מיטב שוריים על פועלים: מעלים את מחיר היעד ל-19.8 שקל, פרמייה של 10%
לאחר שבנק הפועלים הציג תוצאות מרשימות בשנת 2010 בבית השקעות מיטב החליטו להעלות את מחיר היעד למניות הבנק.
במיטב מנמקים את ההחלטה להעלאת ההמלצה על רקע התשואה הגבוהה ביותר שהשיג הבנק בהשוואה למתחריו במערכת, כאשר הרווח הנקי ברבעון הרביעי הסתכם ב-713 מיליון שקל לעומת הצפי שעמד על 562 מיליון דולר. במיטב מציינים כי עיקר ההפרש נובע מהקטנת הפרשות וגבייה בגין חובות מסופקים שהקטינו את ההפרשה לחומ"ס לרמה של 100 מ' שקל נטו לעומת צפי ל- 428 מ' שקל.
"תוצאות הפועלים מחזקות את התזה שלנו שהבנקים הגדולים יצליחו לצמצם את הפער מול בנק מזרחי. צמצום הפער אינו נובע מנוסחת קסם אלא מצמיחה יותר מהירה בתיקי האשראי בבנקים הגדולים", אומר טרנס קליגמן, מנהל מחלקת מחקר במיטב.
לדבריו של טרנס, ברבעון האחרון של 2010 וגם בתחילת 2011 מתפתחת תמונה קצת שונה, לפיה מצבם של הבנקים הגדולים מתחיל להשתנות. "הביקוש לאשראי עסקי גדל והביקוש למשכנתאות מתמתן, מגמה המשחקת לטובת הבנקים הגדולים. גידול יותר מהיר בתיקי האשראי משפר את יחסי הכיסוי בבנקים הגדולים".
במיטב מצפים לתשואה על ההון קרובה ל-12% ב-2011 תוך גידול באשראי ובהכנסות התפעוליות. "אחרי הכישלונות בחו"ל, אסטרטגיית הצמיחה של בנק הפועלים ממוקדת בשוק המקומי. הבנק כובש בחזרה את נתח השוק שאיבד במשקי בית מהמכירה הכפויה של הבנקים הסקטוריאליים. הבנק מגדיל את נתח השוק במשכנתאות ומרענן את המוצר הבסיסי חשבון העו"ש - תוך שימוש משולב בערוצים ישירים וסניפי אקספרס. פועלים גם מנסה להגדיל נתח שוק במגזר המסחרי בו נתח השוק של הבנק תמיד היה נמוך".
פרמייה של 10%
על רקע השיפור בביצועים במיטב ממשיכים להחזיק בדעה כי הבנק ישיג תשואה של 11.5% בשנה הקרובה ומעלים את מחיר היעד ל- 19.80 שקל מ- 19.15 שקל כדי לשקף את הגידול הצפוי בהון העצמי ב-2011.
IBI- "השנה יחזור פועלים להוביל את המערכת הבנקאית בישראל"
לדביו של עדי סקופ מבית השקעות IBI, "השנה יחזור פועלים לאחר היעדרות זמנית להוביל את המערכת הבנקאית בישראל. להערכתנו הגורמים שהשפיעו על תוצאות הרבעון הרביעי ימשיכו להשפיע לחיוב גם על תוצאות הרבעון הראשון 2011 שהסתיים שבוע שעבר. ב-IBI נשארים בהמלצת קנייה לבנק, עם מחיר יעד של 20.5 שקל.
דש ברוקראז'- דו"ח מצוין אך לא מייצד. מצדיק תשואת יתר
מאיר סלייטר, אנליסט בנקים בדש ברוקראז': "הנתונים המייצגם הם של תשואה להון של כ- 10.7%. הבנק צפוי להפיק בשנת 2011 תשואה להון של 11% ומעלה, עקב עליית התשואות בשוק".
- 4.עודד לביא 04/04/2011 12:49הגב לתגובה זוהוא קלע עם המניות הזבל של הנחש ,אדיבי,סלום,אלרון,ממכתשים,דסקש,ועוד והנה צודק גם היום המלצה זה מיד לימכור.
- 3.שרון לב 04/04/2011 12:42הגב לתגובה זואיך אתה ידעת שהם ירדו ואפילו חזק, המלצה=מכירה, למדתי משהו חדש,תבורך.
