פלאפון רשומה בשווי של 4.1 מיליארד שקל: זאת הסיבה שבזק לא תפחית שווי

בזק מחזיקה במלוא המניות של פלאפון, אך לא תפחית את שוויה למרות שמתחרותיה הגדולות כבר נסחרות בשווי של כ-2 מיליארד שקל

אבי שאולי | 21/01/2015 11:09 (6)

נושאים בכתבה בזק סלקום פרטנר

מניות חברות הסלולר סלקום ו-פרטנר נחתכו בשיעור של 50%-60% ב-12 החודשים האחרונים על רקע התחרות האגרסיבית. בזמן זה המתחרה השלישית הוותיקה, חברת פלאפון הפרטית, הנמצאת בשליטת בזק, רשומה בספרים של בזק בשווי שונה לגמרי משווי השוק.

חברת פלאפון של בזק רשומה בספרים של בזק (תקנה 11 בדוחות השנתיים) בשווי של 4.1 מיליארד שקל לעומת שווי שוק של כ-2 מיליארד שקל שבו נסחרות בבורסה החברות סלקום ופרטנר. בזק מחזיקה ב-100% ממניות חברת פלאפון.

למרות הפער העצום של כ-2 מיליארד שקל בין השווי של פלאפון בספרים לבין השווי שוק של סלקום ופרטנר, חברת בזק לא תבצע הפחתת שווי - זאת כיוון שהיא בוחנת את שווי הפעילות של פלאפון - וזה עומד על כ-4 מיליארד שקל.

שווי הפעילות נגזר בין השאר מהיקף החוב של החברה. לפלאפון יש התחייבויות של 930 מיליון שקל בלבד נכון לסוף הרבעון השלישי של 2014. לסלקום לעומת זאת - התחייבויות שוטפות ולזמן ארוך של כ-6 מיליארד שקל ולפרטנר התחייבויות שוטפות ולזמן ארוך של כ-4.4 מיליארד שקל. החוב הפיננסי נטו נמוך יותר.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

5.
יונתן 21/01/2015 13:31
הגב לתגובה זו
כשהשוק למעלה - שווי השוק מתעדכן בספרים. כשהשוק יורד - מה פתאום...החשבונאות היצירתית מחפשת בפינצטה למה לא להפחית שווי. שטיויות - משרד רו"יח של בזק יתבע משפטית אם ישאיר שווי הוגן ככזה. להיות חברת סלולר בישראל פשוט כבר לא שווה כל כך... חכו - גם בשוק הקווי זה יקרה...מנית בזק גמרה. מכאן הדרך למטה תלולה וחלקלקה.
4.
אלעד 21/01/2015 13:11
הגב לתגובה זו
אם שווי השוק 2 מיליארד ויש חוב של מיליארד זה שווי פעילות של 3 מיליארד.קרי, הפחתה של מיליארד. KPMG כבר ידאגו לבצע הפחתות, כמו ב-IDB
בני 21/01/2015 14:17
הגב לתגובה זו
שווי שוק של אורנג וסלקום כל אחת כ-2 מיליארד, ויש לכל אחת חוב של 4.5-6 מיליארד. קיבלנו שווי פעילות שמרני של 6 מיליארד. לפלאפון חוב של מיליארד, ושווי בספרים 4 מיליארד. האם צריך להפחית ? לפי ההגיון הזה צריך לשערך למעלה...
3.
בני 21/01/2015 11:54
הגב לתגובה זו
למגיבים המוזרים בתגובות מתחתיי-אם יש לך דירה בשווי מיליון שח עם 70% משכנתא, השווי נטו של הנכס בידך זהה לשווי נטו לו היתה לך דירה בשווי מיליון שח עם 15% משכנתא?ברור שאם שווי הפעילות שווה, אבל לאורנג חובות עודפים של מיליארדים, היא תהיה שווה מיליארדים פחות.
2.
ארז 21/01/2015 11:23
הגב לתגובה זו
עאלק פלאפון שווה פי 2 מסלקום ופרטנר...
1.
שאולי 21/01/2015 11:23
הגב לתגובה זו
בינתים ימשכו דיבדנד

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן