המוסדיים מגבילים את דנקנר: סלקום לא תוכל לחלק מעל 95% מהרווח כדיבידנד
חברת סלקום פרסמה היום טיוטת תשקיף לקראת הנפקת שתי סדרות אג"ח חדשות בהיקף של 250 מיליון שקל. מתוך התשקיף עולה כי לראשונה בתולדותיה יחולו על חברת הסלולר מגבלות על חלוקת הדיבידנדים - דבר אשר עלול להקטין את התזרים השוטף אותה רואה קבוצת IDB מהחברה.
ההתניות החדשות שנוספו בתשקיף הינן כחלק מרצונה של חברת סלקום למשוך להנפקות משקיעים מוסדיים אשר כפופים להחלטות וועדת חודק. המסקנות מחייבות את הגופים לבצע עבודת אנליזה מסודרת לפני כל החלטה על השקעה באיגרות חוב.
במסגרת ההתניות הוחלט כי סלקום לא תוכל לחלק יותר מ-95% מרווחיה כדיבידנד. מדיניות חלוקת הדיבידנד המוצהרת של החברה עומדת על כך שהחברה תחלק לפחות 75% מרווחיה למשקיעים. עם זאת, ברבעונים מסוימים חילקה סלקום לפעמים גם את מלוא רווחיה ולעתים אף למעלה מכך. התשקיף הנוכחי בא למנוע מצב שכזה.
התניה נוספת אשר נוספה בתשקיף קשורה למינוף של החברה. סלקום התחייבה כי יחס החוב לרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) לא יעלה על 5. אם כך יהיה, מחזיקי האג"ח יכולים להעמיד את האג"ח לפירעון מיידי. תנאי זה לא היה קיים עד כה בהנפקות שביצעה החברה. חשוב להדגיש כי בשלב זה יחס החוב ל-EBITDA עומד על 2.25 כך שהמינוף של החברה אינו גבוה.
במסגרת התשקיף המעודכן נוספו הגבלות נוספות על חלוקת הדיבידנד. אם יחס החוב ל-EBITDA יעלה על 3.5 - הרי ששיעור הדיבידנד המקסימלי שתוכל לחלק החברה יעמוד על 85% מהרווח הנקי. אם יחס החוב ל-EBITDA יעלה מעל רמה של 4 - הרי ששיעור הדיבידנד המקסימלי יעמוד על 70%.
איגרות החוב של סלקום בבורסה בתל אביב נסחרות בתשואה של עד 2.8%. מדובר בתשואות נמוכות במיוחד אשר מצביעות על אמון רב מצד המחזיקים ביכולת ההחזר של החברה. עם זאת, ניכר כי לאור ההתניות החדשות, יכולת משיכת המזומנים מהחברה על ידי בעל השליטה - ירדה.
חברת סלקום מתמודדת עם רגולציה קשה אשר מעיבה על תוצאותיה הכספיות. אתמול דיווחה החברה על צניחה של 76% ברווח הנקי ברבעון הרביעי לרמה של 76 מיליון שקל. דירקטוריון החברה החליט על חלוקת דיבידנד בהיקף של 72 מיליון שקל - 95% מהרווח הנקי.
- 11.איפכא מסתברא 2 11/03/2012 13:01הגב לתגובה זובאמת מכה אנושה... צריך לאסור על חלוקת דיוידנדים לבעלי השליטה מחד - ומאידך לשלם את מלוא הדיוידנד רק למחזיקים באג" ח מטעם הצבור, מוסדיים וכיו" ב. ובא לציון גואל...
- 10.ארגון נפגעי נוחי 09/03/2012 10:47הגב לתגובה זואחרי שהסוסים כבר ברחו מהאורווה, אבל 95% זה בכלל לא סגירת שער. כואב הלב שהמוסדיים מפסידים לנו את הכסף ועוד לוקחים על זה " דמי ניהול" . הדודה של אשתי היא בת 93 והיא מנהלת את הכסף טוב יותר.
- 9.D 09/03/2012 10:08הגב לתגובה זובברית המועצות, העובדים הללו כבר היו בשלטון והובילה האוצר. הסיום ידוע לכל. העוני הוא רעב הרבה עובדים.
- 8.לא לגעת בסלקום - מסוכנת (ל"ת)הגבלות לא מספיקות 09/03/2012 07:09הגב לתגובה זו
- 7.נוחי יש אנשים שלא מישתנים (ל"ת)בעז 09/03/2012 06:12הגב לתגובה זו
- 6.קליפ 08/03/2012 22:58הגב לתגובה זוהיהדות:ושנאת את רעך כמוך. יהודים טייקונים מחוייבים לגנוב מעצם היותם מיפלצות ברישיון החוק.120 ח" כ מושחתים שותפים לשוד התמים.
- 5.אלי 08/03/2012 20:56הגב לתגובה זוכולם שחטו את המניה והיא ירדה מעבר לכל פורפוציה החברה מקצצת בכח אדם שזה יבוא לידי ביטוי ברבעון השני בנוסף המיזוג עם נטוויזן יתחיל לשאת פרי מהרבעון הראשון
- 4.חזי 08/03/2012 20:40הגב לתגובה זוהתשובה: מנהלי הפנסיה שלי השבויים אצל דנקנר. אם היום הרווח שלהם נראה כזה, כמה הוא יהיה כשיגיע פרעון האג" ח? מאיפה ישלמו? אני לא נוגע בחברות סלולר אפילו עם מקל
- 3.איזה מכה ואיזה נעליים? מה רצית שיחלקו את הכל? (ל"ת)שטויות 08/03/2012 16:54הגב לתגובה זו
- 2.עידן 08/03/2012 16:33הגב לתגובה זושוב פגעתם במשקיעים...
- 1.מכה לדנקנר כמוה מכה למניות שלו שיורדות בליסוף (ל"ת)אריק @ 08/03/2012 16:24הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
