טבע צללה בוול סטריט ברקע להמלצה דובית וחקירה שמתרחבת
טבע מניית טבע 1.02% צללה 6.1% בוול סטריט. נראה כי הלחץ היום במניה קשור לעדכון המלצה מצד RBC וכמו כן לחקירה שמתרחבת נגד החברה בארה"ב. הירידות נרשמו למרות הודעת החברה על מכירת יתרת עסקי בריאות האישה תמורת 1.38 מיליארד דולר (לכתבה המלאה).
הודעה שפורסמה לפני זמן קצר ומוסיפה לחץ על המניה היא של התובע הכללי של קליפורניה שטען כי המדינה ביחד עם 36 מדינות נוספות מרחיבות את החקירה שלהם בנושא ה-opioid.
במחלקת המחקר של RBC הותירו את את המלצת 'תשואת החסר' למניית טבע וחתכו את מחיר היעד מ-21 דולר ל-15 דולר בלבד. ונזכיר כי מנית טבע סגרה ביום שישי במחיר של 18.1 דולר, כלומר מחיר היעד שהוצמד למניה נמוך ב-17% ממחיר השוק.
האנליסט של בית ההשקעות מציין כי בזמן שהמניה זינקה כ-17% ברקע להודעה על המנכ"ל החדש ומכירת פעילות PARAGARD ב-1.1 מיליארד דולר, האתגרים הגדולים בפני החברה נותרו ללא שינוי. בתוך כך, ה-RBC סבורים כי למנכ"ל החדש יהיו מעט מאוד אפשרויות לזרז תהליך של שינוי משמעותי בחברה. וזו אולי השורה התחתונה בעדכון ההמלצה, בעוד המשקיעים הגיבו בהתלהבות גדולה להודעת על מינוי קאר שולץ למנכ"ל החדש של טבע, ב-RBC טוענים כי לשולץ ייקח הרבה זמן לבצע את השינוי המיוחל. "אמנם ההודעה על מינוי המנכ"ל היא מעודדת, אבל ייקח זמן עד עד שנראה האצה (או התחלה) של של שינוי הכיוון כאשר לא ברור כעת מה הן האופציות שעל השולחן שהדירקטוריון לא בחן כבר עד כה", כך נכתב בהמלצה.
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בטווח הקצר מסמנים ב-RBC מספר נקודות מטרידות: "אנחנו חושבים שטבע צפויה לתחרות גנרית על הקופקסון 40 מ"ג (מצד מיילן ו-או סאנדוז) וזה עשוי לקרות מהיום ועד תחילת 2018. אנחנו לא רואים הקלה ברוח הנגדית בכל הקשור למצב התעשייה הגנרית. אלרגן עדיין עלולה להגיע לשוק עם 100 מיליון מניות טבע (כ-10% מהחברה).
בנפרד, קצת אחרי השעה 15:00 הודיעה טבע על מכירת יתרת הנכסים של פורטפוליו המוצרים הייחודיים של עסק בריאות האישה הגלובלי תמורת 1.38 מיליארד דולר (לכתבה המלאה). ההודעה מקזזת כעת את את הירידות והמניה משיל 0.5% בלבד.
- 19.בשוק יקר וחסר מציאות עדיף להשקיע בטבע (ל"ת)שווה 22 $ לפחות 18/09/2017 23:04הגב לתגובה זו
- 18.משבית שמחות 18/09/2017 21:42הגב לתגובה זומי שחושב שלמניה "חיים משלה" (ללא קשר לפעילות העסקית של החברה) שיכנס לקזינו ויהמר בהצלחה
- 17.מה חדש 18/09/2017 20:59הגב לתגובה זוכמה פעמים טבע צריכה לרדת על אותן חדשות?
- 16.גדעון 18/09/2017 20:52הגב לתגובה זוהאנליסט של RBC מדורג במקומות האחרונים מבין האנליסטים המדורגים ע"פ שעורי ההצלחה שלהם.כך שלא הייתי ממליץ להתייחס לניתוחשלו .
