צבי סטפק: "האפסייד של המעו"ף הוא כעת 10%-12%, הדאונסייד גדול בהרבה"
מדד המעו"ף שרק ב-21 באפריל האחרון נגע בשיא כל הזמנים (1,341 נקודות) איבד גובה מאז ונסחר בעצבנות ועל רקע ההחמרה במצב בגיאופוליטי באזור. לקראת כנס Bizportal ב-2 ביוני, שוחחנו עם צבי סטפק, יו"ר ומייסד בית ההשקעות מיטב, שישתתף בפאנל שוק ההון שבכנס.
הכניסה לכנס היא חופשית, בכפוף לרישום -
"היום בת"א יש אפסייד של 10%-12% וזה בתסריט שבו הכלכלה האמריקנית לא חוזרת למיתון ואין פה הסתבכות גיאופוליטית דרמטית, אני מעריך שזה התסריט הסביר. עם זאת, במצב שדווקא התרחיש השלילי מתממש - השוק ייפול 25%-30%. אני קורא לזה מחיר הטעות, בסיטואציה הנוכחית מחיר הטעות עלול להיות כבד".
- 24.ישיר 22/05/2011 23:01הגב לתגובה זועליות חזקות לפנינו
- 23.עולה 22/05/2011 20:30הגב לתגובה זומחזור של היום לא אומר כלום. הכול עבודה של שחקני מעוף. פקיעה מעל 1310 .
- 22.אקסלנס ואבדנו... 22/05/2011 20:06הגב לתגובה זומבחינתי לא שווה יריקה והבנה בסיסית בשוק ההון... כל עוד הפרסי העילג שם לא מתייחס ברצינות " לניתךוחים" עלובים שך אקסלנס... בדיחה גרועה...
- 21.הברבור הירוק 22/05/2011 18:46הגב לתגובה זולהפסיק לקנות מניות דאונסייד לכמה זמן .לבצע הגנות .האם אתה עובד על בסיסי חודשי או רב שנתי ? ומה אתה מזרחן מה קרה ב2 המלחמות האחרונות ? אם יש סיבה זה בטח לא בגלל המצב הגאופוליטי .אתה נסחף בזרם של מנהלי בתי השקעות אחרים .עדיף שתציג עמדה עצמאית .
- 20.חיים 22/05/2011 18:15הגב לתגובה זומזגזג לפי הפוז
- 19.הקלפן 22/05/2011 17:00הגב לתגובה זוכלכלת ארהב" רקובה מאוד ראו חוב חיצוני ראו הדפסת הדולרים ראו השארת הריביות האפסיות ראו שוק העבודה {אבטלה } ראו שוק הנדלן" ראו סגירת הבנקים בקצב שלא יאמן ראו את הנוכל היהודי שכל שני וחמישי יוצא בהצהרות כאילו הכל דבש ועוד ועוד מי שרוצה יותר פרטים שיכנס לפורום וול סטריט שם יש גם את המקצוען התותח וגם את המגיב לעיתים הסופר תותח שיסביר לכם עוד מה קורה.....
- 18.האפסייד של האגח-2-3% הדאונסייד 15-20% (ל"ת)לצבי 22/05/2011 16:57הגב לתגובה זו
- 17.חבל שאתה לא מדבר בעברית ובשפה פחות פלצנית (ל"ת)מה הקטע יעלה או ירד? 22/05/2011 16:04הגב לתגובה זו
- 16.מושיק 22/05/2011 14:03הגב לתגובה זולמה התהפכת? הכנסת את כולם לשוק אחרי מאורעות הר הגעש ביפן,מה קרה???????? למה להפחיד את הציבור בכותרות בומבסטיות????למה???
- 15.לא יותר פשוט לומר הגיע העת למכור (ל"ת)brk 22/05/2011 13:52הגב לתגובה זו
- 14.z 22/05/2011 11:45הגב לתגובה זואחוז.כי כמות הזרים שיכנסו יהיה בלי פרופורציה לשוק.
