הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

רבעון חלש לקמהדע: ההכנסות ירדו וגם התחזית ל-2013 - המניה נופלת

תחזית ההכנסות ל-2013 כולה הופחתה ל-70-72 מיליון דולר לעומת תחזית קודמת להכנסות של 74 מיליון דולר. "מתקרבים לסיום שני ניסויים קליניים מתקדמים"
יעל גרונטמן | (5)
נושאים בכתבה קמהדע

"2013 ממשיכה להיות שנה משמעותית של צמיחה והתרחבות בקמהדע, עם הישגים אשר מבססים ומניחים את התשתית הנכונה להמשך ההצלחה בשנת 2014", כך אמר היום (ג') דוד צור, מנכ"ל חברת הפרמאצבטיקה קמהדע עם פירסום דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי - למרות שאלה הצביעו על ירידה קלה בהכנסות וברווחיות והחברה גם חתכה את תחזית ההכנסות השנתית שלה. המניה שזינקה ב-12 החודשים האחרונים בכ-85%, מאבדת היום כ-5%.

קמהדע הודיעה על הפחתת תחזית ההכנסות ל-2013 כולה ל-70-72 מיליון דולר לעומת תחזית קודמת להכנסות של 74 מיליון דולר. התאמה זו נובעת בעיקר משינוי במחירי התרופות בהודו שנקבע על ידי הרשות לקביעת מחירי תרופות בהודו, אשר משפיע על היקף המכירות של מפיץ החברה בהודו. החברה מציינת כי ההכנסות בארה"ב מההסכם עם בקסטר נותרו כמתוכנן.

החברה ציינה עוד בדוחותיה כי הניסוי האירופאי שלב 2/3 במוצר הדור הבא של החברה ה-AAT באינהלציה לטיפול במחלת החסר בחלבון אלפא 1 יסתיים, כמתוכנן, עד סוף השנה הנוכחית והחברה מצפה לדווח על תמצית התוצאות בתחילת 2014.

ההכנסה הכוללת ברבעון השלישי של 2013 ירדה ב-1.1% ל-17.5 מיליון דולר לעומת סכום של 17.7 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2012, נתון המשקף גידול בהכנסה במגזר המוצרים התעשייתיים בקיזוז ירידה, שהייתה צפויה, בהכנסות מגזר ההפצה, וצמיחה של 8.5% בהכנסות בהשוואה לרבעון השני של 2013. הרווח תפעולי ירד ל-1 מיליון דולר בהשוואה ל-1.3 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2012. EBITDA מתואם לרבעון השלישי של 2013 ירד ל-2 מיליון דולר בהשוואה ל-2.3 מיליון דולר לאותו הרבעון בשנה שעברה.

דוד צור, מייסד ומנכ"ל קמהדע: "בסך הכל, אנו מרוצים מהתוצאות הכספיות של הרבעון השלישי. גם ברבעון זה ניכרת התקדמות עקבית ומתמשכת בהכנסות החברה במגזר התעשייתי, כמו גם בהמשך קידום הפיתוח הקליני ותהליכי הגברת תפוקות הייצור כדי לענות על צפי הביקוש למוצר".

"בנוסף, אנו מתקרבים לסיום שני ניסויים קליניים מתקדמים הנמצאים בשלב 2/3 ואשר תוצאות הניסוי באירופה לטיפול באינהלציה בחסר הגנטי בחלבון אלפא 1 צפויות להתפרסם בתחילת 2014, וכן עומדים להתחיל בחודשים הקרובים בביצוע שני ניסויים קליניים חשובים נוספים בשלבים מתקדמים".

הניסוי הפיבוטלי והרב-מרכזי באירופה שלב 2/3 ב-AAT באינהלציה לטיפול בחסר בחלבון אלפא 1 (AATD) יסתיים עד סוף השנה ובקמהדע צופים לדווח על תמצית התוצאות בתחילת 2014.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"אנו נלהבים מהפוטנציאל של הטיפול החדשני באינהלציה ל-AATD ועובדים על תוכניות להשקת המוצר עם שותפתנו האירופאית לשיווק, Chiesi. בניסוי ההמשך המתנהל משתתפים אחוז גבוה של מטופלים מבין אלה הרשאים להשתתף בו ואנו מאמינים כי עובדה זו תומכת בשביעות הרצון של מטופלים ורופאים מהטיפול הניתן באינהלציה ל-AATD.

"בנוסף, אנו נערכים לקראת כניסה לניסוי קליני (Phase II) בארה"ב במוצר ה-AAT באינהלציה לטיפול ב-AATD, שיבחן פרמטרים פרמוקוקינטיים שונים בנוזל הריאה (epithelial lining וסרום), כמו גם בטיחות וסבילות. החברה קיבלה אישר IND (Investigational New Drug) ע"י ה-FDA האמריקאי ואנו מצפים להתחיל בניסוי עד סוף שנה זו", אמר צור.

"עוד ב-2013 אנו מתכננים להתחיל בניסוי שלב 2/3 בחולים שאובחנו לראשונה בסכרת נעורים כשהמטרה היא להוכיח יעלות בעצירת התקדמות המחלה ושמירה על יכולת הלבלב לייצר אינסולין. זהו אתגר גדול בעל פוטנציאל עסקי חשוב עבור קמהדע לאור הסימנים החיוביים לטיפול במחלה כפי שנצפו בניסוי שלב 1/2, אשר עשויים להצביע על פריצת דרך אפשרית בטיפול במחלה זו", אמר צור.

האנליסטית סבינה לוי מלידר שוקי הון התייחסה היום בשיחה עם bizportal לירידות שרושמת מניית קמהדע לאחר הדוחות ואמרה, "לנוכח העליות שרשמה המניה השנה ובמיוחד בשבועות האחרונים, רמת הרגישות של המשקיעים להתפתחויות שמתפרשות כפחות חיוביות, לרבות הורדת החחזיות - היא גבוהה יותר וגם זה מסביר את המימושים שנרשמים היום".

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    מקום לא טוב לאסוף- מימושים אחרי עלייה של 70% (ל"ת)
    aloneven 29/10/2013 16:46
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    מחזיק ומאמין בחברה 29/10/2013 16:14
    הגב לתגובה זו
    ליד טבע.
  • 2.
    shalom1960 29/10/2013 14:45
    הגב לתגובה זו
    שלום לכולם מניה עם פוטנציאל אדיר לעליות לטווח ארוך סבלנות ואורך רוח ישתלמו בסוף לכולם אני מופסד עליה 10% כרגע אבל ממשיך לאסוף .
  • מאיר 29/10/2013 15:33
    הגב לתגובה זו
    כמוני כמוך מאמין בחברה וכל מימושון , סיבה לאיסוף. בהצלחה בהמשך הדרך.
  • 1.
    חברה מדהימה 29/10/2013 14:00
    הגב לתגובה זו
    הכל תלוי בניסוי האינהלציה. נקווה להצלחה בתחילת השנה, ומשם השמיים הם הגבול.
ראסל אלוונגר (שלומי יוסף)
צילום: ראסל אלוונגר (שלומי יוסף)

טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?

מנכ"ל שהציל חברה והביא אותה לשווי של 11 מיליארד דולר, מניה שמזנקת למכפילי רווח שלא היו בעבר, מסיבת AI ענקית שלא ברור אם אנחנו בתחילתה, באמצע או בסופה

אבישי עובדיה |
נושאים בכתבה ראסל אלוואנגר טאואר

הדוחות של טאואר טאואר 5.12%   טובים מאוד, התחזית חזקה (מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"). המניה זינקה ב-17% ל-98.2 דולר, שווי של 11 מיליארד דולר. דווקא בשווי הזה כדאי להזכיר לכולם שהקמת טאואר בארץ בתחילת שנות ה-90', שזה אומר הקמת מפעל ייצור שבבים בישראל, היתה רעיון כושל. כוח העבודה פה יקר ואין שום יתרון תחרותי מול המפעלים בעולם. טאואר הקימה מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה ואחר כך עוד מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה. היא הרוויחה כששוק השבבים המחזורי היה טוב והפסידה פי 5 כשהוא היה למטה. 

היא עברה הסדר חוב. היא קיבלה הנשמה מהמדינה וממשפחת עופר. ואז הדירקטוריון קיבל את ההחלטה שבדיעבד הצילה את החברה והפכה אותה לענקית במונחים מקומיים - לגייס את ראסל אלוונגר כמנכ"ל. אלוונגר קיבל לפני 20 שנה חברה כושלת וידע לנתב אותה לשני מקומות שהצילו אותה - לנישות שבהן יש לה מומחיות (כי הגדולות לא פעלו בנישות) ולפעילות ייצור בחו"ל. טאואר בזכותו היא חברה גלובלית, רווחית, צומחת, עם נוכחות באחד התחומים החשובים בעולם - שבבים.

מניית טאואר זינקה פי 2 מאז פרסום הדוח הקודם, והיא במחיר של יותר מכפול מזה שאינטל רצתה לרכוש את החברה. רכישה שלא יצאה לפועל כי הסינים התנגדו. בהתחלה המשקיעים חששו והמניה ירדה מתחת ל-30 דולר, שנתיים אחרי, הם מאוד מרוצים. 

תחום השבבים מחולק באופן גס לשניים - תחום הייצור ותחום הפיתוח. הפיתוח הוא הקצפת. אנבידיה מפתחת שבבי AI ומוכרת אותם ברווחיות גולמית של מעל 80% כי יש למוצר-לשבב ערך גדול ויתרונות טכנולוגיים. בייצור יש לרוב תחרות גדולה. יש טכנולוגיות ייצור שונות, אבל בסוף מזמין השבב יכול לעשות זאת בכמה מקומות. זאת פעילות שלא אמורה להניב רווחיות גבוהה, סוג של קומודיטי. אבל, על רקע המחסור בשבבים, הרווחיות עלתה בשנים האחרונות. טאואר גם פועלת כאמור בנישות שבהן הרווחיות טובה יותר, ומסתבר שיש בכל זאת הבדלי איכות משמעותיים בין יצרנים שונים. 

חוץ מזה, אלו הסכמים שעוטפים את הלקוח. חברה שרוכשת שבבים מיוחדים שהיא עיצבה וטאואר ייצרה, תמשיך לרכוש את השבבים האלו מטאואר במקביל לגידול בהיקף המכירות שלה, וזה יחלחל לגידול בפעילות טאואר. כלומר כשמארוול שהיא לקוחה מדווחת על גידול במכירות זה יכול לחלחל לטאואר. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

פרטנר וסלקום מזנקות - מה הסיבה?

השוק עולה מעל 0.5%; טאואר ממשיכה לזנק ב-5.5%, הפיננסים בעלייה 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35


אחד מסיפורי היום בבורסה הוא מניות הסלולר - פרטנר וסלקום מזנקות. יש לכך שתי סיבות: הראשונה, דוחות טובים של פלאפון. השנייה העלאת ההצעה של פלאפון להו מובייל. יש בהצעה שני גורמים חיוביים. הראשון, תמחור נדיב שעשוי להעיד שסלקום ופרטנר נסחרות עדיין נמוך, ושנית - סיכוי גובר לעסקה כזו. עסקה כזו תוריד דווקא את התחרות העצומה בשוק, לא בהרבה, אבל תוריד, בעוד שאם היה מדובר בגוף חדש הוא היה מחולל תחרות חזקה יותר. 

 


הירידות בדולר נמשכות דולר שקל רציף רמות שנראו לאחרונה אי שם באפריל 2022. התחזקות השקל מוסברת בשילוב של כמה גורמים: ירידה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית לאחר רגיעה יחסית בדרום וחזרת החטופים, ציפיות להמשך יציבות שתומכות בחזרת משקיעים זרים ובהגדלת ביקושים לשקל, התחזקות שוקי המניות בארץ ובעולם שמובילה את הגופים המוסדיים למכור דולרים לצורכי גידור, וחולשה כללית של הדולר בעולם על רקע ציפיות להמשך הורדות ריבית בארה"ב. במקביל, סביבת המאקרו המקומית, עודף בחשבון השוטף וציפייה להורדת ריבית מתונה יחסית מצד בנק ישראל, מוסיפה גם היא רוח גבית למטבע המקומי. הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?


עונת הדוחות בת"א המשיכה אתמול לצבור תאוצה וגם היום אנחנו ביום יחסית עמוס. אתמול החברות הדואליות הגדולות פרסמו את התוצאות לרבעון השלישי, אך כל אחת הגיבה בצורה אחרת. טאואר טאואר 5.02%   גנבה אתמול את ההצגה. יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק פרסמה דוחות שעקפו במעט את הצפי, והציגה תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. בוול סטריט הכל זה עניין של תחזיות קדימה, וככל שהן חזקות יותר כך המניה מגיבה. מנכ"ל החברה ראסל אלוונגר אמר בשיחת המשקיעים "החברה בדרך לצמיחה חסרת תקדים" והמניה זינקה אתמול 16.7% בוול סטריט, ותחזור עם ארביטרז' חיובי של כ-3.4%.


השאלה ביחס לטאואר היא האם למכור, או שהעליות יימשכו ודווקא לקנות? אין כמובן לאף אחד תשובה. אבל ניסינו להסביר כאן את היתרונות, החסרונות, הקשר ל-AI, ואת התמחור של החברה ביחס לעבר - טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה? 


"אני צופה עלייה של 8%-10% במניות הטכנולוגיה עד סוף השנה, בהובלת אנבידיה ופלנטיר" - דן אייבס, אנליסט ותיק ומנהל המחקר בוודבוש שהפך בשנים האחרונות למותג ולמשקיע בחברות, מדבר על המניות המומלצות ועל מסיבת AI ש"התחילה ב-21:00, עכשיו 22:30 והיא תסתיים ב-4:00 לפנות בוקר".  האנליסט שהפך לגורו: "מסיבת ה-AI התחילה ואנחנו רק בהתחלה"


להמשך הכתבה לחץ כאן