- 15.אנונימי 18/09/2017 20:37הגב לתגובה זומביאים המלצה של איזה בנק . מה עם ההמלצות שיצאו היום והגופים שקנו .הנה לינק https://weekherald.com/2017/09/18/teva-pharmaceutical-industries-limited-teva-lifted-to-buy-at-btig-research.html
- 14.סליחה. מי זה rbc? (ל"ת)נתי 18/09/2017 20:24הגב לתגובה זו
- 13.ג 18/09/2017 20:00הגב לתגובה זולהם שורט סקויז וימחצו אותם? חברה שמרוויחה 4.5 מיליארד דולר נקי....
- צודק אין הסבר אחר (ל"ת)שלומי 18/09/2017 21:55הגב לתגובה זו
- 12.צחי 18/09/2017 18:34הגב לתגובה זוכאחד שעוקב אחרי המנייה הזאת רוצה להגיד משפט אחד,כל האנליסטים האלה לא אובייקטיבים הם בכלי אינטרס וחבל שאין גוף שבודק מה האינטרס שלהם לצאת בהודעה כזאת.טבע היא הדגל של המדינה ולדעתי אנחנו כישראלים צריכים לקנות רק מוצרי טבע ולפרגן כמה שיותר כי אין לנו משהו אחר.
- מוטי 18/09/2017 19:14הגב לתגובה זושנהיה בריאים ולא נקנה מוצרים של טבע, תשים לב מה אתה כותב..
- 11.כנראה RBC בשורט על טבע.. (ל"ת)יעקב 18/09/2017 18:17הגב לתגובה זו
- 10.הלוחש למניות 18/09/2017 18:13הגב לתגובה זו2.5 מ' מכירת נכסים פלוס 2 מיליארד רווחים למחצית השניה של 2017 פלוס 3.5 רווחים 2018 (זו התחזית הפיסימית עם תחרות לקופקסון צריך לזכור 20% מהמכירות הם באירופה ושאר העולם שם אין תפוגה לפטנט גם אם ישמרו על שליש מיתר המכירות הם יגיעו לחצי המכירות הנוכחיות) אומר 8 מיליארד הפחתת חוב ב-2018. מכאן והלאה גם אם מכירות קופקסון ירדו לאפס טבע תחזור לעצמה (האוסטדו, המיגרנה שצפוי להיות מאושר ב-2018 והתייעלות) ולכל הפחות תבטיח 3.5 מ' רווחים בשנה כך שתוך 3 שנים יעיפו חצי מהחוב שלהם. אם יהיה תקלה באיזה תחנה בדרך ימכרו נכסים נוספים (אונקולוגיה וכאב) בעוד כמה מילארדים ושלום על ישראל. צריך לשים לב טבע מכרה נכסים שאינם בליבת העסקים שלה במכפיל גבוה מ- 4 לפחות על ההכנסות. סביר להניח שנכסי הליבה שלהם שווים יותר גם בהערכה שמרנית כך שאם הם עושים מכירות של 20 בשנה שווי הפעילות הוא 80 מ' פחות 35 חוב המניה שווה לפחות 45. כולם פשוט בבהלה מטורפת ולא מוצדקת. גילוי נאות מושקע עד הצוואר. ואם היה לי עוד הייתי קונה עוד.
- משה 18/09/2017 22:31הגב לתגובה זואז אתה אומר שכולם מטומטמים ורק אתה רואה את מה שכולם מפספסים? אם כך, חבל שלא התמודדת למשרת המנכ"ל. דרך אגב - אוסטדו לא מוצר מבריק (בלשון המעטה) והמוצר למיגרנה יתחרה לפחות עם עוד 2 עד 3 מוצרים מאוד דומים שמתוכם שניים של חברות ענק (לילי ואמג'ן). חבל על הכסף שלך. שנה טובה
- הלוחש למניות 19/09/2017 08:58אני מבין שאתה קונה כאשר כולם קונים אז לך תקנה אפל כי כולם קונים. זו דרך מעולה להפסיד. אני קניתי אפל לפני 3-4 שנים כשכולם מכרו. גם אז היו ספקנים כמוך שאמרו לי מה אתה חושב שכולם מטומטמים. התשובה היא שלעיתים העדר יותר חזק מעצמו וכבר לא עובד בהגיון. זה היה נכון לאפל וזה יותר נכון לטבע. לגבי האוסטדו מבריק או לא בהתוויה של דיסקיניזיה מאוחרת פלוס הנגטיטון יש מכירות צפויות של 1.5-2, מיגרנה זה שוק ענק ויש אוכל לכולם המכירות הצפויות לטבע הם יותר מ-1.5 מילארד (התרופה שלהם כנראה גם יותר טובה מהאחרות אבל נראה) זאת בלי להזכיר השקות גנריות בחצי שנה האחרונה של תרופות עם מכירות של מעל 4 מילארד מכירות (שאני מניח שלטבע יהיו מהם לפחות 15%-20%). כך שאם יש לך תשובה עניינית תכתוב ואם לא תשתוק. התשובה למה כולם מוכרים היא כי כולם דואגים לרבעון הבא שלהם והשיפור בטבע יכול להגיע רק בעוד שנה פלוס כשהאבק ישקע אבל אז התיקון יהיה מאוד אלים למעלה.
