ירון זליכה: "המשק פה בהאטה הולכת וגוברת, שנובעת מפעילות מאקרו כלכלית שגויה - המצב הוא של אובדן אמינות"
"לא הייתי מציע להתרגש מנתונים רבעוניים", כך אומר פרופ' ירון זליכה, דיקאן הפקולטה למינהל עסקים בקירייה האקדמית אונו בשיחה עם Bizportal בעקבות פרסום נתוני התמ"ג בישראל, שהצביעו על צמיחה בקצב שנתי של 2.5% בלבד ברבעון הרביעי של 2012.
"האמינות של הנתונים הרבעוניים היא נמוכה ולא הייתי מבסס את המדיניות הכלכלית עליהם. בואי אני אספר לך שכשאני הייתי באוצר, בכל רבעון ביבי היה או רוקד על השולחנות או נכנס לפאניקה. ואני הייתי אומר לו כמו שאני אומר לך היום - את הנתונים הרבעוניים תכניס למגירה ותפתח אותה עוד שנה. עדיף לא לקרוא אותם", אומר מי שכיהן כחשב הכלכלי באוצר בימי ממשלת נתניהו ב-2003, ושנטייתו הפוליטית השתנתה מאז והוא עומד כיום בצד השני של המפה, לצידה של יו"ר העבודה, שלי יחימוביץ'.
לדברי פרופ' זליכה "מדיניות כלכלית לא מנהלים על סמך נתונים של רבעון אחד, בודאי כאשר האיכות הסטטיסטית שלהם נמוכה. אני רוצה להזכיר לך שלפני כשנתיים היה רבעון בו התפרסם שהמשק צמח כביכול ב-10% ובפועל לא היתה צמיחה של 10% וגם לא של 8% וגם לא של 6%".
"אנחנו נמצאים בהאטה הולכת וגוברת כבר שנתיים וחצי והיא נובעת מפעילות מאקרו כלכלית שגויה שנקטה בה הממשלה היוצאת. לצערי, לבד משלי יחימוביץ', שהניחה על השולחן תוכנית כלכלית חלופית, איש במערכת הפוליטית או במשרד האוצר לא הניח תוכנית כלכלית חליפית והאוצר רק מדבר על More of the same".
להערכת פרופ' זליכה, "כל עוד המדיניות לא תשתנה - המצב רק יוסיף להידרדר, בין אם יאמצו את תוכנית הקיצוצים של האוצר ובין אם לא".
לדברי פרופ' זליכה הגירעון בתקציב המדינה הוא תולדה של 3 מרכיבים:
א) "עליית מחירי הדיור בשיעור של 70% תוך 5 שנים, הממשיכים לעלות כפועל יוצא מהריבית הנמוכה מדי. במילים אחרות הריבית צריכה לעלות ויפה שעה אחת קודם".
כשאני אומרת לו שראיינתי כלכלן בכיר אחר (שלמה מעוז) שאמר לי בדיוק להיפך וקרא להפחתה מיידית של הריבית, אומר לי פרופ' זליכה "יופי. שימשיכו בכיוון הזה ונראה מה יצא לכלכלה שלנו מזה. זה גובל בחוסר אחראיות".
ב) "גל ההגבלים והמיזוגים שהפך את המשק לגן עדן לאוליגופוליסטים, לבעלי הון ולגזלנים שסוחטים את כוח הקנייה של הציבור".
ג) "הטבות מס שערורייתיות לחברות גדולות שמביאות להכבדה מיותרת של נטל המס על העסקים הקטנים והבינוניים במשק ועל הצרכנים".
- 26.פרו"פ זליכה 19/02/2013 10:31הגב לתגובה זושל לא פחות מ-100000 יחידות דיור בשנה ב-5 השנים הקרובות על מנת להדביק את המחסור ולהגיע לאיזון.יורידו מחיר הדיור.כמו גם להוריד המיסוי לרוכשי דירה ראשונה אשר שרת בצבא או בשרות לאומי. כמובן יש להקים וועדת חריגים שתיתןזכויות יתר לנכים ומוגבלים ומוכי גורל.
- 25.העלאת הריבית תהרוג המשק לחלוטין. מזל שהוא לא מחליט. (ל"ת)כלכלן 19/02/2013 09:25הגב לתגובה זו
- 24.בגדדי 18/02/2013 22:34הגב לתגובה זוחבר של מעוז? שנכם בגדדים, ורודפי פרסום, מה מחר?????????????????!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
- 23.בגדדי 18/02/2013 22:28הגב לתגובה זולאחר שזרקו אתו מהאוצר רוצה נקמה, תואם "מעוז" בגדדי.חחחחחחחחחחחחחחחח
- 22.הטמבל הזה בטוח שהוא חכם...תסתום כבר לעזאזל (ל"ת)יעקב 18/02/2013 21:37הגב לתגובה זו
- 21.היצור הזה קנאי עלוב....חי משנאת ביבי הזבל העלוב הזה (ל"ת)יעקב 18/02/2013 21:35הגב לתגובה זו
- 20.המון ממבו-ג'מבו!כשאין חוש אחריות אפשר להגיד הכל ובקלות. (ל"ת)בבלט 18/02/2013 20:17הגב לתגובה זו
- 19.יחימוביץ' צריכה להצטרף לממשלה כדי שזליכה יהיה שר אוצר (ל"ת)אלי 18/02/2013 18:41הגב לתגובה זו
- 18.מאיר 18/02/2013 17:49הגב לתגובה זויש באמת צורך לבצע פיחות של 10% לא יותר דבר אשר יגדיל את הרווח שלבנק ישראל ב32 מליארד שקל כתוצאה מהיתרות ,נכון שגם החוב החיצוני בשקלים יגדל אולם כרגע צריך לדאוג להניע את המשק.
- 17.בא 18/02/2013 17:40הגב לתגובה זוזוגות צעירים במשכנתאות ענקיות ,וכול זה על כמה בלוקים בשיכון שלפני שנים לא רבות אפילו חילקו בחינם .
- 16.כלכלן אותנטי 18/02/2013 17:30הגב לתגובה זוהעיקר שהצמידו לו את התואר פרופסור, מישהו יודע על איזה הישגים מדעיים בדיוק?
- 15.אם כבר אז הפוך! 18/02/2013 17:25הגב לתגובה זוזליכה מדבר מכעם ולא מביא שום טיעון כלכלי אמיתי. מה הקשר בין מחירי הדירות לגרעון? בארה"ב מחירי הדירות בשפל כבר 5 שנים והגרעון רק עולה... אם כבר אז הפוך: הגאות בשוק הדירות מביא לגביית מס גבוהה יותר שמקטינה דוקא את הגרעון! כנ"ל בדיוק הריבית. בארה"ב הריבית אפסית כבר 5 שנים והגרעון עולה... גם הטבות המס אינן קשורות לגרעון. בזכותם החברות הגדולות מעסיקות עשרות אלפי עובדים ובכך תורמות לכלכלה
- 14.שי 18/02/2013 16:29הגב לתגובה זור
- 13.כלכלן 18/02/2013 16:19הגב לתגובה זוצריך להוריד את הריבית ל0.5% בנוסף לשווק קרקעות במכרז -התחייבות למחיר דירה הזול ביותר.אלפי יחידות דיור לאשר תוכנית לאומית של פינוי בינוי ותמא 38! לתת הלוואות מדינה במאות מליונים ובערבות מדינה לעסקים הקטנים ואם רוצים להיות גדולים לערוך פיחות של 15% ועכשיו ----המשק טס. !!!!ולך דר זילכה הגיע הזמן שתהייה צנוע ולא מוקצן ושחצן אשיותך פוגעת ברבים ובמיוחד בך
- 12.אנחנו רוצים אנשים נבונים ולא צודקים. (ל"ת)איציק ר 18/02/2013 16:17הגב לתגובה זו
- 11.בא 18/02/2013 16:12הגב לתגובה זואלף אלטזכנים וחלאות שמדברים מפוזיציה .
- למה? כי הוא מדבר תמיד נגד האוצר? (ל"ת)ברד 18/02/2013 16:38הגב לתגובה זו
- 10.זליכה מי אתה חושב שאתה בכלל? (ל"ת)כלכלן 18/02/2013 16:07הגב לתגובה זו
- זה מתחזה מסכן אני לא כתבתי את התגובה (ל"ת)כלכלן 18/02/2013 16:37הגב לתגובה זו
- 9.גיל 18/02/2013 16:06הגב לתגובה זואין יום בלי כותרת ובתת כותרת מופיע ביבי
- 8.טובע ברגולצרע 18/02/2013 15:56הגב לתגובה זואובדן תוצר שנתי של בין 1% ל2% בשל עודף רגולציה. יש להקל מיידית תוך ביטול מסיבי של כל רגולציה שאינה קריטית. במקביל יש לחקור ולמצות את הדין עם האחראים למחדל עודף הרגולציה.
- 7.הפעם הוא צודק לשם שינוי.בכל 3 המרכיבים. (ל"ת)ספייד 18/02/2013 15:55הגב לתגובה זו
- 6.מי שאיבד אמינות מזמן זה אתה זליכה (ל"ת)נמאס.. 18/02/2013 15:50הגב לתגובה זו
- 5.לך הביתה זליכה כבר נגמרו הבחירות (ל"ת)יונתן 18/02/2013 15:49הגב לתגובה זו
- 4.אורי 18/02/2013 15:48הגב לתגובה זולא כך נוהגים אם הוא לא היה מקדם אותך מי היה שומע עליך
- 3.אנונימי 18/02/2013 15:45הגב לתגובה זושלמה מעוז בעד הורדה טוען שמחירי הדיור זה פונקציה לאזלת יד המממשלה וזה נכון. אבל אם יורידו עוד הטמבלים יקנו עוד דירות.
- 2.צריך להיות שר האוצר 18/02/2013 15:40הגב לתגובה זואבל זה לא יקרה בחיים כי השיקולים שלו לא פוליטיים אלא ענייניים
- 1.ד"ר תציל אותי 18/02/2013 15:35הגב לתגובה זויאללה ד"ר לך הביתה, שלום ותודה. רבת עם כולם והלכת למשטרה, אז תחזיר ת/מפתחות שלום ולא תודההההה. ד"ר זליכה - אתה איש הזוי ובזוי, השתן עלה למוחך ושיבש את דעתך. כולם טועים ורק אתה צודק, כולם פושעים ורק אתה צדיק. כולם מושחתים ורק אתה ילד מתוק של אמא. יאללה אוסקוט יא קאלב
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבנקים והביטוח מתאוששים; המדדים נסחרים ביציבות
אחרי ירידות של קרוב ל-9% במדד הביטוח, היום נפתח בהתאוששות מסוימת, ונראה אם המגמה תימשך לאורך היום. מתקרבים לסיום שנה מדהימה - ומה צפוי בשנה הבאה?
המסחר בתל אביב נפתח הבוקר במגמה חיובית מתונה, כשהמדדים המובילים נסחרים סביב יציבות עם נטייה לעליות. מדד הבנקים והסקטורים הדפנסיביים מציגים התאוששות, וברקע בולטת גם תנועה חיובית באנרגיה, בעוד שוק האג"ח ממשיך להיסחר ביציבות יחסית.
זו השנה הטובה ביותר בבורסה ב-30 השנים האחרונות, ובכלל אנחנו ברצף של שנים טובות. מה מגיע אחרי עליות - ירידות. בדיוק כמו שאחרי ירידות מגיעות העליות. בסה"כ שוקי המניות עולים, הממוצע הרב שנתי הוא 7% בשנה. אבל כאשר במשך שנתיים השוק עולה פי 2, אז החשבון הרב שנתי מתבלבל. או שהממוצע עולה, או שצפויה התמתנות בשוק.
הבורסות באסיה מתנהלות במגמה מעורבת. מדד קוספי בסיאול מתחזק ב-2.2%, מדד ניקיי בטוקיו נחלש ב-0.4%, מדד שנגחאי בעלייה קלה של 0.04% והאנג סנג בהונג
קונג בירידה של 0.83%. סיאול עולה בהמשך לעלייה בייצוא מדרום קוריאה שחצה השנה את רף 700 מיליארד הדולר לראשונה אי פעם. הכסף זינק לשיא חדש של 83.5 דולר לאונקיה, אך בהמשך ירד ל-80 דולר.
בוול סטריט נרשמה בשבוע החולף מגמה חיובית, כאשר שלושת המדדים המרכזיים סגרו בעליות. דאו ג'ונס עלה ב-1.2%, מדד S&P 500 התחזק ב-1.2%, ונאסד"ק הוסיף 1.4%. השבוע הקרוב צפוי להתמקד בפרסום פרוטוקול ישיבת דצמבר של הפד, שבה הופחתה הריבית ברבע נקודת אחוז, לצד נתוני שוק הנדל"ן בארה"ב ונתוני התביעות השבועיות לדמי אבטלה, על רקע המשך המעקב אחר ההתפתחויות הגיאו-פוליטיות והשפעתן על השווקים.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הפיננסים בירידה. זה לא רק בגלל המס של סמוטריץ', זה ההבנה שהרווחים העצומים האלו לא יכולים להימשך. בביטוח זה יהיה ירידות מחירי ביטוח הרכב, ואז גם בתחומים נוספים. בבנקים - נקווה לתחרות של המיני בנקים, זה אירוע חשוב. מסים לא יעזרו, הם רק יתגלגלו שוב עליכם.
