ברקליס: "התיקון בבזק נגמר", מחיר היעד 6.5 ש' - החששות מוגזמים?
בזק, ברקליס, בנק ההשקעות האנגלי ברקליס הוציא היום סקירה על מניית בזק במסגרתה הוא העריך כי שלב התיקון במניה הסתיים. בברקליס ציינו 3 סיבות שגרמו למימושים האחרונים במניית התקשורת: הראשונה, פחד מהשפעות התחרות הצפויה בשוק (מיזם הסיבים של חברת החשמל), השנייה, האיום הרגולטורי של תמחור השוק הקימעונאי והסיבה השלישית, תשואה עודפת מול העליה במדד המעו"ף. אנליסט ברקליס, דיוויד קפלן, ציין את הסיבות שבגינן לדעתו מניית החברה מתומחרת כעת בחסר וכותב כי אופי התחרות הצפויה בשוק הקווי תהיה שונה מזו שראינו בשוק המובייל ולכן החששות מפני התחרות הזו מוגזמים. בנוסף ציין קפלן כי מחיר המניה היה זול ביחס למניות חברות תקשורת דומות בחו"ל כשהוא מדגיש את חלוקת הדיבידנד בשיעור של 10.6% לעומת 4.1% של המקבילים. בברקליס הותירו את המלצתם על 'תשואת יתר' דבר המצביע על כך שבברקליס מצדיקים את התשואה העודפת של בזק על פני שאר השוק. כמו כן הותירו בבנק ההשקעות את מחיר היעד על 6.5 שקלים למניה - גבוה בכ-7% ממחיר המניה היום. קפלן אף התייחס לסוגיית המיזוג המתגבש בין בזק ל-YES וציין כי למרות שלא ידוע מה יהיו התנאים שיחולו על הסכם כזה מצד רשות ההגבלים אבל כתב "אנחנו מאמינים כי ייתכן ואחד התנאים יהיה שבזק תצטרך להציע את התוכן של YES למתחרים פוטנציאליים במחיר הוגן" להגדרתו והוסיף "אם הרגולטור יאשר המיזוג, סביר להניח שבזק תשלם סכום שיתקרב למיליארד שקל עבור yes ולמרות שהמאזן הנוכחי של בזק ותזרים המזומנים שלה אמורים להתמודד עם עסקה כזו, בהתבסס על ניתוח שערכנו, נראה שמימון העסקה עשוי להוביל לתנודתיות במחיר המניה".
- 7.רואה חשבון 05/11/2013 11:26הגב לתגובה זואיחוד עם בזק יאפשר קיזוז ההפסדים לצורכי מס.
- 6.בזק מנייה גמורה וחברה גמורה (ל"ת)חיים 05/11/2013 08:03הגב לתגובה זו
- 5.ש.ש.י. 04/11/2013 18:47הגב לתגובה זוויש רק להצטער ולהתפלא על רשויות החוק, האמונות על טוהר המסחר בשווקים, על כך שטומנות את ראשן בחול ואינן מטפלות בסוגיית הסדר בזירה זו.
- שרע ותקע 04/11/2013 19:46הגב לתגובה זוכזכור, סיטיבנק יצא לפני כשבוע בכותרת בומבסטית לפיה "ריקוד ההורה" סביב מניית בזק ,כהגדרתו, נגמר..... ובתגובה ל-"הצהרה" אוולית זו היו גם מי שקבלו רגליים קרות והאמינו לנבואה ההזויה המתוזמנת ..וזאת למרות שהאנליסט המגויס טען שיתכן שהערכתו מוקדמת ב-5 שנים לפחות.
- 4.אן חדש ברקליס ממליץ אז מהר לברוח (ל"ת)YL 04/11/2013 15:24הגב לתגובה זו
- 3.עדיין לא הגיע הזמן ראה הוזהרתם.... (ל"ת)המחשב 04/11/2013 15:14הגב לתגובה זו
- 2.אבי 04/11/2013 14:52הגב לתגובה זועל מה ולמה לקנות בזק ?
- 1.לא שווה להשקיע בבזק 04/11/2013 14:42הגב לתגובה זוהקשר עם בזק.
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
