סערה בשווקים ירידות וול סטריט
צילום: iStock

סערה מושלמת: הפד' לא צפוי להתערב בשוק גם בחודש הקרוב

בעוד המשקיעים ממתינים להחלטת הריבית של הפד' בשבוע הבא, נתוני הרכישות של הפד' מראים כי הבנק לא צפוי לתמוך בשוק האג"ח מגובה משכנתאות גם בחודש הקרוב. חגיגת האשראי הזול מסתיימת, וזה עלול להיות כואב במיוחד לשווקים

עמית נעם טל | (29)

בשבוע הבא צפוי הפד' להודיע על החלטת הריבית לחודשים הקרובים. קיימת ציפייה מסוימת בשווקים לריכוך עמדותיו של הפד' בנוגע למתווה הריבית ל-2019, אך הבוקר נראה כי בנוגע לפרט החשוב – ניהול המאזן של הבנק, הפד' ממשיך בקו של החודשים האחרונים. גם בחודש הקרוב הפד' לא יתערב בשוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS).

בעקבות המשבר הפיננסי הגדול של 2008 החליט הבנק המרכזי בארה"ב להשיק 3 תוכניות של הרחבה כמותית בשוקי האג"ח (QE), שהמטרה הייתה אחת: ייצוב של השווקים הפיננסים. הסבב הראשון של ההרחבה הכמותית החל בנובמבר 2008, עם רכישות של אג"ח מגובה משכנתאות ב-600 מיליארד דולר. הסבב השני שהושק ב-2010 כלל גם הוא רכישות של 600 מיליארד דולר בשוקי האג"ח. בספטמבר 2012 הושקה ההרחבה הכמותית השלישית, והפד' רכש עד אוקטובר 2014 עוד 1.6 טריליון דולר. בסה"כ, מאזן הפד' קפץ לשיא של 4.5 טריליון דולר בין 2008 ל-2014.

למרות שהפד' לא מבצע תוכנית רכישות בשווקים מאז 2014, ההתערבות של הבנק בשוקי האג"ח נמשכת ללא הפסקה, וזאת בזכות הרכישות החוזרות של האג"חים שמגיעים לפדיון. הרכישות החוזרות שמתבצעות מאז 2011 ע"י הפד' בניו יורק, העניקו לפד' בשנים האחרונות את הגמישות בהספקת הנזילות כאשר השווקים הראו סימני מצוקה (סוג של תוכנית רכישות מתונה). למעשה, השוק בוול סטריט היה בשליטה מוחלטת של הפד' עד אוקטובר האחרון.

אמש לקראת סיום המסחר פרסם הפד' את צפי הרכישות שלו לחודש הקרוב, וכמו ב-2 החודשים האחרונים, הפד' צפוי לבצע השקעות מחדש בסכום של 300 מיליון דולר בלבד, סכום זניח לחלוטין. לשם השוואה, בחודש דצמבר 2017 ביצע הפד' רכישות חוזרות בסכום של 20 מיליארד.

הרכישות החוזרות של הפד' בשוקי האג"ח מגובה משכנתאות (MBS) – צמצום המאזן נמשך בקצב השיא. מאז אוקטובר הפד' לא מבצע רכישות חוזרות

בתוך כך, אחזקותיו של הפד' בשוק זה צפויות להתחיל לרדת החל מהשבוע הקרוב. בסה"כ הפד' מצמצם 16 מיליארד דולר בחודש הקרוב משוק זה. חשוב לציין כי הצמצום בשוק האג"ח מגובה משכנתאות במאזן הפד' מגיע באיחור של 3 חודשים לפעולותיו של הפד'. כלומר במילים פשוטות: התנודות במאזן הפד' החודש בשוק ה-MBS משקפות את פעולות הבנק בספטמבר האחרון. החל מחודש הבא ירשום מאזן הפד' ירידה של 20 מיליארד דולר, הירידה תשקף את פעולותיו של הבנק החל מאוקטובר האחרון.

