אלכס ז'בז'ינסקי, הכלכלן הראשי של דש ברוקראז', התייחס בסקירתו השבועית לפרסומים האחרונים אודות מצבו של שוק הנדל"ן. לדבריו, הביקושים לדירות חדשות התייצבו בחודשים האחרונים ברמה נמוכה בכ-10% לעומת המכירות שהיו בתקופה המקבילה אשתקד , התייצבות שבאה למרות הקשחת תנאי המשכנתאות מצד הבנקים.

מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה שפורסמו בשבוע שעבר עולה כי מלאי הדירות החדשות למכירה ממשיך לגדול ועמד בחודש אפריל על כ-15,000 יחידות דיור שנבנות ביוזמה פרטית ומספר הדירות הנמצאות בבנייה שובר שיאים ועמד באפריל על כ-84 אלף דירות. מנגד, התחלות הבנייה יורדות החל מהמחצית השנייה של שנת 2011, במיוחד התחלות הבנייה ביוזמה הפרטית.

ז'בז'ינסקי סבור כי אנו מגיעים לסופו של המחזור המאפיין בדרך כלל את שוק הנדל"ן. "התעוררות הביקושים לפני כשלוש שנים הובילה לעלייה מהירה במחירים, שאחריה באה התגובה המאוחרת של צד ההיצע. כעת, לאחר שהביקושים כבר נחלשו (אבל לא סופקו במלואם), גם צד ההיצע מתחיל להראות סימני חולשה."

בנוגע למחירי הדירות, טוען ז'בז'ינסקי כי צד ההיצע עדיין לא גדול מספיק כדי שיוביל לירידה במחירים. "כמות התחלות הבנייה למיליון נפש באוכלוסייה נמצאת כעת ברמה נמוכה בהרבה מאשר במחצית השנייה של שנות ה-90. למרות העלייה הגדולה מברה"מ, שיעור הבעלות על הדירות היה במחצית השנייה של שנות ה-90 גבוה משמעותית מאשר היום. עובדה זו מצביעה על כך שהביקושים של אז לרכישת דירות לא אמורים היו להיות גבוהים יותר מהביקושים של היום."

"עודף ההיצע שנוצר בסוף שנות ה-90 גרם לשמירה או אף להורדתם של מחירי הדירות במהלך העשור הקודם, עד להתפרצותם המהירה כלפי מעלה לפני 3 שנים", מוסיף ז'בז'ינסקי. "תמונה זו ממחישה שלמרות שכמות התחלות בנייה לנפש עומדת כעת בשיא העשור האחרון, נראה שההיצע המצטבר עדיין לא גבוה מספיק כדי להוביל לירידת מחירים. הירידה המשמעותית יכולה לבוא מצד הביקושים, זאת במידה והמשק ידרדר להאטה חריפה או אף למיתון."