לאומי שוקי הון חותך המלצה לבזק: "בפתחה של שנה מאתגרת"
לאומי שוקי הון הוריד היום את ההמלצה למניית בזק -0.1% למשקל שוק תוך כדי הורדת מחיר היעד מ-6.2 שקלים ל-6 שקלים למניה, עדיין מדובר באפסייד של כ-10% על מחיר השוק. נציין כי על רקע הציפיות כי נושא הבעלות ייפתר בטווח הקרוב מחיר המניה עלה 10% בשבועיים האחרונים.
בעניין נושא הבעלות גיל דטנר, אנליסט התקשורת והקמעונאות של לאומי שוקי הון, כותב כי מדובר אומנם בהתפתחות חיובית, אך ייקח זמן עד שכל השינויים יבוצעו ועוד יותר זמן ייקח עד שנראה את המעבר של הקלות רגולטוריות חשובות.
תחת הכותרת - "בזק בפתחה של שנה מאתגרת", דטנר כותב: "בטווח הקצר, החברה מתמודדת עם מספר איומים תחרותיים, אשר ישפיעו לרעה על תוצאותיה, ולדעתנו זה מה שיכתיב את הסנטימנט בעתיד הקרוב. נכון לעכשיו, נראה כי קבוצת סיידוף מובילה במירוץ השליטה על בזק, דרך הסדר חוב עם הנושים של קבוצת יורוקום. אמנם העסקה לא סופית, אך נראה כי נושא הבעלות קרוב לפתרון. סביר להניח שהבעלים החדשים יבצעו שינויים בהנהלה הבחירה, מה שלרוב נהוג לאחר השתלטות על חברה. היתרונות לכך הם הפחתת אי הודאות בניהול, וגם הרחקת החברה מכל החקירות סביב קבוצת אלוביץ', מה שיקל על מתן הקלות רגולטוריות בעתיד".
מגזר קווי
דטנר ממשיך: "אנו מצפים כי המגמות שפעלו ב-2017 ימשיכו להתקיים גם בשנה הקרובה - השוק הסיטונאי ימשיך ליהנות מצמיחה מואצת, בשל הצלחת חבילות הטריפל של סלקום ופרטנר. הוט כנראה תמשיך לעכב את כניסתה לשוק, מה שישאיר את המגרש לבזק ויאפשר לה לקזז חלקית את אבדן המכירות מהשוק הקמעונאי. נכון לעכשיו, אין לבזק תכניות להפעיל את רשת הסיבים לבניין בזמן הקרוב, וזאת נוכח אי הסכמות בינה לבין משרד התקשורת במספר נושאים. כאשר הרשת תפעל, זה יאפשר לבזק להציג שיפור בהכנסה הממוצעת ללקוח (ARPU). בינתיים, החברה ממשיכה לשאת בהוצאות הרשת ומאבדת הזדמנות ליצור יתרון תחרותי, כך שלא בטוח אם בסופו של יום העיכוב משתלם לה. פעילות הטלפוניה תוסיף להישחק בקצב דומה לזה שראינו ב-2017. בסך הכל, המכירות צפויות להישחק מעבר ליכולת החברה להתייעל, ולכן רווחי המגזר ימשיכו לרדת. על פי התחזית שלנו, ה-EBITDA המותאמת תקטן ב-6.6% ב-2017 וב-3.3% ב-2018 לאחר יציבות ב-2016".
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המגזר הנייד
"פלאפון עושה עבודה טובה בשוק תחרותי מאוד. נוכח העובדה שהיא המפעילה הוותיקה הכי קטנה, עם הכי מעט יכולת להתייעל, בחרה החברה אסטרטגיה של נתח שוק - באמצעות מספר שיתופי פעולה עם רשתות קמעונאיות. האסטרטגיה צפויה להמשיך ולהניב פירות ב-2018, ואנו מצפים לגידול ב-EBITDA ובתזרים החופשי של המגזר. כמובן שההיבט השלילי לאסטרטגיית החברה הוא ההשפעה על המחירים בשוק, מאחר והניסיון לשנות משמעותית את נתח השוק לא ייצר סביבה תחרותית שתאפשר התאוששת מתבקשת במחירים".
מגזר הטלוויזיה
"הכניסה של פרטנר לשוק הטלוויזיה, במחצית השנייה של 2017, האיצה את החדירה של הטלוויזיה האינטרנטית, וכתוצאה מכך, הרווחים ב-YES צפויים להיפגע באופן משמעותי. בסוף 2017 בזק השיקה טלוויזיה אינטרנטית משלה, אך גם כאן החברה נמצאת במלכוד, נוכח הסיכון מקניבליזציה - אם סטינג מצליחה 'יותר מדי', זה יוביל לנטישה של מנויי YES, שמייצרים ARPU הרבה יותר גבוה. בטווח היותר ארוך, YES תתאים את עצמה למציאות החדשה בשוק, באמצעות תמהיל מוצרים וירידה בהוצאות ובהשקעות. עם זאת, הטווח הקצר יהיה מאתגר, ואנו צופים ירידה של 33% ב-EBITDA ב-2018, לאחר ירידה חזויה של כ-20% בשנת 2017".
- 4.תחרות קשה מאד שרק תגדל (ל"ת)לברוח מהבזק 08/01/2018 05:45הגב לתגובה זו
- 3.אלי בום 07/01/2018 16:39הגב לתגובה זוהאנליסטים בוול סטריט אמרו למכור כשטבע היתה ב 12 דולר. לאחרונה. עכשיו כשהיא ב 19 דולר הם אומרים לנו לקנות ככל עם בזק. אני הולך לקנות.
- 2.ביזפורטל 07/01/2018 15:51הגב לתגובה זולידעתך בזק עומדת בתחזיות שלה ומחלקת 10 אחוז דיבידנד זה מה שמעניין משקעים
- 1.עשה שורט על מנית בזק (ל"ת)לאומי 07/01/2018 15:34הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
גולף גולף -1.96% חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.
הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.
יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.
זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.
- ״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים: המלחמה והדולר שחקו את הרווח ב-80%
- הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.