- הלוחש למניות 18/09/2017 23:11לא מתבייש לטעון שהשוק נוהג כמו עדר. רק עכשיו גמרתי סיבוב עם אפל שסיים 4 שנים מוצלחות ביותר. כן גם אז היו חוכמולוגים כמוך שאמרו "מה אתה חושב רק שרק אתה חכם לקנות כשכולם זורקים" (להזכירך נסחרה בערך ב-50 דולר אם לוקחים בחשבון דיבידנד). השוק לעיתים הוא עדר של אנשים שצריכים להציג תשואות ברבעון הבא למשקיעים שלהם והדבר היחיד שהם פוחדים ממנו זה ירידה משמעותית בטווח הקצר (כי כולם יעזבו אותם). לי יש יותר סבלנות הרבה יותר סבלנות. אני מציע לך להתמקד בטענות ענייניניות. קבענו פה בעוד 3 שנים מחיר מניה 60 לכל הפחות. האוסטדו צפוי מכירות של מעל 1.5 ב-2019 בהתוויה לדיסקיניזיה מאוחרת ולהנטיגטון. מבריק או לא הוא ימלא חלק גדול מהחור של הקופקסון, המיגרנה היא שוק ענק ונראה מה יקרה שם, שלא לדבר שרק בארבעה חודשים האחרונים היו השקות גנריות של מעל 4 מילארד מכירות. אז אדרבה אם יש לך טיעון ענייני תטען. אם לא עדיף שתשתוק.
- ללוחש ניתוח מאוד מעניין שווה להמתין שנה ולראות אם צדקת (ל"ת)משה ראשל"צ 18/09/2017 20:28הגב לתגובה זו
- 9.אינני יודע מה יקרה עם טבע אבל RBC זה בנק אנגלי שחולץ במשבר (ל"ת)אחד העם 18/09/2017 18:02הגב לתגובה זו
- 8.צודקים - פול גז בניוטרל (ל"ת)אנונימי 18/09/2017 18:01הגב לתגובה זו
- 7.אני זוכר איך דיברו על טאואר כשהייתה עשירית ממה שהיא (ל"ת)אנליסטים בגרוש 18/09/2017 17:59הגב לתגובה זו
- 6.סוחר 18/09/2017 17:50הגב לתגובה זואבל טבע בבעיות קשות, ופתרון לא נראה באופק ולכן הגיוני שבעתיד הקרוב תמשיך לרדת
- 5.כנראה שהם בשורט על המניה..!! (ל"ת)יעקב 18/09/2017 17:41הגב לתגובה זו
- 4.כ 18/09/2017 17:31הגב לתגובה זוההתפתחויות האחרונות של מכירות בסך 2.5 מיליארד דולר...החברה לא שווה פחות מ-20 דולר. גולדמן נתנו 21 דולר.
- 3.ג'רי 18/09/2017 16:24הגב לתגובה זוזה אותם אלה האנליסטים שטענו שטבע תגיע ל100 דולר למניה לאחר שקנו את אקטיביס
- 2.משקיע ותיק 18/09/2017 15:46הגב לתגובה זוזה הסימן הטוב בעולם להכנס!!!!!!!!
