הסבירות לסבב הסלמה בסוריה בין ארה"ב לרוסיה (וזליגה לישראל), עמוס ידלין מנתח
בלילה שבין חמישי לשישי נפל דבר במזרח התיכון המדמם כאשר ארה"ב שיגרה 59 טילי שיוט לעבר בסיס סורי ממנו המריאו המטוסים הסורים שביצעו את המתקפה הכימית ימים ספורים קודם לכן. יותר מכך, באותו בסיס היו גם כוחות רוסים. בכך עשה הנשיא טראמפ מה הנשיא הקודם אובמה לא עשה בכל שנות המלחמה בסוריה - עבר למעשים בשטח ובכך שרטט קו אדום ברור וגם שלח מסר שהנוכחות הרוסית רחוקה מלהרתיע אותו. בתגובה, רוסיה ואירן פרסמו הודעת אזהרה בזו הלשון - "נגיב בעוצמה על כל תוקפנות. לא נאפשר לארה"ב להשיג הגמוניה ברחבי העולם". כלומר בעלות הברית של סוריה הזהירו את טראמפ שמתקפה נוספת מצידו לא תעבור ללא תגובה.
שיגור הטילים מצד ארה"ב גרר תנודה נקודתית וקצרה בשווקים, אבל התלקחות במזרח התיכון עלולה ליצור אפקט משמעותי, וגם הסוחרים בת"א מתחילים לנסות לתמחר את הסיכויים להסלמה בין ארה"ב לרוסיה, ואולי אף הישאבות של ישראל לתוך הקלחת.
בשיחה עם Bizportal התייחס ראש אמ"ן לשעבר, האלוף עמוס ידלין שמשמש כיום כראש המכון למחקרי ביטחון לאומי, לסיטואציה שנוצרה ולסיכויים שתתלקח מלחמה אזורית בהשתתפות ארה"ב ורוסיה.
ירי הטילים מצד טרמאפ היה אירוע שלא ראינו כמותו בכל תקופת אובמה, האם אפשר לדבר על קולות מלחמה בקנה מידה עולמי?
"אני חושב שלכל הצדדים יש אינטרס לא להסלים. עם זאת אנו יודעים שהסלמות בלתי מתוכננות קורות גם כאשר אף אחד מהצדדים לא מעוניין בהסלמה. כאשר אני מנתח את האינטרסים של כל השחקנים, אפשר להבחין מדוע אין לאף אחד מהצדדים אינטרס בהסלמה".
- סוריה זקוקה לשיקום בהיקף של כחצי טריליון דולר. איזה מדינות ירימו את הכפפה?
- האם 7 באוקטובר יכול להתרחש גם בגבול הסורי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"טראמפ כבר השיג הרבה מאד הישגים במהלך התקיפה הממוקד והמתוחם, גם בזירת הפנים מול הקונגרס (בניגוד לאובמה, הוא לא התייעץ עם הקונגרס), גם בזירה הבינלאומית. ברמה הבינלאומית טראמפ למעשה העביר מסר לפיו אם רוסיה וסין משתקות בווטו את מועצת הביטחון, אני יודע לפעול בלי לשאול אותם'. טראמפ רשם הישגים גם בממד הצבאי, באסטרטגיה הכוללת (מה שאובמה ממש נמנע מזה)ו גם במסר לקוריאנים ולאיראנים: 'שימו לב יש שריף חדש בעיר, אל תיקחו כמובן מאליו שלא אגיב להפרות הסכמים שחתמתם או התגרויות בשיגור טילים'. טראמפ אפילו רשם הישג בהתייחס לחקירות הפנימיות על קשריו עם רוסיה, הוא משדר שהוא לא נתון לסחיטה מול פוטין. כלומר, טראמפ השיג פה הרבה מאד ההישגים. אין לו שום סיבה לתקוף שוב. התקיפה אגב היתה מאד זהירה, האמריקאים נתנו התראה מראש לרוסים, הלכו על בסיס אווירי אחד. מי שאמר שטראמפ עשה את התקיפה שאובמה הכין נגד כל המערך הכימי - טועה בגדול".
