הכישלון של מיטב דש - סוגרת פעילות ההלוואות החברתיות
מיטב דש המנוהלת על ידי אילן רביב, ועוסקת בעיקר בניהול השקעות (קרנות נאמנות, קרנות סל, קופות גמל ופנסיה), החלה בשנים האחרונות לפזר את עסקיה לתחומים משלימים - הלוואות, ביטוחים ועוד.
בתחום ההלוואות לעסקים היא מצליחה (דרך חברת פנינסולה), אבל בתחום ההלוואות החברתיות היא נכשלה. הפעילות הזו החלה עם רכישת eLoan לפני מעל שנתיים, ולמרות מספר שינויים שנעשו לרבות שינוי מנהלים ושינוי המותג, הפעילות לא התרוממה.
כעת החליטו במיטב דש לסגור את הפעילות באופן סופי. החל מה-30 ביולי 2019 לא ניתן להשקיע כספים חדשים בפלטפורמת ההלוואות החברתיות (P2P) וכן לא יהיה ניתן להלוות מהפלטפורמה.
תחום ההלוואות החבריות צומח בעולם וגם בארץ דרך פלטפורמות של הלוואות חברתיות כמו בלנדר וטריא. הרעיון של הפעילות הזו הוא פשוט - לחסוך את התיווך של הבנקים. הבנקים כיום מקבלים הלוואות מהציבור (דרך הפיקדונות) בריבית אפסית ומספקים הלוואות ללווים בריבית גבוהה. הרעיון של הלוואות חברתיות שיהיה מפגש שוטף, רציף וזול בין משקיעים/ מלווים לבין לווים. במקום להשקיע בפיקדון ולקבל אולי 1% בשנה, משקיעים יוכלו להשקיע בכמה הלוואות חברתיות ולקבל כמה אחוזים טובים. נכון, הסיכון גדול יותר ותלוי במצבו הפיננסי של הלווה וביכולתו להחזיר את הכסף. ועדיין לפחו מהנתונים של כל הפלטפורמות המקומיות וגם בהתייחס לקורה בעולם - מדובר בתשואה טובה.
- סקר בנק ישראל: מצוקת אשראי של עסקים קטנים וירידה בביקוש לאשראי לדיור
- בנק ישראל: בנק מזרחי טפחות הוא הכי יקר בהלוואות ומשכנתאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, הלווים שפונים למערכת, מקבלים ריבית שבמקרים רבים היא תחרותית לבנקים. אז למה זה נכשל במיטב דש? כנראה כי זה עדיין מאוד קטן, כנראה בגלל שהחיתום בהלוואות חברתיות עדיין לא מושלם, ומעבר לכך - הרי מי מגיע לקבל הלוואה מהפלטפורמות האלו? סביר שכאלו שלא מקבלים מימון בבנקים, ואם כך, אז קיים סיכון לגביהם. המשקיעים מבינים זאת.
במיטב דש הסבירו את המהלך בכוונתם להעמיק ולהרחיב את פעילות האשראי הצרכני. על רקע טיוטא של הרגולטור כי לא ניתן יהיה לפעול במקביל בשוק ההלוואות החברתיות לצד הלוואות לאשראי צרכני, בחרו במיטב דש באשראי הצרכני.
אסף עזרא, יו"ר מיטב דש הלוואות הסביר את המהלך - "מיטב דש הלוואות בחנה בחודשים האחרונים את פעילותה בתחומי האשראי. לאחר ניתוח מעמיק אשר מביא בחשבון גם את הוראות הרגולטור אשר צפויות להיכנס לתוקפן בקרוב, הוחלט על הרחבה וגיוון של תחומי פעילות האשראי הצרכני ממקורות עצמיים. אנו מאמינים שגוף המעניק אשראי צרכני חייב להיות שקוף ומפוקח. מיטב דש הלוואות צפויה להמשיך ולהתפתח לתחומי פעילות נוספים תוך שימוש ביכולות הטכנולוגיות שפותחו בחברה".
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
- 10.טומי 13/07/2019 13:28הגב לתגובה זוולמה שדש תפעל כעת לגבייה חובות שלווים לא החזירו? לא היה נראה שפעלו לפני ועל אחד כמה וכמה שלא יפעלו עכשיו מול לווים שלא החזירו את ההלוואות. מסכנים המשקיעים בהלוואות . כמו שנאמר היהפוך כושי עורו ונמר חברבורותיו. כך פעלה דש בהלוואות חברתיות וכך תפעל בשאר התחומים. ראו הוזהרתם
- 9.מיטב דש 13/07/2019 11:27הגב לתגובה זוחברה שכל שבועיים עושה ניסוי חדש, מבזבזת משאבים מטורפים על שיווק וסוגרת פעילות. השעון החדש הוא ניהול תיק השקעות ב25000 שקל, כדי לתפעל את השיט הזה להגיע לרווחיות צריך לגייס עשרות מיליונים ודמי הניהול צריכים להיות 2%, לא פחות, עוד שבוע הקמפיין ירד והלכו עוד כמה מאות אלפי שקלים לטימיון, שמישהו יחליף שם את ההנהלה, בית השקעות שמתנהל כמו מוסך
- 8.ענת 13/07/2019 09:05הגב לתגובה זוהלוואות לעסקים כשהרווח העתידי משועבד.-הזוי!. לפחות המשקיעים היו מקבלים מניות.
- 7.אילן 13/07/2019 00:41הגב לתגובה זועובדים עליכם עם סיפורים על מערכות טכנולוגיות. סה״כ מוציאים דוח אשרי צרכני ולפי זה מחליטים למי לתת את ההלוואה. בשורה התחתונה אחוז גבוה של לווים שפושטים את הרגל ללא כל בטחונות.
- 6.שחר 12/07/2019 23:36הגב לתגובה זולפרטים, הסתכלו בפורום הסולידית
- 5.שוב כישלון מבית היוצר מיטב דש. (ל"ת)אבי 12/07/2019 21:41הגב לתגובה זו
- 4.מגיע להם 12/07/2019 19:40הגב לתגובה זומיטב דש הביאו לנפילת חברת אילון יחד עם עוד מוסדיים, ואז קנו את המשקיעים הפרטיים באגורות. קארמה.
- 3.אחד שיודע 12/07/2019 19:29הגב לתגובה זוחברה פחחח ואבנר סטפק הבעלים הוא מושחת בן מושחת יום יגיע והכל יתפוצץ לחברה הזו בפנים תברחו כל עוד נפשכם בכם
- 2.אלון 12/07/2019 16:24הגב לתגובה זושלא רק שלא הצליחה להתרומם גם גרמה נזק למשקיעים עם הלוואות זבל של לווים בפשיטת דגל
- 1.ללוות מהפלטפורמה-כרגיל כתבים שלא למדו עברית באתר (ל"ת)אריה 12/07/2019 15:23הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