- 2.אריק מ. 04/04/2011 11:56הגב לתגובה זוזה הזמן למכור כי נתנו המלצה חזקה.
- 1.דניאל עכשיו ברור 04/04/2011 11:55הגב לתגובה זוכאשר יש המלצות ,תמיד יש ירידות, הנה הדוגמא הטובה ביותר.
ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.
אסף בנאי, מייסד ומנכ”ל משותף, פרופיט קבוצת פיננסים צילום:שלומי יוסףלאומי פרטנרס ומשפחת שסטוביץ' רוכשים נתח בפרופיט לפי שווי של 650 מיליון שקל
לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי, ומשפחת שסטוביץ' נמצאים בשלב מתקדם של משא ומתן להשקעה של כ-100 מיליון שקל בחברת פרופיט פיננסים.
לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי, ומשפחת שסטוביץ' נמצאים במשא ומתן להשקעה משותפת של כ-100 מיליון שקל בחברת פרופיט פיננסים שמנוהלת על ידי אסף בנאי. ההשקעה מבוססת על שווי של כ-650-660 מיליון שקל לפני הזרמת הכספים, גבוה כמעט פי 4 מהשווי שבו נרכשה השליטה בחברה לפני חמש שנים. לאומי פרטנרס יוביל את ההשקעה. כמחצית מהסכום יזרום ישירות לקופת החברה להרחבת פעילות, והיתרה תשולם לבעלי השליטה הקיימים - אסף בנאי ושלומי אלברג, שמחזיקים כל אחד ב-40%, ויוסי סגול עם 20% שהצטרף לפני כארבע שנים.
פרופיט הוקמה ב-2006, והיא "בית סוכנים" וסוג של פמילי אופיס. היא מתמחה בהפצת מוצרי ביטוח, פנסיה והשקעות פיננסיות. כיום היא מנהלת נכסים בהיקף של יותר מ-80 מיליארד שקל, עם צוות של מעל 300 מתכננים פיננסיים-סוכני ביטוח מורשים. החברה מפעילה גם קרן גידור שמנהלת 400 מיליון שקל, ומרוויחה על פי ההערכות כ-60-70 מיליון שקל בשנה.
פרופיט הרחיבה את פעילותה לתחום ההשקעות האלטרנטיביות וספגה מכה - גם הפסד כספי וגם מכה תדמיתית עם הנפקת פעילות בבורסה, מגדלור שמאוחר יותר נמחקה אחרי הפסדי עתק למשקיעים ואחרי שהציפה בעיות-תקלות גדולות בניהול השקעות ובדרך המחיקה של החברה - פרופיט בריבוע - אסף בנאי ושלומי אלברג שיווקו השקעות אלטרנטיבות והרוויחו פעמיים.
עם זאת, עדיין יש פעילות שאפילו מתרחבת בתחום ההשקעות האלטרנטיבות, רק שלא דרך חברה נסחרת. הפעילות הזו כוללת קרנות נדל"ן והלוואות פרטיות.
הנהלת פרופיט חוזקה לאחרונה עם מינויים בכירים: דניאל כהן, בעל ניסיון של 15 שנים בהפניקס, משמש כמנכ"ל, ואמיר כהנוביץ', כלכלן ראשי לשעבר בהפניקס, מנהל את מחלקת המחקר. השינויים האלה תורמים ליציבות, במיוחד לאחר סכסוך משפטי עם הפניקס ב-2023 על חשדות טוויסטינג, העברת לקוחות בין מוצרים ללא הצדקה. הסכסוך נפתר בהסכם שיתוף פעולה, שכלל גידול של 20% בהפצת מוצרי הפניקס דרך פרופיט, והוביל להכנסות נוספות של 25 מיליון שקל.
היסטוריית הבעלות בפרופיט כוללת תהפוכות. ב-2008 רכשה פסגות 50% מהמניות, וב-2012 השלימה שליטה מלאה. ב-2016 קנתה פסגות את יתרת המניות תמורת 56 מיליון שקל. ב-2021, בנאי ואלברג רכשו חזרה את השליטה ב-165 מיליון שקל, וסגול הצטרף בשווי 200 מיליון. השווי הנוכחי של מעל 650 מיליון הוא תודות להרחבת רשת הסוכנים מ-150 ל-300 והוספת שירותי ייעוץ דיגיטלי, שמגדילים את מספר הלקוחות במעל 10% בשנה.