אחזקות הפד' בשוק ה-MBS והצפי לחודש הקרוב

הצעד של הפד' מגיע ברקע להודעת הבנק המרכזי אמש באירופה (ECB) כי יפסיק את תוכנית הרכישות בשוקי האג"ח, וזאת לאחר שהזרים יותר מ-2.6 טריליון אירו במהלך השנתיים האחרונות (לכתבה המלאה). כמו הפד' לאחר סיום ה-QE, הבנק ינסה לשלוט כרגע על השווקים באירופה באמצעות הרכישות החוזרת. ע"פ נתוני הבנק, הרכישות החוזרות במהלך חודש ינואר צפויות להסתכם ב-25.6 מיליארד אירו.

נק' הציון החשובה הבאה צפוי להתרחש בתחילת 2019. לראשונה מאז המשבר הכלכלי ב-2008, צפוי המאזן המצרפי של 5 הבנקים המרכזיים הגדולים לעבור לטריטוריה השלילית, כלומר הוצאה של נזילות מהשוק. חגיגת הכסף הזול של הבנקים המרכזיים בדרך להסתיים סופית בעוד קצת יותר משבועיים.

אך הספקת הנזילות מהבנקים המרכזיים היא רק צד אחד של המשוואה, צרכי המימון של הגופים בשוק רק הולכת וגדלה. ממשלת ארה"ב, הצרכן הגדול ביותר של הדולרים בשוק רשמה בחודש נובמבר גירעון היסטורי, כאשר ההכנסות היה כמחצית מהוצאות הממשל (לכתבה המלאה). הממשל צריך כעת לגרוע מהשווקים כ-100 מיליארד דולר במהלך השבוע הקרוב, וזאת במטרה לעלות את מצבת המזומנים בקופתו לקראת סוף השנה. באירופה, רוב מדינות האיחוד האירופאי צפויות להציג גידול משמעותי בגירעון במהלך 2019, כאשר צרפת צפויה לרשום גירעון שיא של 3.5%. הרכישות החוזרות של ה-ECB לא צפויות לכסות את העלייה בצרכי ההון של המדינות.

קופת האוצר האמריקני והצפי לסוף החודש: צפוי לגלח קרוב ל-100 מיליארד דולר מהשוק השבוע הקרוב

 

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 27.
    חיה 16/12/2018 05:55
    הגב לתגובה זו
    אני עוקבת אחר הכתבות של עמית מזה זמן רב ומי שקרא והבין את שהוא אומר הצליח להציל את רווחיו וכספו בחודשים האחרונים-שאפו על המידע שהוא מספק !! שימו לב מתי גולדמן סקס וubs-החלו לציין כי קיימת רמת סיכון.....- בקיצור OPM-ITS OTHER POEPLE"S MONEY-מה שהיה הוא שיהיה
  • 26.
    מגמת עליה בדרך באמצע שבוע הבא (ל"ת)
    פנחס 15/12/2018 18:21
    הגב לתגובה זו
  • 25.
    מיום שני הקרוב עליות חזקות בעולם (ל"ת)
    פנחס 15/12/2018 18:21
    הגב לתגובה זו
  • 24.
    מיום שני או שלישי ראלי חזק בחול. (ל"ת)
    רוני 15/12/2018 18:20
    הגב לתגובה זו
  • 23.
    בזיל 14/12/2018 15:32
    הגב לתגובה זו
    תיכננתי לטבול בסחנה
  • 22.
    עלייה סטרואידית 14/12/2018 15:28
    הגב לתגובה זו
    מי שנופח יתפוצץ
  • 21.
    גוביץ הטעה אותנו גוטה גוטה0. (ל"ת)
    תמי לזרוביץ 14/12/2018 15:27
    הגב לתגובה זו
  • 20.
    השווקים ימשיכו לעלות גורביץ גרוע (ל"ת)
    תמי לזרוביץ 14/12/2018 15:26
    הגב לתגובה זו
  • תמי 14/12/2018 18:46
    הגב לתגובה זו
    תתייחסו שדוייטשה בנק ירד 70 אחוז ואל תתייחסו שאפל ירד 33 אחוז ואל ואל ואל
  • אני אישית יודע שהוא רצה שהשווקים יעלו אבל ידע שהם יפלו. (ל"ת)
    לתמר 14/12/2018 17:48
    הגב לתגובה זו
  • 19.
    מה השיטה הזו אומרת. יתכן והשווקים יעלו (ל"ת)
    רון 14/12/2018 15:26
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    יצא גרמניה.מלחמת העולם השניה.מה זה הדבר הזה (ל"ת)
    רשמתי ss 14/12/2018 15:25
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    אין על שיטתss (ל"ת)
    פרופ' אבירם המשך 14/12/2018 14:34
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    רשמו שיטתs/s בגוגל והכירו אותה .תמיד מנצחת (ל"ת)
    פרופ' אבירם(איצ 100) 14/12/2018 14:31
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    שיטת ה s/s שלנו מצליחה בכל מצב בשוק (ל"ת)
    פרופ' אבירם(איצ 100)להימלר 14/12/2018 14:29
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    כותרת עם שמחה לאיד כמו שאני אוהב.תענוג (ל"ת)
    איצ 100 דוקטורלמדעי הכלום 14/12/2018 14:01
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    איך אני מאושר .שהכל יתמוטט אמן (ל"ת)
    פרופסור שרץ 100 14/12/2018 13:07
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    תודה על ההסברים. אתה ממש אחלה! (ל"ת)
    ג 14/12/2018 12:09
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    סיפרו לך שנמאס כבר מהכתבות הממוחזרות שלך?? (ל"ת)
    מישהו 14/12/2018 11:49
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    אולי תשנו מדיניות ? 14/12/2018 11:45
    הגב לתגובה זו
    משעמם, צפוי מראש, מגוחך ומרחיק מכם קוראים וגולשים.חבל!
  • 9.
    די!!! 14/12/2018 11:38
    הגב לתגובה זו
    די עם הקליקבייטים! מה גם שכל פעם שזה נכתב פשוט לא הגיעה אחת כזו!! כבר 10 שנים!
  • 8.
    יוסי? 14/12/2018 11:05
    הגב לתגובה זו
    האם זה פעולה רגילה לסגירת חוב בזמן ובתנאים ידועים מראש.? ובעיניך זה מעשה שפוגע בכלכלה, מהלך שלילי? תקן אותי וטעותי. תודה מראש.
  • 7.
    פרופ' אבירם(איצ100) 14/12/2018 11:02
    הגב לתגובה זו
    הסערה בשווקים אכן תהיה מושלמת כדבריכם....אולם...היא תהיה הרבה יותר קשה מהמושלמת עם הנתונים הידועים לכם נכון להיום וגם זה די והותר. נתונים חדשים וקשים יתגלו חדשות לבקרים שיובילנו למחוזות שטרם היינו שם וטרם חווינו. שבת טובה.
  • 6.
    ברכות לכתב עמית טל- בדגש על נתונים- חסר תס שורט (ל"ת)
    eiti 14/12/2018 10:27
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בא 14/12/2018 10:18
    הגב לתגובה זו
    מניית אפל לא שווה כלום ,אז הדירה בקומה 3 בלי מעלית תהיה שווה.?אתם מושחתים ואבודים .
  • 4.
    דן 14/12/2018 09:58
    הגב לתגובה זו
    המנותח עבר אין ספור ניתוחים והיה על סף - מוות , כעת נגיע הזמן לנתקו ממכשירי העזר ונראה ....
  • 3.
    מצוין 14/12/2018 08:45
    הגב לתגובה זו
    עם כסף אמיתי ולא עם בלוף
  • 2.
    מעולה כרגיל, תודה! (ל"ת)
    ערן 14/12/2018 08:39
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הכי שמחים לבשר לכם שרע ויהיה יותר רע. ראשונים תמיד (ל"ת)
    ביזפורטל 14/12/2018 08:20
    הגב לתגובה זו
TV

האיש שהוא היזם-מהפכן הגדול בדורנו, מסמן מטרות - ואיך חמאס הוצג כדוגמה?

