הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
רני צים
צילום: אורן קאן

רני צים תעמיד הלוואה של 47 מיליון שקל לברנמילר

החברה תעמיד הלוואה של 12 מיליון שקל, לצורך מימון פעילותה השוטפת בנוסף ל-35 מיליון שקל שתעמיד לחברת הבת, למימון השלמת פרויקט האנרגיה רותם 1; החברות יפעלו להקמת חברה משותפת בתחום האנרגיה
איתן גרסטנפלד | (2)
נושאים בכתבה אבי ברנמילר ברנמילר הלוואה רני צים

חברת מרכזי הקניות רני צים 0% מדווחת על התקשרות בהסכם עקרונות, להעמדת הלוואות המירות לחברת האנרגיה ברנמילר ולחברת הבת שלה, רותם בסכום של 47 מיליון שקל. בנוסף, יפעלו החברות להקמת חברה משותפת לייזום פרויקטים בישראל בתחום האנרגיה.

 

על פי הדיווח, תעמיד החברה לחברת הבת של ברנמילר (100%) רותם, הלוואה בסכום של 35 מיליון שקל למימון השלמת הפרויקט הסולארי רותם 1. החברה תהא רשאית להמיר את ההלוואה בכל עת במהלך תקופת ההלוואה, לעד 100% מהונה הנפרע של רותם.

ההלוואה תועמד בהתאם לאבני דרך שנקבעו בהסכם העקרונות, צמודה למדד ונושאת ריבית שנתית בשיעור של 5%. ההלוואה תפרע במלואה בתוך 18 חודשים ממועד אבן הדרך הראשונה של ההלוואה, כאשר להבטחת פירעון ההלוואה, ברנמילר ורותם ישעבדו את זכויותיהן בפרויקט רותם, לרבות כל התקבולים העתידיים לחברה.

בנוסף, תעמיד החברה הלוואה לברנמילר בסכום של 12 מיליון שקל, לצורך מימון פעילותה השוטפת של החברה. ההלוואה ניתנת להמרה למניות רגילות של ברנמילר שתוקצינה לחברה במחיר המרה של 3.78 שקלים לכל מניה, או בהתאם לתנאים הקבועים בהסכם העקרונות במחיר המרה של 2.67 שקלים לכל מניה.

במסגרת ההסכם תקצה ברנמילר לחברה, ללא תמורה, כמיליון אופציות של ברנמילר, הניתנות למימוש לעד 5 מיליון מניות רגילות של ברנמילר תמורת תוספת מימוש של 5 שקלים, הניתנות למימוש לכל אורך תקופת ההלוואה.

ההלוואה תינתן בארבע מנות שוות, תהיה צמודה למדד ונושאת ריבית שנתית בשיעור של 5%. ההלוואה תפרע במלואה בתוך 18 חודשים ממועד העמדת המנה הראשונה של ההלוואה. להבטחת פרעון ההלוואה, ישעבד אבי ברנמילר, בעל השליטה (63.8%), יו"ר ומנכ"ל ברנמילר, בשעבוד ראשון, מניות ברנמילר המוחזקות על ידו בכמות שתסוכם בין הצדדים במועד חתימת ההסכם המחייב.

 

עוד הוסכם, כי החברה תפעל עם ברנמילר להקמת חברה משותפת לייזום פרויקטים בישראל בתחום האנרגיה, אגירת אנרגיה ועוד, שאחזקות החברה בה תעמודנה על 51%, ואשר פעילותה תושתת על ניסיונה המקצועי, ההנדסי והרגולטורי של ברנמילר בתחומים האמורים ואליה תועבר פעילות "רותם 2".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

לדברי החברה, בבעלות החברה הבת של ברנמילר, רותם רישיון מותנה לייצור ומכירת חשמל לחח"י לתקופה של 20 שנה מיום הפעלת תחנת הכוח רותם 1 בתעריף קבוע הצמוד למדד המחירים לצרכן. פרויקט רותם1 נמצא בשלבים מתקדים של הקמה והושקעו בו כ-41 מיליון שקל עד כה, כאשר עם השלמתו, על בסיס דוחות ברנמילר, צפויות הכנסותיו להסתכם בכ-6 מיליון שקל בשנה.

רותם הינה חברת פרויקט ייעודית להקמה והפעלה של תחנת הכוח רותם 1 הממוקמת בפארק תעשיות רותם הסמוך לדימונה. החברת האם ברנמילר עוסקת בייזום, תכנון, הקמה והפעלה של מתקנים לייצור חשמל לרבות מכירת ציוד ופתרונות אגירה על בסיס הפיתוח והטכנולוגיה בבעלותה.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    משקיע 10/02/2020 05:49
    הגב לתגובה זו
    בולמוס הקניות שלו....יותר אולי מבוודאי
  • 1.
    רני צים עושה בשכל ומנצל את המומנטום (ל"ת)
    באפט 09/02/2020 10:58
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

היום בבורסה: על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'? וגם - עונת הדוחות מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35


בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0%  ו- נובה 0%   שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות: 

מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון, 

בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי. 

ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין

בחמישי ידווחו נייס וספיינס.


המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 0%  ב-2.4% כשמנגד קמטק 0%  ו נובה 0%  צפויות לעלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 

להמשך הכתבה לחץ כאן