- מעוף פוליטי 22/05/2011 12:18הגב לתגובה זואני בחוץ מהמעוף וממתין עם מזומנים לשורטים פי 3 כשיתחיל קרנבל ספטמבר עם ביבי מצב גיאופוליטי מתוח, יציאות לחופשה בארהב,בעיות באירופה עם יוון ספרד פורטוגל,תנודתיות ועצבנות ,ריח רע באוויר,סירחון של גופות ברחובות, נפט ספקולטיבי, שוק סחורות עצבני, וביבי שמעצבן אותי ,אני עם שקים של כסף בחוץ כבר שבוע
- 13.מנתח טכני 22/05/2011 11:38הגב לתגובה זומגרף המעוף ניתן לראות כי המדד ביצע שיא משולש ברמה של 1340 בחודשים ינואר פברואר ואפריל השנה. כלומר מדד המעוף לא הצליח לשבור את רמת 1340. מסקנה המדד ירד ויבצע תיקון טכני רציני. להערכתי עד רמה של 700. מי שלא מאמין ראו גרף מעוף לקראת סיום 2007. גם שם היה שיא משולש. מה שהתרחש ב 2008 כולם כבר יודעים. בהצלחה לכל המשקיעים.
- 12.עכשיו עשר וחצי! מתי מתחילה המפולת? (ל"ת)שוסמו, שטחים 22/05/2011 10:34הגב לתגובה זו
- 11.מיקי 22/05/2011 10:14הגב לתגובה זוכל פעם כותרת אחרת בנוסך " יתכן, אבל.." " ידוע אבל לא בטוח..." " היום יום ראשון אבל בעצם למה לא יום שיישי" - מומחה למדע הספקולציות...
- 10.אמרת כלום בעצם! (ל"ת)סטפק 22/05/2011 09:44הגב לתגובה זו
- 9.גם אני אגיע לכנס, בעיקר למליאה של הגז-נפט (ל"ת)ערן 22/05/2011 09:36הגב לתגובה זו
- 8.nati 22/05/2011 09:25הגב לתגובה זואני מעריך את סטפאק מאד ואת דעתו הוא מבין גדול מנהל מיליארדים ואל תשכחו היועץ שלו הוא דוד קליין פעמים רבות הוא צפה מהלכים גדולים מאד מראש. אנא זכרו את מה שכתבתי ....ותעריכו את גדולתו
- 7.דחלילון 22/05/2011 09:18הגב לתגובה זוואף אחד לא מקשיב.המפולת בדרך. חחחחחח
- גם שעון מקולקל - מדייק פעמיים ביום - טמבל . (ל"ת)משקיע כבד 22/05/2011 09:33הגב לתגובה זו
- הקלפן 22/05/2011 16:52זכור כלכלת ארהב" האמיתית מאוד מאוד מקולקלת... נכון מנגד יש את ברננקי הקומבינטור אבל לא לעולם חוסן ובטח בקומבינות בקיצור תהיה זהיר
- 6.הגששים 22/05/2011 09:17הגב לתגובה זועל זה נאמר " זה שעולה או זה שיורד" אתה הבנת את זה ברוך?
- 5.הייתי בכנס שנה שעברה - שווה. אני באה גם השנה (ל"ת)שירן 22/05/2011 09:16הגב לתגובה זו
- 4.susu 22/05/2011 09:12הגב לתגובה זוהמתרחשת עלינו
- 3.בקיצור תשובת טפלון 22/05/2011 08:50הגב לתגובה זוכמו בגן שואלים ילד את מי אתה אוהב יותר את אמא או אבא זה מראה שאין חוץ מהמילים המפוצצות אפסייד ודאונסייד להרשים את הקהל ולא כלום !!!דבר עברית או שתזמינו מתורגמן בקיצור הכסף יותר בדאנסייד!!!
- 2.הזדמנות לקנות בזול (ל"ת)הלואי 22/05/2011 08:46הגב לתגובה זו
- 1.עוד כותרת........מבית מדרשו (ל"ת)אבי 22/05/2011 08:40הגב לתגובה זו
ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.
