכון גם לאג"ח".

אילו סקטורים ירוויחו?

"החברות הענקיות בעלות הקופות המזומנים הגדולות, גם אם ייפגעו באופן זמני, הן ייצאו עם ידן על העליונה. בגלל הריבית, נדל"ן וחברות הריט יהיו במצב טוב וכן יקבלו את היכולת לגלגל חובות לאורך טווח זמן יותר ארוך.