עסקת ענק בשוק הפארמה: פייזר תתמזג עם אלרגן תמורת 160 מיליארד דולר

אלמוג עזר |
נושאים בכתבה פייזר

זה סופי. ענקית התרופות האמריקנית פייזר (PFIZER) תתמזג עם חברת התרופות אלרגן בעסקה שמוגדרת כגדולה ביותר בתחום הפארמה אי פעם. פיזר תשלם שווי כולל של 160 מיליארד דולר תמורת אלרגן.

מחיר העסקה מייצג שווי של 363.6 דולר למניית אלרגן. בשוק המניות היום (ב') מניות אלרגן נסחרות בשווי של 310 דולר. במילים אחרות המחיר מציג פרמייה של קרוב ל-20%. 

כנהוג בעסקאות שכאלה, מנכ"ל פייזר יאן ריד (Ian Read) טען הבוקר כי הרכישה של חברת אלרגן לא תמנע מהאחרונה להמשיך בפיתוח ובמחקר האוטונומי שלה בשוק התרופות.

בעלי מניות אלרגן יקבלו 11.3 על כל מניית אלרגן. בעלי המניות של פייזר יקבלו תוספת של מניית אלרגן לכל מניית פייזר אותן הם מחזיקים. העסקה עצמה אמורה להסגר ברבעון השני של שנת 2016.  

בשנה הבאה חברת פייזר מתכננת לעבור לאירלנד בכדי לקבל הטבת מס (בדומה לחברות בינלאומיות רבות כמו גוגל, פייסבוק ואינטל). אלרגן כבר עתה רשומה באירלנד ותירשם כזו שרכשה את פייזר. .  

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.