כשל שוק או פאניקה מצד המשקיעים? מלאנוקס צנחה יותר מ-40% מאז ספט'
משהו לא טוב עובר על חברת מלאנוקס. מאז חודש ספטמבר שבה נשקה המניה למחיר של 120 דולר צללה מניית החברה בכ-40%. אתמול המשיכה המנייה לאבד גובה והשילה 5% נוספים מערכה אל מתחת לרמת ה-70 דולר שפל של יותר מארבעה חודשים.
למרות החולשה של מלאנוקס בחודשים האחרונים, מלאנוקס היא עדיין המניה החזקה ביותר במדד המעו"ף מתחילת השנה (115%) ובמקום השני במדד ת"א 100 (אחרי בבילון שהשיגה תשואה של 200%). עם זאת, בחודשים האחרונים סובלת מניית החברה תחת לחץ כבד מהשווקים בחו"ל.
מלאנוקס המנוהלת על ידי איל וולדמן עוסקת בפיתוח ושיווק פתרונות קישוריות מתקדמים מקצה לקצה עבור שרתים ומערכות אחסון. אפשר לסמן את הרגע שבו השתנתה המגמה כאשר החברה פרסמה את התוצאות הכספיות שלה לרבעון השלישי של השנה. לאחר מספר רבעונים של צמיחה מטאורית בהכנסות וברווחים, סיפקה מלאנוקס תחזית פושרת לרבעון הבא - הכנסות של 145-150 מיליון דולר בלבד.
אם היו שואלים את משקיעי מלאנוקס בתחילת 2012 האם היו קונים הכנסות של 145-150 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה, הם היו קופצים על כך בשני ידיים. עם זאת, לאורך שנת 2012 שדרגה מלאנוקס שוב ושוב את התחזיות שלה כלפי מעלה ויצרה אצל המשקיעים ציפיות לקצב צמיחה משמעותי, מכפיל הרווח התנפח וכעת המשקיעים מבצעים התאמה מסוימת.
עניין נוסף שתמיד מרחף באוויר סביב עתידה של חברת מלאנוקס הוא עניין התחרות. כחברה מובילה בתחום האינפיניבנד, לא אחת עולות שמועות על מוצרים מתחרים אשר עלולים לאיים על החברה. האיום האחרון מגיע מענקית השבבים אינטל אשר כיום הינה לקוח מרכזי של מלאנוקס. למרות החשש מתחרות, הערכות הן שהיא לא צפויה בקרוב אלא לכל המוקדם בעוד מספר שנים.
נקודת המבחן הקרובה מבחינתה של מלאנוקס היא הדוחות הכספיים השנתיים. אז עשויה החברה לחשוף חלק מהתחזיות שלה לשנת 2013 והיא תספק תחזיות לרבעון הראשון של השנה. נכון להיום אנליסטים צופים רווח מתואם של 4.16 דולר למניה בשנת 2013 המשקף למלאנוקס מכפיל רווח עתידי של 16.7.
במקביל לפרסום הדוחות לרבעון השני כאשר מניית החברה נסחרה סביב מחיר של 100 דולר העריך וולדמן שהמחיר ההוגן למניה הוא סביב 100 דולר. "אנחנו מתומחרים בחסר. אם תיקחו את תחזיות האנליסטים לרווח שלנו ל-2013 שעומדות על 4 דולר למניה ותיקחו מכפיל רווח שמרני של 25, אתם מקבלים מחיר מניה של מעל 100 דולר. המכפיל של חברות העוסקות בתחום שלנו הוא סביב 31-35".
ביחס לעתיד ציין אז וולדמן כי "אנחנו מתכננים לגדול פי 2 במכירות בשנים הקרובות ולהגיע למכירות של מיליארד דולר. במקרה הזה, הרווח הנקי שלנו יגדל בשיעור גבוה יותר". אז האם מדובר בכשל שוק כפי שקרוב לוודאי סבור וולדמן, או שלמשקיעים יש סיבה לדאגה - את התשובות לכך ייתן וולדמן בסוף חודש ינואר או בתחילת פברואר.
לכתבות מעניינות נוספות:
- 22.אבי 04/12/2012 22:48הגב לתגובה זוהגיע הזמן לנחיתה. כשכל האנליסטים אומרים לקנות- זמן מצוין למכור....
- 21.משקיע 04/12/2012 18:24הגב לתגובה זוהייתי מצפה מההנהלה להראות אמון בחברה כגון רכישת מניות בשוק או מתן הצהרה שתרגיע את הפניקה ...
- 20.משקיף 04/12/2012 17:28הגב לתגובה זוהביסוס שלה רק ילך ויגדל. יש לחברה הזאת עתיד מבטיח. היא בטופ של החברות מסוגה כבר כיום והיא תגדיל את שווקיה עוד עוד. מומלצת מאוד לקניה.
- 19.dork 04/12/2012 16:57הגב לתגובה זואם זה שמרני אז אחד מאיתנו התחלק על השכל, או אני או הוא....
- 18.ייאי 04/12/2012 15:45הגב לתגובה זותתחיל בעוד 3-5 שנים להתחרות במלנוקס:א.זה לא הגיוני שהמניה תצנח עתה בצורה כה דרמאטית .ב.השוק למוצרי מלאנוקס רק יגדל וגם אם אינטל תכנס לעיניין,עדיין יהיה ביקושי יתר למוצרים.כך שלי אישית לא מובנת הירידה במניית מלאנוקס.אם זה אכן כשל שוק הרי זה כשל קיצוני מאוד ובמיוחד לאור העובדה שמלאנוקס מרויחה מאוד ותרויח עוד יותר.לכשל שוק בא תמיד גם תיקון ובמקרה זה הוא יהיה חד כלפי מעלה.גם זה לא תמיד רצוי..אך כנראה שזה מה שיקרה.
- 17.צחקתם שהמלצתי למכור (ל"ת)המחשב 04/12/2012 14:48הגב לתגובה זו
- 16.זה הזמן לקנות (ל"ת)אולה 04/12/2012 14:27הגב לתגובה זו
- 15.אבירם 04/12/2012 12:59הגב לתגובה זוהצמיחה מעולה והפתעות בדרך
- 14.אילון 04/12/2012 12:55הגב לתגובה זומשקלה של מניית מלאנוקס במדד 25 גדול מאוד, כך שאין סיבה לפחד, וזה בהחלט הזמן לרכוש את המניה. אלה רגעים של התאוששות בלבד.
- 13.דודי 04/12/2012 12:36הגב לתגובה זואיזה משקל נתנו למניה במדד 25 למרות זאת ירידה של מלונקס לא השפיע במאומה על המדד זה אומר שהכל מספרים (עבודה בעניים בערבית).
- 12.חיימון 04/12/2012 12:21הגב לתגובה זובאתר שחקן מעוף לקחו אותה ב 45 ומכרו ב 97. ב 105 פתחו שורט ואמרו שימכרו רק ב 65. מה יש להבין פשוט כנסו שם להיסטוריה ותראו בדיוק את כל המהלך וההמלצות וככה עשיתי ימבה כסף במקום להקשיב לוולדמן שדואג לאופציות שלו על המניה
- דורון 04/12/2012 16:56הגב לתגובה זואבל מה איכפת לי אני עושה את הכסף שלי
- 11.לא ניראה שמניה כל כך זולה (ל"ת)לל 04/12/2012 11:56הגב לתגובה זו
- 10.co007 04/12/2012 11:47הגב לתגובה זותפסיקו לבלבל את המוח על עליות ללא הגיון. מי שמרוויח, צריך לקום משולחן ההימורים ולעזוב עם הכסף. אלו שנשארו בגלל שהאמינו לבעלי עיניין ,שזאת תחילת הדרך אכלו אותה ובגדול.
- 9.הצלף 04/12/2012 11:46הגב לתגובה זוחד משמעי הוא ידע שיהיה עוד מתחרים עד עכשיו הוא לא איכזב אם אף תחזית ויהיה אמין למשקיעים כל מלה בסלה כבר 5 שנים להזכיר לכולם ב 2008 הנייר ניסחר סביב 10$ ומאז כל תחזית היתה בול פגיעה מה השתנה ? שבעוד כמה שנים אינטל תיכנס לתחום ? מי אמר בכלל שהיא תיהיה יותר טובה ממלאנקס ?
- 8.oraemunna 04/12/2012 11:41הגב לתגובה זולפני מספר חודשים כתבתי שמלנוקס נסחרת במחיר בועה. לשאלת אחד הטוקבקיסטים הערכתי שהמניה תחתך למחצית מערכה ועדיין תהיה יקרה. אותי כמשקיעה מעניין מה יצא לי מהחזקת המניה. חברה שמרוויחה הרבה ולא מחלקת דיווידנדים, היא לא מציאה בשבילי. מה עוד, שהחברה דואגת רק לבכיריה הנוטלים את כל הקופה. איני מתרגשת בדברי בעליה שמילותיו קמים מתוך עיניין אישי. אם לדעתו המניה זולה, שיקנה את כל המניות בשוק ויהיה מורווח.
- 7.יודע דבר 04/12/2012 11:40הגב לתגובה זומה שקרה כאן זה OVER=REACTION ועושים עוול למניה......מישהו נתן נפיחה דאולי בעוד כמה שנים אינטל תתחרה במלאנוקס בתחוןם מסוים.......איך אומרת עדי אשכנזי? מה השטויו האלה................אני בטוח שגם שנת 2013 תאיר פנים למניה והמחיר הנוכחי הוא מחיר ריצפה....ואני מצפה שוולדמן יגיד משהו.....השתיקה שלו מעצבנת
- 6.שי 04/12/2012 11:39הגב לתגובה זוהזדמנות קניה בדרך כלל וולדמן שמרן בשנה הבאה 140 דולר
- 5.גרוזיני גדול 04/12/2012 11:36הגב לתגובה זובשלוש מילים - ציפיות שלא התממשו
- המכפיל באתרים לא מתעדכן מייד. (ל"ת)הנביא 04/12/2012 12:02הגב לתגובה זו
- 4.כשטסים גבוה (מאוד!) - יש מאיפה ליפול. יש גם לאן לנסוק. (ל"ת)lepxii 04/12/2012 11:33הגב לתגובה זו
- 3.חזאי 04/12/2012 11:32הגב לתגובה זולא ממליץ, אבל לדעתי מנייה מעולה, אם ראייה לעתיד. חושב שזאת הזדמנות לקנות אותה. אני קניתי אותה בשער של 100 $. קצת לא מובן לי כל הירידות האחרונות. אבל אני מנסה ללמוד מהיסטוריה של החברה שגם בשנת 2010 ירדה בצורה חדה... ומאז אתם יודעים.... כמה תשואה השיגה. כמו כן חברה שמתעסקת בעברת מידע בצורה מהירה ובניית תשתיות לאינטרנט... שהיום כמות המידע רק הולכת לגדול בגלל הטבלטים, סמרטפונים וכמות אינפורמציה שהולכת לגדול.. למאלנוקס יש היתרון מרכזי....
- 2.מניה חלומית, קונה ומחזק!! (ל"ת)tom0802 04/12/2012 11:30הגב לתגובה זו
- 1.שרון 04/12/2012 11:21הגב לתגובה זו1. לחץ מצד סוחרים טכנים משפיע מאוד על המניה לאחרונה. דברו עם גורביץ. 2. אתמול חטפו המתחרות של מלאנוקס הורדת המלצה למכירה ואוטומטית השפיעו גם על מלאנוקס. 3. במידה והמצוק הפיסקלי יתרחש בשנה הבאה אף חברה לא תשקיע במוצרים של מלאנוקס...
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