"בצד הרוסי, גם הם מעכלים את כללי המשחק החדשים. הם מבינים שהסורים לא יפעילו שוב נשק כימי ולכן הסיכוי שטראמפ יתקוף שוב הוא אינו גבוה, ולכן במשחק האיומים הם יכולים ללכת יחסית גבוה מתוך ידיעה שלא יאלצו באמת לממש את האיומים. אני לא רואה מצב בו הם יתקפו נושאת מטוסים אמריקאית. זו אסקלציה מטורפת ואני לא מאמין שזה יקרה. אני מתקשה לראות מהלך אמריקאי נוסף בסוריה. הנושא העיקרי שמטריד את האמריקאים עכשיו זה לא סוריה וזה אפילו לא אירן, אלא צפון קוריאה. שם יש נשק גרעיני, שם יש שליט שמאיים על ארה"ב ישירות. הרי אסד לא מאיים על ארה"ב. במידה מסוימת המהלך בסוריה מטרתו הייתה לאותת לצפון קוריאה שיש גבולות וקווים אדומים, אבל באותה מידה גם לשחרר אותם (את האמריקאים) מהצורך לעשות את המהלך הראשון ההתקפי בצפון קוריאה, ששם זה הרבה יותר מסובך. בסיכום: יש מסר מאד ברור שטראמפ העביר לכולם. מצד שני, אין פה מאסה קריטית של פעילויות כדי לשנות כיוונים ומגמות אסטרטגיות. לכן מנקודת ראות של החשש ממשבר (פיננסי בשוק ההון - ג.ב.ס) אני חושב שיש פה סבירות נמוכה".
יש תסריט בו ישראל נכנסת למשוואה הזו של סוריה-רוסיה-ארה"ב?
"אין שום היגיון לאף אחד לפעול נגד ישראל. ישראל הרי לא פעלה כנגד הבסיס הסורי. היא אמנם בת בריתה של ארה"ב אבל באופן פרדוקסלי יש לה הרבה יותר נכסים צבאיים במזה"ת מאשר לארה"ב והיא יכולה לגרום נזק אדיר לאסד. למה אסד לא מגיב לתקיפות שראש ממשלת ישראל לקח עליהם אחריות לפני שבועיים ועל פי העיתונות הבינלאומית הן מתרחשות כבר שנתיים לפחות? כי אסד לא רוצה את ישראל נגדו. יש לו את המורדים נגדו, את דעא"ש, ולכן זו תהיה התאבדות לפעול נגד ישראל, שלא נדבר שנשק כימי לא הופעל מעולם נגד מישהו חזק אלא רק נגד חסרי ישע, כמו הכורדים או התימנים. לכן בהיבט שלנו אני ממש לא חושב שאירוע התקיפה האמריקאי מעלה את הסיכוי להסלמה".
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
הייתה התייחסות של נתניהו בכל הקשור להקמת רצועת ביטחון בגבול עם סוריה, מה אתה אומר על זה?
"נתניהו מאד זהיר והוא לא זקוק לרצועת ביטחון. מה שכן אפשר לעשות באזורים הסונים הסמוכים לגבול ישראל, ושהתושבים שלהם פועלים נגד איראן, נגד אסד ונגד חיזבאללה - זה לעזור להם. חשוב שיזכרו מי היה לצידם בזמן שאסד ואיראן טבחו בהם. עושים את זה וצריך לעשות את זה יותר. לקרוא לזה רצועת ביטחון זה לא נכון. גם נתניהו וגם ליברמן, ובוודאי הרמטכ"ל, גדי אייזנקוט, הם אנשים זהירים שלא יסבכו אותנו במלחמה לא לנו. אבל להראות לסורים שאכפת לנו ואנו עוזרים הומניטרית לאנשים פצועים, לאנשים רעבים זה רעיון נכון שנתמך בכל הקשת הפוליטית".
