נגד המגמה - מניית פריגו טסה 20% אחרי הדו"חות
פריגו מניית פריגו מזנקת כעת ב-20% במחזור ער בבורסה בת"א ובולטת בירוק בזמן שכל שאר מניות המדד (ללא יוצא מן הכלל) צבועות באדום בוהק. פריגו פרסמה הלילה דו"חות שמעבר לצפי האנליסטים ובתוך כך עדכנה מעלה את התחזיות להמשך השנה. בהתאם למשקלה (6.6%), מניית פריגו לבדה מוסיפה כעת כ-1% למדד המעו"ף. כלומר המעו"ף יורד כעת 0.7%, ובניטרול פריגו המדד היה יורד 1.75%.
פריגו הציגה קיטון ההפסד ל-69.6 מיליון דולר או 49 סנט למניה, זאת מול הפסד של 534 מיליון דולר או 3.73 דולר למנה ברבעון המקביל אשתקד. הרווח המתואם ברבעון החולף עמד על 175 מיליון דולר או 1.22 דולר למניה, זאת מול תחזיות אנליסטים לרווח מתואם של 93 סנט בלבד. כלומר פריגו ניפצה בגדול את תחזיות האנליסטים. בשורה העליונה פריגו הציגה מכירות בהיקף של 1.24 מיליארד דולר (ירידה של 8% מול רבעון מקביל אשתקד) אבל עקפה בכך את תחזיות האנליסטים שעמדו על הכנסות של 1.18 מיליארד דולר בלבד.
בהסתכלות שנתית, פריגו צופה כעת רווח מתואם של 4.7-4.45 דולר למניה בשנה הקלנדרית של 2017 וזאת בשל מומנטום חזק בכל עסקי החברה. התחזית לא כוללת את התרומה הצפויה למחצית השנייה בסך של 0.05 דולרים למניה בגין מכירת עסקי ה-API.
"אנחנו מאוד מרוצים מהביצועים שהצגנו ברבעון השני וזה נכון לגבי כל הסגמנטים של הפעילות. התוצאות הללו ממחישות את התמשכת המומנטום החיובי בעסקינו", כך אמר היום מנכ"ל פריגו ג'ון הנדריקסון.
סטיבן טפר, איי.בי.איי: "הדו"ח משקף את הצלחת החברה לייצב את מצבה, בין היתר ע"י מכירת פעילויות לא רווחיות ומהלכי התייעלות בתחומי הפעילות השונים. כל זאת לצד המשך שחיקת המחירים בשוק הגנריקה. למרות שההכנסות ממוצרי הבריאות הן בארה"ב (CHCA) והן בפעילות הבינלאומית (CHCI) ירדו יחסית לרבעון המקביל, מדובר במכירה יזומה של פעילויות הפסדיות במסגרת תכנית ההתייעלות של החברה במטרה לשפר את הרווחיות. בנטרול פעילויות אלו וההשפעות של שערי החליפין, נרשמה צמיחה של 3% בארה"ב ושל 4% בפעילות הבינלאומית שבו כבר ניתן לראות את השיפור בשיעורי הרווחיות. על רקע שחיקת מחירים, נרשמה ירידה קלה בשיעורי הרווחיות בפעילות בארה"ב. הכנסות תחום התרופות הגנריות במרשם (Rx) נשחק בכ-13% (אך פחות מהמצופה), בעיקר כתוצאה משחיקה היקף של 26 מיליון דולר ב-Entocort ומשחיקת מחירים כללית שנרשמה במוצרים הקיימים. למרות כל זאת, הציגה החברה שיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית שנבעה מתמהיל מוצרים יותר רווחי, הקטנת מלאים וכאמור מתוכניות ההתייעלות".
"בניגוד למגמה בשוק הגנריקה, החברה העלתה בכ-6% את התחזיות לשנת 2017, כעת צופה רווח נקי מתואם בטווח של 4.5 ל-4.7 דולר למניה. להערכתנו, התחזיות הקודמות היו שמרניות יחסית, כך שבעקבות התקדמות תכנית ההתייעלות של החברה והתבהרות בנוגע להצלחתה, בחרה לעדכן תחזיות כלפי מעלה. בשורה התחתונה, הדו"ח לרבעון השני טוב ויחסית לסקטור - אפילו טוב מאוד. גם העלאת התחזיות לשנת 2017 בשיעור חד ספרתי היא בשורה מרעננת בענף הגנריקה המקרטעת. החולשה בסקטור, במיוחד קריסתה של מנית טבע העיבה על מחיר מניית פריגו, שנחתכה בחדות בשבוע האחרון. להערכנו, בטווח הקצר צפוי תיקון משמעותי כלפי מעלה במחיר המניה (כ-15%), שכן הדוח הטוב שהציגה פריגו מבדל מעט את החברה מהסקטור הגנרי הקלאסי. כהשקעה ארוכת טווח, עם תחזית הרווח המתואם של כ-4.6 דולר למניה בשנת 2017, מנית החברה נסחרת במכפיל של 16 על הרווח החזוי. להערכתו מכפיל זה ברמה גבוה מידי ואינו משקף את פוטנציאל הצמיחה האורגני החלש של החברה, הדינמיקה בשוק התרופות הגנרי בכלל (כולל תרופות ללא-מרשם) ובייחוד בתרופות במרשם, ואת חוסר הביטחון ביכולתה של החברה לבצע פיתוח עסקי באופן משמעותי".
נציין כי טרם הזינוק הצפוי היום, מנית פריגו איבדה 20% השנה בוול סטריט ובכך השלימה התרסקות של 66% מהשיא שנקבע ב-2015.
מניית פריגו בת"א מתחילת השנה, והקפיצה היום (שרק מקזזת את הנפילות של הימים האחרונים):
- 4.dw 10/08/2017 14:32הגב לתגובה זוההבדל הוא שטבע נסחרת מתחת ל 20$, מיילן ב 30$ ופריגו ב... 60-70. זה כמה ש-טבע זולה! מדהים. לטבע ומיילן יש חוב גבוה. פריגו צמצמה אותו כשמכרה את התרופה האינובטיבית היחידה שלה (טיסברי). טבע משיקה בימים אלה תרופה אינובטיבית חדשה להנטינגטון, בהמשך מיגרנה ונקווה שיקבלו אישור לדיסקינזיה.
- אתה מופסד ארגזים על טבע (ל"ת)מוטי 10/08/2017 18:04הגב לתגובה זו
- 3.טיסה נעימה חזרה ל 800 הרכבת יצאה היום ! (ל"ת)פורסייט 10/08/2017 11:49הגב לתגובה זו
- 2.פלוריסטים 10/08/2017 11:40הגב לתגובה זוומדינת ישראל גם. היא מזמן היתה צריכה להיות כפול
- 1.לרון 10/08/2017 10:33הגב לתגובה זוכל הכבוד על ניתוח פריגו-כשמגיע מגיע
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
גולף גולף -1.96% חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.
הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.
יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.
זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.
- ״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים: המלחמה והדולר שחקו את הרווח ב-80%
- הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.
