לידר שוקי הון מעלים המלצה לבנק לאומי ל-24 שקל למניה

אלון גלזר סמנכ"ל בלידר שוקי הון, מתייחס לתוצאות בנק לאומי 2.56%  אשר פורסמו הבוקר (ג') ומעלה את מחיר היעד ל-24 שקל למניה, גבוה בכ-13% ממחיר השוק הנוכחי של המניה.   לדברי גלזר "תוצאות הרבעון הרביעי של 2017 היו מעט מתחת לציפיות, בעיקר בשל ההוצאות הגבוהות שנרשמו - הוצאות פרישה מרצון בלאומי קארד והוצאות נוספות הנהוגות בסוף שנה. מנגד, הבנק נהנה ברבעון מרווח חד פעמי גבוה של כ-265 מיליון שקל ממכירת נכס נדל"ן, ובשורה התחתונה רשם ברבעון רווח של 915 מיליון שקל המשקף תשואה על ההון של כ-10.8%. בנטרול האלמנטים החד פעמיים התשואה על ההון שהבנק הציג ברבעון קצת מעל 9%, כאשר את 2017 סיים הבנק עם תשואה על ההון של כ-9.8%". אז מה לעשות עם המניה?

בלידר מאמינים שנכון לבחור חברות המנוהלות טוב, ולהערכתם הנהלת לאומי בלטה לטובה בשנים האחרונות, הן בטיפול במשבר החקירות בארה"ב, והן בפעילות המקומית, כאשר ברבעונים האחרונים הבנק נהנה משיפור משמעותי בתחום ההוצאות לצד צמיחה מתונה בפעילות, ושמירה על תיק אשראי שמרני. תכנית הרכישה העצמית במסגרת פרסום תוצאות שנת 2017 פרסם לאומי תכנית לרכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 700 מיליון שקל. להערכת גלזר "הסיבה העיקרית לתכנית הרכישה הינה רצון הבנק להמשיך להציג שיפור בתוצאות, כשהמטרה היא לעבוד עם הון הקרוב ככל הניתן לדרישות הפיקוח". בלידר שוקי הון אוהבים את המהלך של רכישת המניות, כאשר לטענת הבנק – בנק ישראל העדיף מהלך זה על פני הגדלה פרמננטית נוספת של הדיבידנד, להערכת גלזר רכישת המניות תבוצע מהר יחסית, על מנת לשמור על רמת הלימות הון של לא יותר מ-11%, מהלך המצביע על רצון הבנק להמשיך להציג רווחיות גבוהה גם בשנת 2018. לדברי גלזר "החשש העיקרי לגבי לאומי הינו מהחשיפה הגבוהה יחסית לשוק ההון. הבנק נהנה בשנים האחרונות מרווחים גבוהים, ושינוי מגמה בשווקים עלול לפגוע בתוצאות הבנק".   "לאומי נסחר כבר במכפיל הון גבוה יחסית של 0.98, וברמה זו הוא נסחר קרוב לשוויו הכלכלי. אנו מעריכים כי נמשיך לראות בשנת 2018 את פירות מהלכי התייעלות וביחד עם תכנית הרכישה העצמית שתתרום אף היא לשיפור בתשואה על ההון (עבודה עם הון יעיל יותר), לאור זאת, ובשל הערכתנו כי סקטור הבנקים ממשיך להיות אחד הסקטורים הזולים בשוק המקומי, אנו ממשיכים להמליץ על הבנק בתשואת יתר, כאשר אנו מעלים את מחיר היעד ל-24 שקל".