הבורסה לניירות ערך בתל אביב הבורסה לניע בתא 11.64%  סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.

מחזורי המסחר הם הסיפור האמיתי של הבורסה הישראלית השנה. המחזור היומי הממוצע במניות קפץ ל-3.2 מיליארד שקל ברבעון, לעומת 2.2 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד - עלייה של כמעט 50%. שווי השוק הכולל של הבורסה הגיע ל-1.7 טריליון שקל בסוף הרבעון, עלייה של 21% לעומת סוף 2024. המדדים הישראליים עלו במחצית השנה בשיעורים של 23.5%-25.5%, הרבה יותר מהמדדים האמריקאיים שעלו בין 4.5% ל-8.3% בלבד.

המהלך המעניין ביותר השנה הוא חזרת המשקיעים הקמעונאיים הישראליים לבורסה. הם הזרימו 8.4 מיליארד שקל לשוק המניות במחצית הראשונה - יותר מפי שניים מהמחצית השנייה של 2024. גם המשקיעים הזרים חזרו בכוח. הם הכניסו 9.5 מיליארד שקל נטו במחצית הראשונה - פי שניים יותר מהמחצית השנייה של 2024.

שוק ההנפקות התאושש בצורה מרשימה. תשע חברות עשו הנפקות ראשוניות במחצית השנה וגייסו יחד 1.4 מיליארד שקל - כמעט פי שניים ממספר ההנפקות בכל שנת 2024.

• בעלות המניות בבורסה מממשות בהיקף של 700 מיליון שקל
• מניית הבורסה מזנקת; האם היא אופציה על השוק המקומי?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השינוי הגדול שעומד לקרות הוא מעבר למסחר בימים שני עד שישי החל מינואר 2026. שר האוצר כבר אישר את התקנון החדש, והבורסה מתכוננת עם תרגום AI של דיווחי החברות לאנגלית. זה אמור לחבר את השוק הישראלי לעולם בצורה הדוקה יותר ולמשוך עוד יותר משקיעים זרים. הבורסה גם בוחנת מכירה חלקית או מלאה של פעילות המדדים שלה, שמנהלת נכסים בהיקף של 121 מיליארד שקל. בנק ההשקעות Jefferies ילווה את התהליך. זה יכול להביא כספים נוספים לבורסה ולחזק את המעמד שלה בזירה הבינלאומית.

חברת האסתטיקה הרפואית סופווייב -2.61%  , שהוקמה על ידי ד"ר שמעון אקהויז  דיווחה אתמול על דוח חזק במיוחד לרבעון השני. החברה צומחת, עוברת לרווח, והמניה זינקה ב-17% למרות היום האדום בבורסה בת"א.  סופווייב נסחרת ב-1 מיליארד שקל ומכפיל הרווח העתידי כשמתייחסים לצמיחה שלה קדימה, הוא באזור 30, עם קריצה ל-25. זה לא יקר בהינתן קצב הצמיחה שלה, והיא עושה את זה בשוק קשה - תראו מה קורה לאינמוד, המתחרה הגדולה.

לפני כשנתיים במקביל לראיון עם ד"ר שמעון אקהויז, פרסמנו כתבה-ניתוח - המניה הזו היתה נסחרת פי 2-3 אם היא היתה נסחרת בוול סטריט. הניתוח היה פשוט ודבק במספרי ההשוואה של סופווייב לעומת אינמוד הגדולה. מאז המניה עלתה פי 2.2, ואינמוד ירדה. היוצרות התהפכו - עכשיו, לכאורה, אינמוד מעניינת.  

אינמוד InMode -0.64%   היא שחקנית הרבה יותר גדולה בשוק של סופווייב היא מפתחת מערכות למיצוק העור ומערכות נוספות ונסחרת ב-850 מיליון דולר בוו סטריט. היא היתה כבר 4 מיליארד ואז הגיע המשבר שנבע בעיקר מעליית הריבית. הלקוחות רגישים מאוד לריבית כי הם מממנים את המערכות וכל פיפס בריבית מקשה על הרכישה. המכירות ירדו, המרווחים הצטמצמו מעט ועדיין החברה מייצרת מחזור של 360-370 מיליון דולר בשנה ומרוויחה כ-80-90 מיליון, וזה גם לאחר הנמכת ציפיות מלפני כשבוע. 

לחברה יש גם 510 מיליון דולר בקופה, כך שלמעשה כשקונים את המניה בעצם רוכשים את הפעילות ב-340 מיליון דולר (שווי בניכוי מזומנים).  זה מבטא מכפיל מאוד נמוך וחשוב יותר בעיקר לתקופות של אי וודאות לשווקים - לכאורה, יש דאונסייד מוגבל, קשה לראות את השווי יורד מתחת למזומנים. רק שכאן יש לפעמים הפתעות - דמיינו שאינמוד תרכוש חברה והקופה הדשנה תעלם. בחברה מדברים על אופציה לחלק דיבידנד והיא עושה רכישות עצמיות, אבל הכל יכול להיות ואז - זה יכול להצליח ויכול להיכשל, כשהבעיה שזה הופך את ההשקעה לאחרת - מהשקעה עם דאונסייד, הכל פתוח, ועדיין אינמוד על פניו עם כל הנתונים האלו מסביב נראית שווה בדיקה.

• רבעון שיא: סופווייב עוברת לרווח
• "רופאים מחזירים את ההשקעה במכשיר שלנו תוך חצי שנה"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ניסינו לשאול את ד"ר שמעון אקהויז שאחראי על שורה של אקזיטים בתחום האם יש קשר עם אינמוד, דיבורים על עסקה וכו'. אקהויז לא מוכן לדבר על זה, רק על סופווייב עצמה. "זה רבעון שאנחנו מאוד מרוצים ממנו, אבל הוא פרי של מאמץ ארוך שנים. מפיתוח הטכנולוגיות שלנו וטכנולוגיות האולטרה-סאונד לחידוש קולגן בעור ובמקביל השקענו גם בטכנולוגיית ה-EMS לטיפול בשרירים.  מהצד השני גם השקעה משמעותית בפן הקליני שנותנת לנו גיבוי מול הרופאים והמטופלים שזה גם מאפשר את קידום הרגולציה ואישורים בכל העולם, וגם האלמנט השיווקי - שבו אנו משקיעים בעולמות הדיגיטלים שאנחנו עושים עבודה יסודית עם המותג של סופווייב שהופך להיות מוביל בשוק. הפעולות האלו הובילו אותנו למעבר לרווחיות ואנחנו בטוחים שהם יובילו להמשך צמיחה".

מה היתרון בתמחור שלכם ביחס לאחרות?