ובכל זאת, עלולה להיווצר התלקחות בין ארה"ב לרוסיה, אתה יכול לחשוב על תסריט קיצון שנשק רוסי מופנה כנגד ישראל בהיותה בת ברית של ארה"ב?
בניגוד למלחמת ההתשה ב-1970 אז נלחמנו פיסית וטכנאים רוסים שיגרו טילים על מטוסי ישראלים, זה לא המצב היום. יש לנו יחסים דיפלומטים עם רוסיה. זו לא ברית אבל אין יריבות. יש הסכם של מניעת התנגשות. אם רוסיה רוצה לפגוע בארה"ב היא לא תעשה זאת דרך ישראל. המצב לא דומה למלחמה הקרה אז ניצב מחנה מול מחנה. יש פה המון קואליציות והרבה מאד ארגונים שנלחמים אחד בשני. בדאע"ש נלחמים כולם ביחד אבל הטורקים נלחמים נגד הכורדים, ולאסד יש מתח מול הסעודים... יש פה כל מני מערכים של בריתות והעובדה שרוסיה בפעילותה בסוריה קידמה את התבססת אירן וחיזבאללה אכן בעיה בשבילנו אבל הם עשו זאת כדי להציל את אסד ולא כנגדנו. הם מכחישים שהנשק שמגיע לחיזבאללה הוא שלהם. זה משחק מאד מורכב".
- 18.דב 11/04/2017 21:07הגב לתגובה זובקיצור - קשקוש בלבוש. במשפט אחד - חוסר הבנה בסיסי של המציאות הסורית המורכבת. בשני משפטים - לקרוא את דבריו ו"ניתוחיו" בעבר כדי להבין עד כמה הוא מנותק. תפישתו את אסד היא מעוותת וחסרת ערך כשהחלופה היא קטסטרופה. לסיכום - הבל הבלים אמר קוהלת.
- 17.נחמיאס ברוך 11/04/2017 12:54הגב לתגובה זולדאבוני יש במצב היום חוסר היגיון ובחוסר היגיון כל מופרע חושב עצמאית. השילוב של כוח חיזבללה ובעל שליטתו אירן יכול להניב פרובוקציה שתגרור את ישראל למתקפה מוגבלת והשאלה אם הרוסים יבליגו. ובזה אין לדעת.
- 16.יש היגיון בשגעון? 11/04/2017 02:24הגב לתגובה זובסוריה מסתובבות מאות כנופיות חמושות שעלולות להרוס כל ניבוי וכל תחזית, וכל ניתוח קר. ולכן אובמה נזהר מלדחוף את רגלו לקלחת המוטרפת הזאת.
- 15.יותר מידי כוחות, אינטרסים, אגואים ונשק...במדינה אחת! (ל"ת)יש היגיון בשגעון? 11/04/2017 02:22הגב לתגובה זו
- 14.התמונה הסורית מורכבת מידי כדי לנתח ולנבא "מה ילד יום"! (ל"ת)יש היגיון בשגעון? 11/04/2017 02:22הגב לתגובה זו
- 13.eby 10/04/2017 20:01הגב לתגובה זופוטין יודע לקרוא את המפה.הוא יודע שהתלקחות בינו לבין ארה"ב בהכרח תגרור אותנו למערכה.זה נכון שארה"ב הרבה יותר חזקה מרוסיה,אם כי עוצמתה לא מרוכזת כאן.אבל במקרה של טיל או שניים של באשר עלינו.תגרור אותנו בהכרח לתוך הקלחת ועם גיבוי טומהוקי ועוד.נוכל להראות לבאשר מה יש באמתחתינו.
- 12.האיש עם הבלורית מתקן את הטעויות של הכושי התחמן (ל"ת)מוטקה 10/04/2017 18:54הגב לתגובה זו
- 11.אברהם 10/04/2017 16:46הגב לתגובה זולא מבין אם יש מלחמות הבורסות היו צריכים ליפול להתמוטט, ראה פלא ,הבורסות יום יום עולות, מי טועה
- 10.יש שריף חדש בעיר הכושי לא עשה כלום הכושי הלך ושלא יחזור (ל"ת)משה ראשל"צ 10/04/2017 15:00הגב לתגובה זו
- משה אתה חוצפן! 11/04/2017 02:31הגב לתגובה זואתה יכול לחלוק על מדיניות של נשיא ארה"ב (למרות שהוא לא חייב לך כלום...ואתה חייב לו המון!), אבל לכנות אותו בשמות גנאי, זה רק אדם חסר תבונה שמרגיש שהוא עבדאי...יכול לעשות.
