אירופה ננעלה בעליות: מניות יצרניות הרכב דחפו, הדאקס הוסיף 0.9%
יום המסחר בבורסות אירופה נסגר במגמה חיובית, לאחר שבשבוע שעבר ירדו המדדים ביבשת לראשונה לאחר יותר מחודש. מניות יצרניות הרכב וחברות הטכנולוגיה משכו את השווקים קדימה, למרות המגמה המעורבת בבורסות אסיה ועוד מפולת ביפן מוקדם יותר. החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים בעליות קלות, כאשר היום נחגג בארה"ב יום הזיכרון, ואין מסחר בשוק המניות. כך, הדאקס הגרמני עלה 0.94%, הקאק הצרפתי הוסיף 0.97%, הבורסה במילאנו טיפסה 1.55%, וה-IBEX במדריד עלה אף הוא 1.2%. בלונדון מציינים היום את חג הבנקים והבורסה סגורה למסחר. מניות יצרנית הרכבים האיטלקית פיאט הוסיפה 3.8%, לאחר שהתעשייה האיטלקי הציע עזרה לחברה על מנת שתשאיר את מפעליה באיטליה. מפעילת שירותי התיירות קלאב מדיטרנה הצרפתית עלתה 22.7% בבורסה בפריז לאחר שהחברה הודיעה שקיבלה הצעת קניה. בשבוע שעבר נפלו שווקי המניות באירופה לאחר התבטאויותיו של נגיד הבנק הפדרלי בן ברננקי, שאמר שאפשר להפסיק את ההרחבה המוניטרית בקרוב. בנוסף, מדד מנהלי הרכש בסין הראה שהכלכלה השנייה בגודלה בעולם מתכווצת. "ראינו תיקון משמעותי, במיוחד בארה"ב", אמר היום ריימונד סקסינגר, מנהל קרן ב-Frankfurt-Trust Investment. "נראה שחלק מהמשקיעים חושבים שהתיקון נגמר והם מוכנים לחזור לשוק. סגירת השוק בלונדון היא נקודה חשובה, מכיוון שהנזילות נמוכה ואין יותר מידי פעילות בשווקים", הוסיף. עד עכשיו נרשם מחזור נמוך מהרגיל, בהשפעת החגים באנגליה ובארה"ב. בגזרת אגרות החוב, אג"ח ממשלת איטליה ל-10 שנים יורד 1.69%, אג"ח ממשלת יוון ל-10 שנים מוסיף 2.15%, אג"ח ממשלת ספרד ל-10 שנים מאבד 2.05%, ואג"ח ממשלת פורטוגל ל-10 שנים עולה 0.09%.
טסלה סוגרת את פרויקט דוג'ו – מאסק משנה כיוון באסטרטגיית הבינה המלאכותית
לאחר שנים של פיתוח מחשב־העל הפנימי, החברה תפסיק את הפעילות ותעבור להסתמך על ספקיות כמו אנבידיה, AMD וסמסונג; ההחלטה מגיעה על רקע ירידה במכירות ותחרות גוברת, ותחסוך לטסלה מיליארדים לפיתוחים אחרים
אילון מאסק סגר את אחד הפרויקטים השאפתניים ביותר של טסלהTesla 2.29% . צוות דוג'ו, שפיתח את מחשב־העל הפנימי של החברה, הוקפא וראש הצוות עזב. זה סוף לסיפור של שנים שבהן מאסק הבטיח שהטכנולוגיה הזו תעניק לטסלה יתרון מכריע בתחום הבינה המלאכותית.
פיטר באנון, שעמד בראש דוג'ו, עזב את החברה בעקבות הוראה ישירה של מאסק לסגור את הפרויקט. כ־20 עובדים עזבו לאחרונה לחברה חדשה בשם דנסיטי איי.איי, והנותרים מועברים לפרויקטים אחרים בתוך טסלה. זה לא בדיוק מה שמשקיעים רצו לשמוע על פרויקט שנועד להיות עמוד התווך של האסטרטגיה הטכנולוגית של החברה. במקום להמשיך במסלול עצמאי, טסלה תגביר את ההסתמכות על ספקים חיצוניים. החברה תעבוד יותר עם אנבידיה ו־AMD למחשוב, ועם סמסונג לייצור שבבים.
דוג'ו נועד להיות הגרעין הטכנולוגי שיניע את מערכות הנהיגה האוטונומית והרובוט האנושי אופטימוס של טסלה. המחשב היה אמור לעבד נתוני וידאו עצומים המגיעים מהרכבים בפועל, ולשפר את האלגוריתמים באופן רציף. בספטמבר 2023, האנליסטים של מורגן סטנלי העריכו שדוג'ו יכול להוסיף 500 מיליארד דולר לשווי השוק של טסלה. זה היה נתון עצום שהפך את הפרויקט לתקווה של המשקיעים. כעת מתברר שהאנליסטים היו אופטימיים מדי – או שהפרויקט פשוט לא עבד כפי שתוכנן.