מכוניות מעופפות? ממש לא, האיש שמגשים חלומות ועל הדרך מטריף את וול סטריט - בראיון שחובה לראות
יוסי פינק |
נושאים בכתבה אלון מאסק
בשבוע החולף התיישב אילון מאסק לראיון של 40 דקות ב'טד'. לבן אדם הממוצע מסביב לעולם השם הזה אילון מאסק לא אומר הרבה, אבל מדובר אולי ביזם מהפכן הגדול בעולם מאז לכתו של סטיב ג'ובס. מאסק בן ה-45 שנולד בדרום אפריקה והיגר לקנדה כשהיה בן 17 (במטרה להתחמק משירות צבאי), הוא מנכ"ל ומייסד ענקית הרכב החשמלי טסלה, מנכ"ל ומייסד חברת השיגורים לחלל ספייס-X, יו"ר ומייסד חברת סולאר-סיטי שעוסקת בפיתוח אנרגיה סולארית, מנכ"ל ומייסד חברת Neuralink שמפתחת ממשק ממחושב להשתת מוח ועוד ועוד. בעבר הוא ייסד את ענקית התשלומים אונליין PAYPAL שנמכרה ב-2002 ל-eBay בסכום של 1.5 מיליארד דולר. בניגוד להרבה מאוד יזמים-חולמים אחרים, מאסק הוא מהזן שמגשים. את חברת טסלה הקים מאסק ב-2003 מתוך חזון שבעתיד (הלא רחוק) מרבית המכוניות בעולם יהיו מכוניות חשמליות). בשנת 2012 השיקה טסלה את דגשם S, המכונית החשמלית הראשונה של החברה, והתגובות היו מדהימות. אמנם החזון של מאסק עדיין רחוק מלהתממש, אבל מבט על שווי השוק של טסלה כיום מבהיר מה חושבים המשקיעים לגבי עתיד תעשיית הרכב. שווי השוק של טסלה כיום עומד על 52.5 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של פורד למשל עומד על 45 מיליארד דולר ושל ג'נרל מוטורוס עומד על 52 מיליארד דולר. כלומר החברה שייסד מאסק רק בעשור הקודם, כבר הינה בעלת שווי שוק הגבוה מ-2 ענקיות הרכב הוותיקות שנוסדו 100 שנים קודם לכן. לפי הערכות, הונו האישי מוערך במעל 15 מיליארד דולר, מה שמכניס אותו לרשימה היוקרתית של 100 האנשים העשירים בעולם. אבל אם צריך לנחש, הוא עוד יטפס במעלה הרשימה. כאמור, לפני מספר ימים התיישב מאסק ל"שיחה על העתיד", שיחה שהיא אירוע חובה לצפייה. "אנחנו מנסים לחפור בור מתחת ללוס אנג'לס, שיהיה בתקווה ההתחלה של מערכת 3D של מנהרות שייתנו פתרון לגודש בכבישים. אחד הדברים שהורגים את הנשמה זה פקקי התנועה, זה משפיע על אנשים בכל מקום מסביב לעולם (בדגש על לוס אנג'לס), זה גוזל חלק כ"כ גדול מהחיים, זה נורא", כך אמר מאסק בראיון והציג באמצעות סרטון הדמייה את הפיתרון שלו - מערכת מנהרות מתחת לאדמה שבהן מכוניות מושאות על גבי פלטפורמה ומועברות מנקודה לנקודה במהירות של מעל 200 קמ"ש. מאסק מדגיש כי אין מגבלה למספר המנהרות שניתן לחפור, וכל שכבה תביא להקלה נוספת שעומס שבכבישים שעל פני השטח. כאשר שואל אותו המראיין, האם העלות הגבוהה של חפירת המנהרות לא תפיל את הפרויקט הזה, משיב מאסק כי הוא מסכים שכרגע העלות נראית גבוה ומציין את הארכת ציר הרכבת התחתית בלוס אנג'לס ב-2.5 מייל בלבד שעלתה כ-2.5 מיליארד דולר, כלומר העלות הייתה מיליארד דולר למייל. עם זאת, טען מאסק כי ניתן לבצע שורה של צעדים שיביאו להפחתה משמעותית בעלות חפירת המנהרות. אחד הדברים עליהם מדבר מאסק הוא הצרה של גודל המנהרה, לגודל שיאפשר גישת חירום למקרה של תאונות. המראיין שוב מקשה