פסגות ממליצים על אג"ח שופרסל: "יכולת החזר גבוהה על אף הגידול בחוב ואתגרי התקופה"

חברת הקמעונאות שופרסל רשמה רבעון קשה ברקע למחאה החברתית על יוקר המחייה. הרווח הנקי של החברה צנח ב-59% אך בבית ההשקעות פסגות ממליצים על קניית האג"ח ומעריכים כי הן נסחרות בתשואות סבירות. עוד סבורים כי החברה ביצעה שינויים אשר עונים על השינוי בטעם הצרכנים המעוניינים בפורמט נוח או זול.

אנליסט החוב, משה מאיר, כתב כי "רשת המזון המובילה בישראל, נהנית ממיצוב עסקי חזק, איתנות פיננסית ונגישות טובה למקורות מימון. כך שלמרות ההרעה בענף שבו היא פועלת אנו מעריכים כי ביכולתה לשמר את יתרונה התחרותי ואת מובילות השוק". הסקירה מציינת כי חובה הפיננסי של החברה גדל עד סוף 2010 בכ-50% ל-3 מיליארד שקלים ביחס לשנת 2008. צרכי ההשקעה הגבוהים של החברה יחד עם חלוקת דיבידנדים נדיבה אילצו את החברה להגדיל את חובה וגרמו לפגיעה מסוימת באיתנותה הפיננסית.

על פי הניתוח לפי מודל הדירוג הפנימי של פסגות Sell Side זוכה שופרסל לציון מנפיק גבוה המתאים לטווח הדירוג שבין -AA ל +A אשר בנוסף עם ניתוח מאפייני אגרות החוב הסחירות של החברה גוזרים לאג"ח של החברה, סדרות ב' וג', פרמיית סיכון מינימאלית (מרווח מעל ממשלתי) של 1.8% ו - 1.5% בהתאמה.