האיזון בין עלות לביצועים
הבעיה במחשבי־העל הייתה תמיד איזון בין עלות לביצועים. בניית טכנולוגיה שמתחרה באנבידיה ובחברות המובילות האחרות דורשת השקעות עצומות ומומחיות עמוקה. טסלה היא חברת רכב שהפכה לחברת תוכנה, אך לא חברת שבבים ומחשוב מהיסוד.
- טסלה עולה; המשקיעים מעדיפים לשלם 30 מיליארד דולר - העיקר שמאסק נשאר
- השכר הכי גבוה מעולם לאדם הכי עשיר מעולם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאסק עצמו רמז כבר מזמן שהוא לא בטוח בהצלחת הפרויקט. בינואר 2024 הוא אמר שדוג'ו הוא "הימור ארוך שכדאי לנסות כי התמורה יכולה להיות גבוהה מאוד, אבל זה לא בסבירות גבוהה. זה בכלל לא דבר בטוח". ברור שכבר אז הוא הכין את הקרקע להחלטה הזו.
מחשבים נגד בני אדם: הפער הגדול בין הסוחרים בוול סטריט
הקרנות הממוחשבות רוכשות מניות במאסיביות בעקבות המומנטום החיובי, בעוד מנהלי ההשקעות חוששים מהשפעת המכסים על האינפלציה ומהאטת הצמיחה הכלכלית ונמנעים מלהגדיל חשיפה
משהו חריג קורה בשווקים האמריקניים. לראשונה מזה כמעט חמש שנים, הסוחרים הממוחשבים והמנהלים האנושיים מפרשים את מצב השוק באופן שונה לחלוטין. הפער בין שתי הקבוצות מזכיר את התקופה שלפני
פרוץ משבר הקורונה. האלגוריתמים ממשיכים לרכוש מניות ומציגים אופטימיות גבוהה. בצד השני, מנהלי ההשקעות - אלה שמנהלים את כספי קרנות הפנסיה וחברות הביטוח - נוקטים בגישה זהירה יותר ומעדיפים לא להגדיל חשיפה לשוק.
הסיבה לפער נעוצה בהבדלים במתודולוגיות ההשקעה. המחשבים פועלים לפי אלגוריתמים שמבוססים על מומנטום ורמות תנודתיות. הם מזהים מגמות עלייה במדד ופועלים בהתאם. מנהלי ההשקעות האנושיים מתבססים על ניתוח נתוני צמיחה כלכלית, תוצאות חברות ותחזיות לטווח הבינוני והארוך. פערים כאלה אינם נפוצים, וכשהם כן מתרחשים, הם אינם נמשכים זמן רב. אנליסטים מדויטשה בנק, העוקבים אחר התופעה, מציינים שבסופו של דבר אחת מהגישות תוכח כנכונה והפער יצטמצם.
מה מפחיד את מנהלי ההשקעות
מנהלי ההשקעות חוששים ממספר גורמים מרכזיים. הם צופים שמדיניות המכסים של טראמפ תגרום לעלייה באינפלציה במחצית השנייה של השנה. בנוסף, הם חוששים מהאטה בצמיחה הכלכלית שעלולה לפגוע ברווחי החברות. חששות אלו מובילים אותם לגישה זהירה בהשקעות.
המצב הנוכחי מראה שמנהלי ההשקעות מחזיקים במשקל נמוך מהממוצע של מניות יחסית למדדי הייחוס שלהם. החלטה זו נובעת מחוסר נכונות לרכוש מניות במחירים גבוהים כאשר השווקים נמצאים ברמות שיא היסטוריות.
- לקראת פתיחת המסחר בוול-סטריט - מה צפוי לנו השבוע?
- מדד ה-PCE הגיע חם מהצפוי, הורדת הריבית תידחה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המחשבים רצים על המומנטום
לעומת הזהירות של מנהלי ההשקעות, הקרנות האלגוריתמיות מגיבות למומנטום החיובי בשוק. הן עברו מרכישות מועטות באביב לקנייה מאסיבית, בעקבות עלייה של כמעט 30% במדד S&P 500 מהשפל שלו באפריל. הנתונים מראים שהחזקות המניות של הקרנות נמצאות ברמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2020. רמת החשיפה הנוכחית של הקרנות הממוחשבות למניות מעידה על אופטימיות שלא נראתה יותר מארבע שנים.