- חחחח 18/09/2017 17:42הגב לתגובה זוכנס בונבון יש בחורה כמה שאתה רוצה
- 1.צודקים 18/09/2017 14:52הגב לתגובה זושאמר שעדיף למכור את טבע עם החוב או בחטיבות למי שרוצה להקפיא את כספו 4 שנים שיקנה וגם זה ספק גדול אם יצליח. אפריקה= טבע
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 1.02% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
ה"תכנית אסטרטגית" של אוגווינד נחשפת: הנפקה בדיסקאונט למנהלים
אחרי זינוק ביותר מ-50% בעקבות ההבטחות והראיון על "פרק חדש" אוגווינד מודיעה על הנפקה פרטית בדיסקאונט של 30% ובדילול של 42% בהון - המשקיעים הקטנים נשארים בחוץ, וההנהלה "מביעה אמון בחברה" במחיר מבצע; אישור הגיוס תלוי בבעלי המניות - אל תהיו פרייארים!
אוגווינד מתחילת נובמבר אוגווינד זינקה יותר כ-57%, בעקבות הבאזז סביב ה“תוכנית האסטרטגית” וגם ההבטחות שהיו"ר יפתח רון-טל והמנכ"ל טל רז נתנו לנו שעכשיו זו כבר לא חברת מו״פ, אלא “שחקן אנרגיה יזמי באירופה”. אבל היום מתברר מה באמת מסתתר מאחורי כל ההצהרות האחרונות,
דבר שעצוב לומר היה כתוב על הקיר לכל אורך הדרך - גיוס הון בדיסקאונט למקורבים ולבעלי עניין, כשהציבור נשאר בחוץ. כשפורסמה התכנית ניתחנו אותה - מה מסתתר
מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד? כבר בחודש הקודם כתבנו לכם שהחברה לא באמת מתקדמת לשלב מסחרי, אלא מכינה את הקרקע לגיוס הון נוסף. כבר אז כתבנו שאוגווינד מנסה לצייר חזון על התרחבות לאירופה, אבל בפועל זה איתות לשוק שהיא צריכה כסף כדי לשרוד. והנה זה הגיע.
אוגווינד הודיעה כי ועדת הביקורת אישרה הנפקה פרטית של 14.3 מיליון מניות במחיר של 3.5 שקלים למניה יחד עם 14.3 מיליון אופציות במחיר מימוש של 5 שקלים עד סוף 2028. אם לוקחים בחשבון את כל האופציות, זה משקף דילול של כמעט
42% מההון. בשוק המניה נסחרת סביב 4.96 שקלים, כך שהמשתתפים בהנפקה יקבלו את המניות בכ-30% הנחה למחיר המניה בשוק ערב ההנפקה, ובחישוב אפקטיבי קרוב ל-2 שקלים למניה, כלומר דיסקאונט של יותר מ-50%.
בזמן שהמשקיעים
הקטנים רכשו מניות בשערים גבוהים, בזמן שהמשקיעים הסכימו לתת לאוגווינד שאכזבה לא פעם ולא פעמיים - צ'אנס נוסף. אוגווינד חוזרת על הדפוס, ההנהלה תקבל אופציות ומניות במחירי רצפה. ואם זה לא מספיק, החברה גם מודיעה על כוונה לגייס עד
30 מיליון שקל נוספים ממוסדיים באותם תנאים שפירטנו.
לפי ההודעה לבורסה זה עדיין לא סופי ותלוי באישור האסיפה הכללית של בעלי המניות. לכאורה זה בקשה מוגזמת מהמשקיעים שקנו מניות במחיר מלא. להנהלה לא מגיעה כזאת מתנה לפני שיש בכלל הכנסות משמעותיות
שלא לדבר על רווחים, כשכל מה שנראה הוא שהתכנית האסטרטגית בסופו של דבר מדללת את המשקיעים בחיר נמוך.
- יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”
- מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה שהובטח ומה שבאמת קרה
כשדיברנו עם ההנהלה בתחילת החודש, גם אנחנו רצינו להאמין. רצינו לחשוב שאולי הפעם באמת יש שינוי אמיתי, שאוגווינד עברה
שלב. הם דיברו על “פרק חדש באירופה”, על פרויקטים של מאות מיליוני אירו, על מימון מוסדי חכם ועל שלב מסחרי שמתחיל סוף-סוף לקרום עור וגידים - יפתח רון-טל:
“אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”