אסף בנאי, מייסד ומנכ”ל משותף, פרופיט קבוצת פיננסים צילום:שלומי יוסףלאומי פרטנרס ומשפחת שסטוביץ' רוכשים נתח בפרופיט לפי שווי של 650 מיליון שקל
לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי, ומשפחת שסטוביץ' נמצאים בשלב מתקדם של משא ומתן להשקעה של כ-100 מיליון שקל בחברת פרופיט פיננסים.
לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי, ומשפחת שסטוביץ' נמצאים במשא ומתן להשקעה משותפת של כ-100 מיליון שקל בחברת פרופיט פיננסים שמנוהלת על ידי אסף בנאי. ההשקעה מבוססת על שווי של כ-650-660 מיליון שקל לפני הזרמת הכספים, גבוה כמעט פי 4 מהשווי שבו נרכשה השליטה בחברה לפני חמש שנים. לאומי פרטנרס יוביל את ההשקעה. כמחצית מהסכום יזרום ישירות לקופת החברה להרחבת פעילות, והיתרה תשולם לבעלי השליטה הקיימים - אסף בנאי ושלומי אלברג, שמחזיקים כל אחד ב-40%, ויוסי סגול עם 20% שהצטרף לפני כארבע שנים.
פרופיט הוקמה ב-2006, והיא "בית סוכנים" וסוג של פמילי אופיס. היא מתמחה בהפצת מוצרי ביטוח, פנסיה והשקעות פיננסיות. כיום היא מנהלת נכסים בהיקף של יותר מ-80 מיליארד שקל, עם צוות של מעל 300 מתכננים פיננסיים-סוכני ביטוח מורשים. החברה מפעילה גם קרן גידור שמנהלת 400 מיליון שקל, ומרוויחה על פי ההערכות כ-60-70 מיליון שקל בשנה.
פרופיט הרחיבה את פעילותה לתחום ההשקעות האלטרנטיביות וספגה מכה - גם הפסד כספי וגם מכה תדמיתית עם הנפקת פעילות בבורסה, מגדלור שמאוחר יותר נמחקה אחרי הפסדי עתק למשקיעים ואחרי שהציפה בעיות-תקלות גדולות בניהול השקעות ובדרך המחיקה של החברה - פרופיט בריבוע - אסף בנאי ושלומי אלברג שיווקו השקעות אלטרנטיבות והרוויחו פעמיים.
עם זאת, עדיין יש פעילות שאפילו מתרחבת בתחום ההשקעות האלטרנטיבות, רק שלא דרך חברה נסחרת. הפעילות הזו כוללת קרנות נדל"ן והלוואות פרטיות.
הנהלת פרופיט חוזקה לאחרונה עם מינויים בכירים: דניאל כהן, בעל ניסיון של 15 שנים בהפניקס, משמש כמנכ"ל, ואמיר כהנוביץ', כלכלן ראשי לשעבר בהפניקס, מנהל את מחלקת המחקר. השינויים האלה תורמים ליציבות, במיוחד לאחר סכסוך משפטי עם הפניקס ב-2023 על חשדות טוויסטינג, העברת לקוחות בין מוצרים ללא הצדקה. הסכסוך נפתר בהסכם שיתוף פעולה, שכלל גידול של 20% בהפצת מוצרי הפניקס דרך פרופיט, והוביל להכנסות נוספות של 25 מיליון שקל.
היסטוריית הבעלות בפרופיט כוללת תהפוכות. ב-2008 רכשה פסגות 50% מהמניות, וב-2012 השלימה שליטה מלאה. ב-2016 קנתה פסגות את יתרת המניות תמורת 56 מיליון שקל. ב-2021, בנאי ואלברג רכשו חזרה את השליטה ב-165 מיליון שקל, וסגול הצטרף בשווי 200 מיליון. השווי הנוכחי של מעל 650 מיליון הוא תודות להרחבת רשת הסוכנים מ-150 ל-300 והוספת שירותי ייעוץ דיגיטלי, שמגדילים את מספר הלקוחות במעל 10% בשנה.
