הנדל"ן במרכז: על פי הצפי מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יולי ב-0.1%
כמדי ה-15 לחודש יפורסם היום אחה"צ (18:30) מדד המחירים לצרכן לחודש יולי על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. המדד שהפתיע בחודש שעבר כשירד ב-0.3%, צפוי לאותת על עלייה קלה הפעם. על פי ההערכות בשוק צפויה האינפלציה במשק לעלות בכ-0.1%, מה שיעיד על אינפלציה שנתית נמוכה בשיעור של 1.5%. נדגיש כי החלטת הממשלה על דחיית העלאת שיעור המע"מ ב-1% לספטמבר - דוחה לעת עתה גם את עליית מדד המחירים לצרכן.
בסקר של בלומברג בקרב 10 כלכלנים, גם ממוצע התחזיות וגם החציון הם לעלייה של 0.1% במדד. בשל אי הוודאות טווח התחזיות גבוה מהרגיל (0.1- עד 0.4+).
הסעיפים שצפויים לעלות באופן משמעותי לפי התחזית של הראל פיננסים הם "דיור", בעיקר בשל סיבות עונתיות (הרבה חוזי שכירות נפתחים בחודש יולי) וסעיף "שונות", הכולל בעיקר סיגריות וקוסמטיקה בשל עליית המיסוי והפיחות בשקל. מנגד, צפוי המשך הירידה במחירי שירותי התקשורת בשל התחרות הגוברת בענף ומחירי הלבשה והנעלה (סוף עונה).
אתמול פירסם בנק ישראל את נתוני המשכנתאות הצביעו על כך ש
מאידך, רמת האינפלציה הנמוכה במשק וההאטה שנרשמת בתקופה האחרונה בפעילות במשק הישראלי ובעולם כולו עשויה להוביל את נגיד הבנק המרכזי להפחית את הריבית במשק. נציין כי מחר תפרסם הלמ"ס את נתוני צמיחת התמ"ג בישראל ברבעון השני, שעלולים להעיד על התמתנות נוספת בצמיחה.
בנק ישראל ימתין
רונן מנחם, מנהל מחלקת השקעות ואסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות אומר היום: "לפי רוב התחזיות, מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי, או עלה 0.1%.לכאורה, אם התחזיות תתאמתנה, הדבר יקל מאוד על בנק ישראל להוריד את הריבית פעם נוספת. הסיכוי לכך אינו קטן כל עוד אין הטבה במצב בחו"ל והמשק בהאטה.
"אולם, המדדים הבאים יהיו גבוהים בהרבה, בגלל הפיחות בשערי החליפין של השקל, עלייה במחיר הדיור בארץ, קפיצה בתעריפי האנרגיה והמזון בעולם ועליית שיעור מס הערך המוסף בתחילת ספטמבר. כמו כן, יעמדו המדדים הבאים בסימן ההתרחשויות המדיניות והביטחוניות באזור. בנק ישראל יכריע האם להוריד את הריבית עכשיו, על רקע המדד הנמוך האחרון, או לחכות, בגלל המדדים הגבוהים הבאים.
"לדעתנו, בנק ישראל ימתין, כדי לראות אם ירידת הריבית באחוז אחד עד עכשיו משפרת את המצב וכן כדי שתישארנה לו די דרגות חופש אם מצב המשק יידרדר. בהקשר זה, לפי תחזית מחלקת המחקר של בנק ישראל הריבית תישאר ברמתה הנוכחית (2.25%) עד סוף 2013 ומבחינה מעשית תהייה לתחזית זו חשיבות גדולה מבעבר בקבלת ההחלטות השוטפות".
יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון , אמר כי "מדד יולי צפוי לרשום עלייה של 0.2%, אולם ההשפעות המרכזיות בתחום מחירי המזון צפויות להיות מורגשות ביתר שאת החל במדד חודש ספטמבר.
"אנו מעריכים כי התורמים המרכזיים לעלייה במדד חודש יולי הינם רכיב שירותי הדיור בבעלות אשר צפוי לעלות ב-0.4% וכן מעריכים עליה חודשית עונתית במחירי ההבראה והנופש של כ- 3%. עוד יוסיפו לעלייה במדד הם עלייה במחירי הפירות והירקות ותעריפי המים שעלו ב- 1.7%. מאידך, ירידה של 2.1% במחירי הדלקים וירידה עונתית במחירי אופנת הקיץ בשיעור של כ-5% והמשך ירידת מחירי הסלולר צפויים לרסן את עליית המדד בחודש יולי.