- הכל בדימיון שלך 11/04/2017 02:27הגב לתגובה זואובמה כמובן הבין שבזירה הסורית ישנם הרבה גורמים שלכל אחד מהם אינטרס משלו ואגו משלו...וכל פעולה לטובת צד אחד, תשנה את לוח השחמט. לכן העדיף את הזהירות על פני ה"אגו". קשה לדעת למשל, כדאי יגיבו מחר הרוסים ו....
- 9.ממי 10/04/2017 14:11הגב לתגובה זוהוא רק רצה להוכיח נקודה ונראה שהוא השיג זאת. גם פוטין לא יצא פרייאר וענה לו. הגיוני שכל אחד יישאר בפינה שלו. לפחות בסיבוב הזה...
- 8.אלי 10/04/2017 13:45הגב לתגובה זושלהם לא יהפוך קפוט! פשוט גועל.
- 7.פפפ 10/04/2017 13:44הגב לתגובה זון...
- 6.בא 10/04/2017 13:39הגב לתגובה זולהיזכר כשוטה המדינה.
- 5.אני זוכר את ה"ניתוחים" שלו לקראת לבנון-2. לא שווה קריאה (ל"ת)123 10/04/2017 12:46הגב לתגובה זו
- 4.לאט לאט אבל בטוח! מלחמת עולם 3,השאלה היכן יהיה ישראל הזהבעתהאירועהנל (ל"ת)חכו חכו 10/04/2017 12:03הגב לתגובה זו
- 3.המבין דבר 10/04/2017 10:01הגב לתגובה זושהמליץ לנו להתערב צבאית במלחמה בסוריה?
- יועץ סתרים 10/04/2017 11:48הגב לתגובה זוגם אתה היית אפסנאי ?
- אולי היה עדיף אם ידלין היה אפסנאי (ל"ת)123 10/04/2017 12:46
- 2.לילי 10/04/2017 08:21הגב לתגובה זואין הצהרה על שינוי במדיניות טרמפ בסוריה . מעשית רוסיה , סוריה ,אירן ,וחיזבלה יכולים להמשיך כרגיל . השימוש בגז יפסק -סוריה מבינה שזה מביא נזק יותר מתועלת .
- 1.שאול 10/04/2017 05:27הגב לתגובה זואני מנסה להיזכר... איפה שמעתי את המושג הזה "סבירות נמוכה"? אה, נזכרתי, לפני מלחמת יום כיפור! כל "המומחים" הגדולים דיברו על סבירות נמוכה. היום כולנו כבר יודעים לאן אפשר לדחוף את הערכות "המומחים" האלה.
- בא 10/04/2017 13:37הגב לתגובה זושהאמריקאים רצו להעביר את מצריים למחנה שלהם.תפעיל את המוח.....
- התנגשות צבאית בין יישות הציונית לערבים עולה יום יום (ל"ת)חכו חכו 10/04/2017 12:05הגב לתגובה זו
- שמעת גם במלחמת המפרץ "אף טיל לא יפול על ישראל " (ל"ת)יוסף 10/04/2017 08:28הגב לתגובה זו
- חה.חה.....ח.........ה (ל"ת)ll0305 10/04/2017 13:43

אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.

מנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את
הקריסה של הנדל"ן?
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.
השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי.
וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".
אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.
- "עכשיו הזמן לקנות מניות טכנולוגיה - ממליץ על סיניות, פייסבוק, AMD ומיקרוסופט"
- "האמריקאים מכרו תעודות סל והורידו את כל השוק, נוצרה הזדמנות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?