לאומי שוקי הון על עסקת ניו פארם: "אין סיבה לרוץ ולרכוש את מניית שופרסל"
שופרסל רשת שופרסל -1.88% דיווחה הבוקר על רכישת ניו פארם תמורת 130 מיליון שקל מחברת המשביר 365, ובתגובה מניית שופרסל נסחרת ללא שינוי בעוד מניית המשביר 365 מזנקת 4.4% (הגבוה פי 5 מהמחזור היומי הממוצע למניה). בלאומי שוקי הון הוציאו תגובה לדיווח וקבעו כי בשורה התחתונה, אין מה למהר לקנות את מניית שופרסל. גיל דטנר, מלאומי שוק הון: "העסקה דורשת את אישור הממונה להגבלים עסקים. נראה לנו כי קיימת סבירות טובה לאישור העסקה, למרות גודלה של שופרסל, וזאת בשל עניין הממונה לקדם את התחרות מול סופר פארם. השאלה כמובן תהיה האם הממונה יטיל תנאים מגבילים. ניו פארם סובלת מנחיתות תחרותית משמעותית על מול סופר פארם, כמעט בכל ההיבטים, כאשר חיסרון בולט הוא במיקומים הנחותים. הרשת סובלת כבר תקופה ממשוכת מביצועים חלשים, מה שבא לידי ביטוי בהרעת התוצאות והנמכת השווי במאזני המשביר. ניו פראם סיימה את 2016 עם הפסד תפעולי של 16 מיליון שקל, בהשוואה להפסד של 8 מיליון שקל ב-2015. לפי הערכת שווי שבוצעה ב-2016, לצורכי בדיקת הפחתת ערך, שוויה של הרשת הועמד על כ-109 מיליון שקל (129 מיליון שקל בהערכת שווי שבוצע לדוחות של 2015)". "לדעתנו, העסקה של שופרסל הגיונית ונכונה עבורה. מדובר בתחום ששופרסל כבר נמצאת בחלקים ממנו, וכזה שהיא סימנה כמנוע צמיחה. רכישת רשת קיימת ומוכרת מהווה אמצעי יעיל למימוש האסטרטגיה. אמנם בקטגוריות הקוסמטיקה והתרופות שופרסל תתקשה לשפר את הרווחיות של ניו פארם, אבל בקטגוריית הנוחות והטואלטיקה (כשליש מהמכירות) שופרסל תוכל להביא לידי ביטוי את כוח הקניה החזק שלה, ואת היכולות המרשימות שלה בתחום המותג הפרטי - מה שיסייע בשיפור רווחיות הרשת והפיכתה למתחרה ראויה לסופר פארם. כמו כן, ייתכן ושופרסל תבחר להגדיל את פריסת הרשת דרך הסבת סניפים קיימים של שופרסל שלי, אך מנגד, סוגיית המיקומים הקיימים של סניפי ניו פארם תהיה יותר מאתגרת". "לגבי מחיר העסקה, נראה לנו שמדובר במחיר סביר. במידה ושופרסל תוכל לשפר את רווחיות ניו פארם לרמה של כ-3%, אזי שווי הפעילות לפי מכפיל תפעולי של 10.7 (שופרסל נסחרת היום על פי מכפיל תפעולי של 14) מגיע ל-229 מיליון שקל, וזה מבלי לקחת בחשבון הגדלה משמעותית בנתח השוק, או סינרגיות כאלה או אחרת עם רשת שופרסל. ובכל זאת, איננו רואים סיבה לרוץ ולרכוש את מניית שופרסל בעקבות העסקה, וזאת בשל מחיר המניה, או יותר נכון הגבהים שאליהם היא הגיעה לאחרונה - מאז שנחשף המשא ומתן לרכישת ניו פארם, בתחילת פברואר, שופרסל הוסיפה כ-700 מיליון שקל לשיוויה (עלייה של 22%). כמובן שלא רק העסקה היא זו שהובילה לעליות השערים, אלא בעיקר תגובת המשקיעים לדוחות החזקים, אבל הייתה לה בהחלט תרומה חיובית למגמה". "שופרסל סיימה את 2016 עם גידול מרשים מאוד של כ-70% ברווח הנקי, אך במבט קדימה, הצמיחה ברווחים תהיה מאתגרת - שוק המזון אינו גדל, וגם מהלכים לשפר את רווחיות הרשת ייספגו במידה רבה על ידי העלאות נוספות בשכר המינימום. אי לכך, נראה לנו שמחיר המניה כבר משקף ציפיות אופטימיות".
- 1.שופרסל תמשיך לעלות כי רמי לוי בנפילה (ל"ת)מומחה דגול 09/04/2017 14:12הגב לתגובה זו
- משה ראשל"צ 10/04/2017 06:10הגב לתגובה זותגיע לרשל"צ ותראה את ההבדל בין שופרסל לרמי לוי רמי לוי מפוצץ קונים ומיליון קופאיות ושופר סל שתיים וחצי קופאיות כבדות ואין הרבה קונים
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
הבינלאומי איבד 2.4%, מזרחי כ-2%; מדד הבנקים ירד 1.5%, ת"א 90 ב-2.1%
יום שני לתיקון בבנקים אחרי הזינוק בראשון, הדיבדנדים של 50% מהרווח לא יכולים "לתמוך" בבנקים; החברות נסחרו ביחס לביצועים בדוחות: אמות, ריט 1, תאת, וואן טכנולוגיות, יעקב פיננסים, מטריקס ועוד דיווחו; הקרן הנורבגית דיווחה על מכירת החזקות ב-11 חברות ומעבר לניהול פנימי מלא של השקעותיה בישראל
המסחר בתל אביב נסגר במגמה שלילית, כאשר מדד ת"א 35 איבד 1.6% ומדד ת"א 90 צנח ב-2.1%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים ירד 1.6%, מדד הביטוח ירד 2.59%, מדד הנדל"ן ירד 1.55% ומדד הנפט והגז סגר ללא שינוי. השקל נחלש ברקע הירידות בשוק, כאשר הדולר נסחר סביב 3.425 שקל לדולר, עלייה של 0.2% - לעמוד שער הדולר.
בזק בזק -4.85% פועלים פועלים -1.41% ולאומי לאומי -1.4% ריכזו את מחזורי המסחר הגבוהים ביותר היום כשהתמורה היומית בנייר עומדת על כ-162 מיליון שקל בממוצע.
זה כבר יום שני של התממשות בבנקים, אחרי זינוק של 5.8% במדד שהגיע אחרי שהמפקח הסכים לבנקים להגדיל את חלוקת הדיבידנד ל-50% מהרווחים הרבעוניים, השוק התלהב ודחף את הבנקים ללמעלה - דיסקונט עלתה 5.8%, פועלים זינקה ב-6% ולאומי סגרה גם היא ב-6% למעלה. אנחנו מיד הצפנו את זה שדיבידנד לא אמור להשפיע על השווי, למעשה אפילו להפך - שאלנו - למה הבנקים זינקו והאם זה מוצדק?, למחרת המדד תיקן ב-3% ללמטה. היום מדד הבנקים כבר השיל כמעט 2% מה שמקרב אותנו לשערים שלפני הקפיצה.
פיקדונות - איפה תקבלו את הריבית הטובה ביותר? הריבית שאתם מקבלים על יתרה בחשבון הבנק שלכם היא מגוחכת. כדי לקבל סכום קצת פחות מגוחך, כדאי לכם להפקיד בפיקדון. אם אתם לא יודעים לכמה זמן להפקיד, כי כמעט אף אחד לא יודע מה התזרים שלו לחודש-חודשיים הקרובים, אז אתם תפקידו בפיקודנות יומיים, שבועיים או לחודש או שתוותרו על זה כי הם מספקים ריבית מאוד צנועה ברוב הבנקים. ואז מתקבלת תמונה מעיקה, למרות שכמכלול יש לנו הציבור על פני זמן כ-230 מיליארד שקל בחשבון העו"ש, אנחנו מקבלים רק על 9% מהסכום הזה ריבית והיא נמוכה מאוד, שואפת לאפס. בעולם תקין היינו אמורים לקבל על הסכום הזה 3%-4%, כי הבנקים יודעים לייצר מזה הרבה כסף - כ-10%, אבל אין תחרות אמיתית על הכסף שלנו כי אין תחרות בין הבנקים. מאפס ריבית בעו"ש ועד ריבית קבועה של 4.5% בשנה - מי הבנקים ההוגנים ומי הבנקים הלא הוגנים?
- הבנקים איבדו 3%, הפניקס סגרה בירידה של 3.9%
- הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יוסי אבו מנכ"ל ניו-מד בראיון
מיוחד לביזפורטל על הציפיה לגידול בביקוש לגז, על האפסייד ועל AI הוא אומר לנו: "הגז יכול להיות כלי לקידום לנורמליזציה אזורית. יש פוטנציאל בשוק הסעודי והירדני, גם סוריה ולבנון יכולות ליהנות מכך. העסקה שחתמנו הקפיצה את העניין בקידוחי הגז - חברות גלובליות וחברות
מהמפרץ עשויות להשקיע בישראל"
