האם משבר גניבת פרטי כרטיסי האשראי מטארגט הוא ההזדמנות של וריפון?
משבר אמון חריג נפער בין הצרכנים לבין רשתות השיווק, על רקע הפריצה של ההאקרים לפרטי כרטיסי האשראי של עשרות מיליוני קונים שביצעו רכישות במהלך עונת החגים ברשת האמריקנית טארגט. על רקע המשבר בוחנים משקיעים ואנליסטים מי הן החברות שיכולות לצאת נשכרות מהצורך של הרשתות בשידרוג טכנולוגי מקיף בתחום סליקת כרטיסי האשראי?
אחת החברות הפייבוריטיות בעיניהם היא חברת וריפון (סימול: PAY) אשר עד לפני מספר שנים עוד נסחרה בבורסה של ת"א. החברה שנסחרת בבורסה של ניו יורק לפי שווי של 3.2 מיליארד דולר נחשבת כאחת משתי החברות המובילות בעולם בתחום ייצור מסופים ומערכות סלולריות לסליקת אמצעי תשלום, והיא עשויה להנות מהשידרוג הטכנולוגי שצפוי להתבצע ברשתות קמעונאות רבות. זאת, על רקע הצורך במניעת הונאות בארה"ב בה מתבצעות כמחצית מההונאות בעולם, למרות שהיא אחראית רק לכ-27% מסך העסקאות בכרטיסי אשראי בעולם.
אנליסטים ב-JP מורגן צ'ייס ובג'פריס העלו את תחזיותיהם לחברה ב-10 הימים האחרונים, מה שעזר למניית וריפון לזנק בכ-25% מאז שפרץ המשבר בטארגט, ב-18 בדצמבר. אולם על מנת שהמניה תמשיך לטפס, חייבת וריפון להוכיח לאנליסטים ולמנהלי ההשקעות כי היא ביצעה את מהלכי ההתייעלות הנדרשים, לאחר מספר שנים של ביצועים בעייתיים, שהותירו אתמניית החברה מאחור (ירדה בשנה החולפת, עד שפרץ המשבר בטרגט, בכ-20%, בשנה שהיתה כה שורית למניות רבות, על רקע רכישות חלשות והיסטוריה של פיספוס תחזיות).
"וריפון נמצאת לאחרונה במצב בלתי רגיל בתעשיה, ועדיין היא נחשבת לשרויה בבלגן. צוות ההנהלה החדש נראה נהדר אבל זה כמו ב'מחכים לגודו' של בקט", אמר ג'פרי ברונצ'יק, שהקרן שלו Cove Street Small Cap Value fund הציג את הביצועים הבולטים בקטגוריה זו בשלוש השנים האחרונות,על פי נתוני מורנינגסטאר.
- קרן השקעות פרטית מוחקת את וריפון לפי 3.4 מיליארד דולר
- וריפון חתכה את תחזית הרווחים - המנייה צוללת כמעט 30%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברונצ'יק ציין כי מכר את מרבית החזקותיו במניה במהלך הראלי האחרון, בעיקר מאחר שהוא חושב שבמחיר של 29 דולר המניה נראית יקרה מדי. המניה נסחר לפי מכפיל רווח עתידי של 19.5, הרבה מעל למכפיל הממוצע בשוק שעומד על כ-16. "המניה משקפת שהשנתיים הבאות יהיו ללא מהמורות, ואני חושב שיש היתכנות נמוכה שזה מה שיקרה".
אנליסט בברקליס העריך כי אימוץ של מערכות סליקה מתקדמות יותר מסוג EMV בארה"ב, יוביל לכך שהרשתות האמריקניות ירכשו 15-20 מיליון מסופונים לסליקה, רכישות שיתפצלו להערכתו בין וריפון למתחרתה הצרפתית Ingenico. מהלך שכזה צפוי לשנות את המגמה בחטיבת שירותי הפתרונות של וריפון שהכנסותיה נפלו בכ-20% לכ-1.07 מיליארד דולר בשנה הפיסקאלית שהסתיימה באוקטובר.
"וריפון תוכל לראות גידול של עד 100 מיליון דולר בהכנסותיה השנתיות למשך מספר שנים, על בסיס הלקוחות הקיימים שלה בארה"ב, עם אפסייד לטווח הארוך יותר על רקע צפי להגדל נתח השוק שלה והכנסותיה במהלך הזמן".