"תחזית האינפלציה המצטברת שלנו לשלושת החודשים הקרובים הינה לעליית מחירים בשיעור של 1%. תחזית האינפלציה שלנו ל- 12 החודשים הקרובים עומדת על 2%".
ורד יצחקי, מנכ"לית פריקו ניהול סיכונים , אמרה כי "להערכתנו בנק ישראל צפוי להוביל מהלך להגבלת המשכנתאות לפני הורדת ריבית נוספת של 0.25% שצפויה להתרחש בחודש הבא. הורדת הריבית תתאפשר עקב מדד המחירים לחודש יולי שצפוי להציג ירידה של 0.1%. ירידה זו במדד תצביע על יציבות ברמת המחירים במשק סביב היעד התחתון של בנק ישראל לאחר שעליית המדד ב 12 החודשים האחרונים הסתכמה ב 1.2% בלבד, עקב ירידה של 0.1% במדד חודש יוני".
- 3.א.מ 15/08/2012 10:57הגב לתגובה זוימשיכו למצוץ את דמנו.
- 2.נירית 15/08/2012 10:35הגב לתגובה זווהמשכורות היו צמודות מדד :) מה זה אומר לגבי הפקדונות שלנו? איך הורדת הריבית משפיעה על כך? אם אני לוקחת בבנק שלי במזרחי פקדון שצמוד למדד זה טוב??
- 1.הריבית מאוד נמוכה, יש להעלותה. (ל"ת)פישר 15/08/2012 09:27הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 1.04% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאלטשולר עולה 3%, ניו מד יורדת 1.1%; המדדים בעליות
מגמה חיובית בת"א ברקע העליות בחוזים העתידיים (להרחבה - השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות) מדד ת"א 35 עולה 0.2% ומדד ת"א 90 מוסיף 0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.5%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט והגז נסחר ללא שינוי משמעותי.
ג’י סיטי ג'י סיטי -1.29% ממשיכה לרכז עניין, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות, סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%.
ירידות השערים במניה ובאג"ח משקפות את החשש שהמהלך, שנועד לחזק שליטה ולנצל תמחור חסר לכאורה של סיטיקון, עשוי להפוך לעומס פיננסי שיחזיר את ג’י סיטי למסלול של לחץ באגרות החוב, הורדות דירוג ומכירת נכסים, תסריט שהמשקיעים כבר ראו בעבר. הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
לקראת תקציב 2026, פורסמה טיוטת חוק ההסדרים. חוק ההסדרים הוא חוק נלווה לתקציב המדינה שמרכז בתוכו עשרות רפורמות ושינויים רגולטוריים שמטרתם ליישם את מדיניות הממשלה לשנה הקרובה. בטיוטת חוק ההסדרים לשנת 2026 נכללים צעדים כמו החזרת מס היסף
על רווחי נדל"ן, קיצוץ בהטבות לגמלאי מערכת הביטחון, מס חדש על סיגריות אלקטרוניות, חיוב משכירי דירות בדיווח הכנסות, קיצור זמני אישור תוכניות בנייה, פתיחת שוק החלב ליבוא, הקמת נמלי מסחר פרטיים בחדרה ובאשקלון וצעדי התייעלות ברשויות המקומיות. בסך הכול מדובר בשילוב
של צעדי מיסוי, רפורמות מבניות וקיצוצים תקציביים שמטרתם לצמצם גירעון ולהגביר תחרות במשק. מדובר בטיוטא שאינה סופית, ועל פי ההחלטות שיתקבלו החוקים ישפיעו גם על שוק ההון.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בגזרה הגיאופוליטית, אתמול ישראל קיבלה גופת חטוף אחרי 4,118 ימים. נכון לבוקר זה, נותרו עוד 4 חללים בעזה, וכאשר האחרון יחזור זה אמור להיות האות להתקדם לשלב השני והמורכב לא פחות. הפסקת האש עדיין שברירית, ורואים את זה גם בדיווחים שמגיעים מאזור לבנון, כאשר צה"ל תוקף מדי פעם בהתאם להתפתחויות בגזרה הצפונית.