ושואל את מאסק מדוע הפיתרון הוא לא מכוניות מעופפות? "אני מחבב מאוד דברים שעפים, ולראייה יש לי חברה לשיגורים לחלל, אבל יש אתגר ברכבים מעופפים, כי זה עלול להיות מאוד רועש, יש את עניין הרוחות, ויש את עניין החשש מהחרדות שיווצרו מהחשש שמכוניות כאלה עפות לנו מעל לראשים". אגב, מאסק גם התייחס לכך שאנשים יכולים לחשוב שחפירה של מנהרות מתחת לעיר זה דבר שכביכול להיות מאוד רועש ובעייתי, ואמר כי אם חופרים מספיק עמוק, אז אי אפשר לשמוע או לדעת בכלל על החפירה, "אם תהיה מסוגל לגלות את החריפות האלה, אתה תקבל הרבה מאוד כסף מהצבא הישראלי שמנסה לגלות מנהרות שחופר חמאס" (דקה 9:55), כך אמר מאסק וגרר צחוק רועם מהקהל. לסיום החלק הזה, שאל אותו המראיין: כמה זמן אתה משקיע בחברה הזו להקמת רשת מנהרות תת-קרקעית (The Boring Company), מאסק השיב שבערך 2%-3% מזמנו. "יש לך תחביב", אמר לו המראיין. מאסק חייך ואמר שבכל זאת הסיפור מתקדם. מכאן הריאיון עבר לחברת טסלה. המראיין שאל אותו - כשהתחלת את החברה, אנשים רבים צחקו עליך, היום זה כבר לא המצב, האם היום לכל יצרנית רכב גדולה יש תכניות לייצור רכבים חשמליים? "כן, זה נכון. חלק גדול מהיצרנים פועלים, אבל זה ייקח להם זמן". האם אתה כבר יכול להכריז על ניצחון שלך בתחום ויכול לעבור להתמקד בדברים אחרים? "אני מתקווה להישאר עם טסלה לעתיד הנראה לעין, יש לנו עוד הרבה דברים בהמשך הדרך. תחילת ייצור של מודל ה-S ביולי, חשיפת דגם המשאית ועוד". המראיין שאל גם על הנהיגה העצמאית ברכבי טסלה, ומאסק הציג סרטון (דקה 14:00) והדגיש שהמשימה הגדולה היא מתן פיתרון לראייה של הרכב. "לקראת סוף השנה נוכל להסיע מכונית של טסלה מניו יורק ללוס אנג'לס מבלי לגעת בהגה בשום שלב". המראיין הקשה ואמר כי זה אולי ניתן יהיה כי בטסלה עשו ניתוח עמוק למסלול הספציפי אבל זה לא יספיק אם תהיה חסימה בכביש וכו', מאסק טען כי הרכב האוטונומי יידע לנסוע לכל מקום על בסיס הכבישים המהירים וניתן יהיה לשנות את המסלול בזמן אמת. מאסק דיבר בראיון גם על הבית של העתיד, שיהיה בעל יכולת לקליטת אנרגיה סולארית שתספק את כל צרכיו של אותו בית. "15 שנה קדימה, בית ללא קולטנים סולאריים זה יהיה יוצא דופן. כל האנרגיה הזו שאמורה לספק את צרכי הבית, וכמובן גם המכונית - אמורה להיקלט בתוך סוללה. ולכן מאסק בונה כיום מפעל ענק לייצור סוללות (תמונה ב-26:40). מאסק טוען שיהיה צורך ב-100 מפעלים שכאלה כדי לספק את תצרוכת החשמל העתידית בעולם ואמר בראיון כי עוד השנה הוא יכריז על המיקומים להקמת עוד 4 מפעלים. זו כנראה הסיבה שמאסק הוא "האיש של טראמפ" מבחינת יצירה של משרות בארה"ב. ובעניין זה נציין כי מאסק נמנה על 'הכוורת הכלכלית' שתפקידה לייעץ לטראמפ בנושאים הקשורים למגזר הפרטי בארה"ב. כדי להבין את מהות ההסתכלות של אילון מאסק לגבי העתיד ולגבי פועלו שלו, תקפיצו לדקה 35:00. נציין כי ביום חמישי הקרוב יתייחס שלמה גרינברג, פרשן וול סטריט של Bizportal, בטור השבועי שלו לראיון שנתן מאסק - שווה להמתין למאמר. הנה הריאיון המלא: