מיטב דש מעדכנים המלצות בסקטור קמעונאיות המזון - שופרסל מקבלת אפסייד של 20%

אמיר אדר: "קצב הצמיחה של ענף קמעונאות המזון צפוי לדשדש בשנים הקרובות והקרב על העוגה, צפוי להמשיך ולאתגר את השחקניות בענף"

לירן סהר | 28/12/2015 14:14 (3)

נושאים בכתבה ויקטורי מזון מיטב דש קמעונאיות רמי לוי שופרסל

"קצב הצמיחה של ענף קמעונאות המזון צפוי לדשדש בשנים הקרובות והקרב על העוגה, צפוי להמשיך ולאתגר את השחקניות בענף", כך אמר האנליסט אמיר אדר ממיטב דש בסקירה על רשתות השיווק והמזון.

לדבריו, שנת 2015 מסתיימת בניסיון לסיים שלב ראשון בשינויי מפת יחסי הכוחות בשוק, אשר החל בקריסתה של מגה ביוני האחרון. "מנסה – כיוון שככל הנראה, רשת מגה תימכר במלואה (כולל תרחיש של הכנסת שותף) ואם לא יצלח, היא תימכר בחלקים, כאשר אירוע מכירה זה, לכשיואיל בטובו לבוא, יחתום את שלב החלוקה מחדש".

אדר מסביר כי השלב הבא הוא שלב הרה ארגון, אשר יאפיין בעיקר את רשתות הדיסקאונט, אשר הגדילו משמעותית את כמות הסניפים וצריכות עכשיו זמן להיערך לכך. "מגה, בין אם בכובע הקיים או בכובע חדש, צריכה זמן להתבסס מחדש כשחקן שווה כוח בענף. לשופרסל בשלב זה יש קצת נחת והיא יכולה לקצור את הפירות בהמשך לתוכנית האסטרטגית שיישמה".

"כאשר אנו מביטים לעבר תמחור החברות ניתן לומר כי עדיין אין הן מתומחרות במלואן. אנו רואים כיצד גם בתרחיש שמרני יחסית מבחינת מיצוי הפוטנציאל קדימה יש עוד אפסייד בשלושתן מי יותר ומי פחות".

במיטב דש סבורים כי מניית שופרסל -3.33% אינה מתמחרת את מלוא הפוטנציאל שנוצר כתוצאה מהוואקום שמגה יצרה ומהעיתוי המוצלח של ביצוע התוכנית האסטרטגית - "המלצתנו הינה קניה ומחיר היעד שלנו 13.8 שקל (מדובר בהעלאת המלצה מתשואת שוק מהסקירה באפריל עת מחיר היעד עמד על 9.3 שקל למניה. המשמעות היא שמחיר היעד הועלה ב-48%, נתון המשקף למנייה אפסייד של כ-20% מול מחיר השוק הנוכחי העומד על כ-11.5 שקל). רמי לוי -1.3% מומלצת על ידינו בתשואת יתר (מדובר בהעלאת המלצה מתשואת שוק מהסקירה באפריל, עת מחיר היעד עמד על 161.3 שקל למניה. המשמעות היא שמחיר היעד הועלה בכ-24%, נתון המשקף למנייה אפסייד של כ-15% מול מחיר השוק הנוכחי העומד על 174 שקל)".

"בויקטורי -0.84% אנו מעלים שוב את מחיר היעד לרמה של 35 שקל כאשר הדיסקאונט החד ספרתי מביא אותנו להמלצת תשואת שוק (מדובר בשינוי המלצה מקניה מהסקירה באפריל, עת מחיר היעד עמד על 31 שקל למניה. המשמעות היא שמחיר היעד הועלה בכ-13%, נתון המשקף למנייה אפסייד של כ-6% מול מחיר השוק הנוכחי העומד על כ-33 שקל למניה)".

שופרסל - "החברה נמצאת עכשיו בתקופה נוחה, היא זיהתה את החולשות שלה וטיפלה בהן כראוי. השיפור בשורת הרווח יגיע מהמשך הרחבת המותג הפרטי והקטנת שטחי המסחר ויחד עם תקופת החסד, הנובעת מהערכות מחדש של רשתות הדיסקאונט וספיגת הכנסות ממגה, היא תגדיל מעט את נתח השוק שלה. בעוד בטווח הקצר יש לחברה שקט יחסי, בטווח הבינוני צפויה לה חזית בתחום הדיסקאונט עם המותג 'שופרסל דיל' ובהמשך חזית מול מגה עם חזרתה למשחק ועל כן אנו מניחים גידול מדוד יותר בהכנסות לאחר השנה הקרובה".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

רמי לוי - "החברה צפויה לסיים את שנת 2016 עם כ-48 סניפים, זאת בהתאם ליעדיה. אנו סבורים כי קצב הצמיחה של החברה, הן באופן אורגני והן באמצעות רכישות, הינו מחושב ונראה כי החברה ערוכה לכך היטב. עדיין, יש לזכור כי בעורפה של החברה נושפות כרגע, יותר מבעבר, שאר רשתות הדיסקאונט ולהערכתנו תוכל להתמודד מולן בהגדלת נתח השוק כאשר אנו צופים כי בנוסף לכך תראה שיפור ברווחיות בקצב מהיר יותר ביחס לשאר רשתות הדיסקאונט".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
חיים 28/12/2015 23:54
הגב לתגובה זו
בטיפול בתאי הגזע שלה שכל כך מתגאים בו. הם חייבים זאת לבעלי המניות שבזכותם קיימת החברה . לעניות דעתי הם יכולים לפרסם תוצאות מקדימות לטוב או לרע ע"מ שהמשקיעים יכלכלו את צעדיהם .
2.
להדר 28/12/2015 15:35
הגב לתגובה זו
אולי רשת מגה תצליח מאיפה הרעיון שהיא תימכר מה אתה נביא
1.
אורי 28/12/2015 15:06
הגב לתגובה זו
תחשבו שוב. אין להם אלוהים והם לא עושים חשבון לאף אחד. ויש כבר קבלות על זה.

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן