פרוטוקול הריבית: "חלה האטה נוספת בצמיחת המשק - אך הפחתת הריבית הכפולה בחודש שעבר נותנת מענה"
בהחלטת הריבית האחרונה של הנגיד היוצא, פרופ' פישר, החליטו כל ששת חברי הוועדה המוניטרית להשאיר את הריבית על כנה ברמה של 1.25%, כך עולה מהפרוטוקולים של דיוני הוועדה המוניטרית של בנק ישראל שפורסמו היום (ב'). הדיון התמקד במספר סוגיות עיקריות: סביבת האינפלציה; רמת הפעילות במשק; המצב הפיסקלי; שוק הדיור; השווקים העולמיים והשפעתם על שער החליפין. לגבי סביבת האינפלציה צופים חברי הוועדה כי על אף שהאינפלציה בפועל ל-12 החודשים האחרונים נמצאת סמוך לגבול התחתון של היעד (שנע בין 1%-3%), היא צפויה לעלות למרכז היעד כבר בחודש הקרוב. וציפיות האינפלציה לשנה הבאה נמצאות רק מעט מתחת לאמצע מרכז היעד. בהתייחסם לרמת הפעילות במשק חברי הוועדה הסכימו כי על פי הנתונים שנוספו החודש - חלה האטה נוספת בקצב הצמיחה של המשק. הם הסתמכו על מספר אינדיקטורים, ביניהם האומדן השני של נתוני החשבונאות הלאומית של הרבעון הראשון, תוצאות סקרים לחודש מאי (מדדי האקלים והמדד המשולב), וכן מדדי אמון הצרכנים. לצד זאת חברי הוועדה הסכימו כי הורדות הריבית האחרונות אשר ההחלטות עליהן התקבלו בחודש שעבר, עוד לפני קבלת הנתונים האחרונים נותנות מענה להתפתחויות העולות מהנתונים הללו. נושא נוסף שעלה בדיון הינו ההתפתחויות במדיניות הפיסקלית והשפעותיהן. החלטת התקציב שהתקבלה בממשלה, ואשר נועדה להחזיר את השליטה התקציבית, צפויה לדעת חברי הוועדה למתן את קצב התרחבות הביקושים. יחד עם זאת, חלק מחברי הוועדה ציינו כי חשוב לעקוב אחרי השינויים שייכנסו לתקציב בתהליך החקיקה, ולוודא שיישמרו מסגרת התקציב והגירעון שנקבעו. בהתייחסם לשינויים בשוק הדיור ציינו חברי הוועדה את הנתון האחרון של מחירי הדירות, הנתון שהלמ"ס פרסמה לחודשים מארס -אפריל, שהצביע על ירידה של 0.1% , וזאת לאחר 9 חודשים של עלייה רצופה. חלק מחברי הוועדה העירו, עם זאת כי קצב העלייה השנתי עדיין גבוה, וכי עדיין מוקדם לקבוע שמדובר בתפנית, שכן ייתכן שנתון זה הושפע מגורמים זמניים. לסיום דנו חברי הוועדה בתנודתיות הרבה השוררת בשווקים העולמיים בתקופה האחרונה, ובפרט בעליית התשואות בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב, וזאת על רקע הודעת הבנק המרכזי האמריקני (הפדרל ריזרב) על צפי לצמצום ההקלה הכמותית, בכפוף לשיפור בתנאים המקרו-כלכליים בארה"ב. חברי הוועדה סברו כי עליית התשואות בחו"ל, במידה ותמשך, יחד עם הפחתות הריבית בחודש הקודם ורכישות המט"ח שנועדו לקזז את השפעת הפקת הגז עשויות למתן את הכוחות לייסוף השקל.
- 5.ניהול כושל=לא עצר בסמכותו גרעון=יצר וגרם בועה50%=מיתון! (ל"ת)פישר=אשם=בורח 08/07/2013 12:41הגב לתגובה זו
- 4.יש אבטלה והיא אינה נמוכה ומגיעה אפילו להיי-טק (ל"ת)מספרים מלוקקים 08/07/2013 11:53הגב לתגובה זו
- 3.הוא לא תמים 08/07/2013 11:46הגב לתגובה זועד לאן יוריד את הריבית? מדיניות מטומטמת שהועתקה מארהב ע"י ביבי וצוות הרסני המדינה. הם ממשיכים לאכל גלידה ואנחנו אוכלים חרא. ובועת הנדלן ממשיכה
- 2.זה לא האטה זה יותר חמור (ל"ת)cבאמת? 08/07/2013 11:38הגב לתגובה זו
- 1.ההקלה של בנק ישראל מצליחה כל הכבוד (ל"ת)רוונטון 08/07/2013 11:35הגב לתגובה זו
- רון 08/07/2013 12:10הגב לתגובה זוהלוואות, חכמים בלילה, יום אחד זה פשוט יעלם, ואז נראה אתכם חזקים, כולם לכלא על חוסר עמידה בתשלומים.
- אתה צוחק, נכון? (ל"ת)חולם על דירה 08/07/2013 11:54הגב לתגובה זו
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
