פרסום ראשון

זה אמיתי: הבורסה ביצעה שינוי, ומשקלה של בזק במדד התקשורת קפץ ל-72%

באתר הבורסה עדיין כתוב שבמדד יש תקרת משקל, בפועל המדד כולו הפך להיות פחות או יותר מניה אחת. צפו בטבלת המניות - לפי משקל

יוסי פינק | 30/09/2013 15:47 (2)

מניית בזק היא הלהיט של השנה הנוכחית בבורסה בת"א. עם זינוק של כמעט 85%, היא ממוקמת ראשונה בטבלת המניות החזקות במדד המעו"ף בשנת 2013 כאשר הבאה אחריה היא דלק קבוצה עם עלייה של 37% "בלבד". ועדיין, לא זו הסיבה שהקפיצה את משקלה של בזק במדד התקשורת ל-72%!

כן כן, 72%. רבים בשוק ההון מתייחסים למדד התקשורת ברצינות, כאילו מדוברת באחד המדדים המשמעותיים באחד העם. אבל בפועל מדובר במדד שכל כולו מניה אחת, בערך. סלקום ופרטנר מחזיקות במשקל של 12.3% ו-13.6% בהתאמה, והשאר (1.9%) מרוכזים בחלל תקשורת ואן.טי.אס, שתי המניות הנוספות במדד.

ממתי המצב הוא כפי שהוא? עד לאחרונה הייתה מגבלת משקל של 20% במדד. הדבר יצר כמובן עיוות של ממש, שכן בזק הגדולה (שווי שוק של 17.5 מיליארד שקלים) קיבלה משקל של 20%, שזה משקל זהה לזה של אן.טי.אס הקטנה (שווי שוק של 237 מיליון שקלים, אחרי עלייה של 88% השנה). אבל אז בבורסה החליטו שאין צורך בהגבלת משקל המניות במדד, וכך קרה שפתאום בזק עומדת על משקל של 72%, שזה אולי מייצג נכונה את שוויה לעומת אן.טי.אס (עניין חסר משמעות), אבל מבחינת המשקיעים זה לחלוטין מטעה בכל הקשור להסתכלות על מדד סקטור התקשורת. השינוי בפועל התרחש לפני 3 שבועות, יחד עם עדכון המשקולות.

איך זה עבר כ"כ בקלות? ההסבר פשוט, כי אין תעודות סל שעוקבות אחרי מדד התקשורת. אם היו תעודות שכאלו, הן היו צריכות לבצע התאמות, כלומר להעביר כסף למניית בזק. כיוון שאין, הרי שמדובר בעניין טכני. אגב, באתר הבורסה אמנם מצויין שמשקלה של בזק עומד על 72%, אבל גם מצויין שתקרת המשקל במדד הינה 20%. בשורה התחתונה, כנראה שהמהלך הנכון היה ביטול חישוב המדד, ולא ביטול תקרת המשקל.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

2.
ביזיון.... (ל"ת)
אלון 30/09/2013 17:15
הגב לתגובה זו
1.
פניקס 1600 כבר היום!!!!!!!! (ל"ת)
פניקס טיסה ישירה 30/09/2013 16:22
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן