פרוטוקול הריבית של בנק ישראל חושף - מה חושבים חברי הוועדה על הטלטלה בשווקים?
קרנית פלוג בנק ישראל פרסם היום את פרוטוקול ישיבת הריבית של חברי הוועדה המוניטרית ממנו עולה ההשקפה של חברי הוועדה בנוגע לדרמה שנרשמה בשווקים בשבוע של החלטת הריבית לחודש ספטמבר. כזכור, בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי בעדכון האחרון, ברמה 0.1%, וכעת מוסבר כי ההתפתחויות שחלו בשווקים יומיים לפי ההכרזה אינה צריכה להשפיע על החלטת הריבית שכן זה מוקדם מדי. "החברים הסכימו שמוקדם לקבוע אם התנודתיות תשפיע על הכלכלה הריאלית לטווח ארוך או שמא מדובר בתיקון קצר טווח של רמות המחירים הגבוהות יחסית. חברי הוועדה הסכימו כי ההתפתחויות שחלו בימים האחרונים בשווקים הפיננסיים אינן צריכות להשפיע על החלטת הריבית הנוכחית, שכן טרם התבהרו השלכותיהן על המשקים הישראלי והעולמי", כתבו בבנק ישראל. חברי הוועדה התייחסו למועד העלאת הריבית מעבר לים: "חברי הוועדה הסכימו שהתוואי הצפוי של ריבית הפד' נמוך משהיה בחודשים הקודמים. בהקשר זה דנה הוועדה בכמה תרחישים ובהשפעתם על המדיניות המוניטרית של בנק ישראל, לדוגמה תרחיש שבו הריביות בעולם נשארות נמוכות. הודגש שההתפתחויות הכלכליות במשק המקומי הן אלו שיקבעו בסופו של דבר את תוואי הריבית במשק". בתוך כך, מוקדם יותר פורסמו יתרות המט"ח של בנק ישראל, לפיהן הבנק רכש באוגוסט האחרון כ-750 מיליון דולר, מתוכם 260 מיליון דולר כדי למתן את השפעת הגז. הוועדה המוניטרית ציינה את הפיחות שחל לאחרונה בשקל, אך הזכירו כי הייסוף שהצטבר מאז תחילת השנה מקשה על צמיחת היצוא והמגזר הסחיר.
- 4.ראיס-פוטין-טיל 400S 07/09/2015 22:24הגב לתגובה זויושבת בבנק ישראל חבורה מדושנת בכסאות עור צבי רכות,לוגמים יין משובח עם כריחים עשויים ע"י טבחים מעולים ודנים:איך אפשר להרוס את כלכלת ישראל?לדרוש העלאת מיסים?מחיות כפיים... להוריד ריבית ל-"ם"-שוב כפים.הנגידה מחייכת,גם לה הוקל,צריך לעזור לבנקים לצאת מברוך של כנסות בUSA ואוסטרליה...הרי עברייני כל העולם תתאחדו!!!
- 3.רורינסקי גיא 07/09/2015 21:54הגב לתגובה זוזה זמן להתחשב גם בייצוא
- 2.מנחם 07/09/2015 20:19הגב לתגובה זוהציבור יהיה פעור לנוכח ההאטה בצמיחה עידוד צמיחה יגיע ע"י קביעת שערי המט"ח מחדש ומנוסקת!
- 1.פשע הריבית הנמוכה 07/09/2015 15:36הגב לתגובה זוולנפח בו
- ראיס-פוטין-טיל 400S 07/09/2015 22:29הגב לתגובה זוסטנלי-מוגבה מרודזיה-זימבבואה.חיסכון הלך לבורסה.הגיע השעה להוציא את כל הכסף מבנקים וומפירים(20 דולר לפעולת כרטיס בחו"ל?).כיצד ניתן לחיות עם עברינים,שכל העולם כולל USA ואוסטרליה-מגנים.אבל משום מה-"אף אחד לא קם..."
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
