ששינסקי והמניות: אלו שנמלטו מדו"ח הביניים, חוטפות כעת

ששינסקי מאחורינו. אחרי סאגה של חודשים ארוכים המשקיעים במניות הגז בבורסה הישראלית קיבלו סוג של וודאות. בבתי ההשקעות מיהרו הבוקר להוציא התייחסויות לפיהן ההמלצות הסופיות של ששינסקי הן מאכזבות מבחינת המשקיעים אבל דבר אחד הוא כמובן חיובי - ההמלצות את בבחינת ה-worst case scenario וזה תמיד טוב לדעת מהוא התרחיש הגרוע ביותר.

עכשיו ההמלצות עוברות לממשלה ושם זה כבר סיפור אחר. בעוד בוועדה ישבו אנשים שבעיקר הסתכלו על הדברים מבחינה פיננסית ובהשוואה למדינות אחרות, בממשלה יושבים אנשים שאמורים לתת את זווית המדיניות - כיצד ישראל רוצה להצטייר בפני המשקיעים הזרים, ההשלכות של עיכוב בהספקת הגז על הסביבה ונושאי מדיניות נוספים.

לגבי המשקיעים שניסו להבין את משמעות ההמלצות הסופיות על מניות הגז השונות בבורסה בת"א, דבר אחד ברור היה כבר במהלך מסיבת העיתונאים אתמול - הועדה נזכרה להתייחס להבדל שבין השותף הכללי לשותף המוגבל.

כנראה שלא רק הצעקות של חברות האנרגיה הגיעו לאוזניהם של חברי הועדה שהחליטו לרכך במעט את המסקנות הסופיות, גם צעקותיהם של המשקיעים הפרטיים עשו את העבודה ובועדת ששינסקי הבינו שיש אפליה משמעותית בין המשקיעים. בדו"ח הביניים הוועדה לא התייחסה ל"תמלוג העל" לו זכאי השותף הכללי המנהל את שותפות חיפושי הגז והנפט והדבר הביא לזינוקים של ממש בחברות האנרגיה, כלומר אלו שמחזיקות בשותף הכללי של השותפויות ומקבלות מהן 'תמלוגי על'. כהן פיתוח עלתה כ-60% בתוך חודש וחצי ועליות חדות נרשמו גם בנפטא.

בראיון ל-Bizportal מייד לאחר דו"ח הביניים אמר רו"ח שלמה אלפיה כי "כאשר פרופ' ששינסקי אמר שחלק המדינה יעלה ל-66%, הוא ראה לנגד עיניו את השותפויות, כאשר אנחנו מדברים על המשקיע הפרטי, חלק המדינה מבחינה זו יעמוד על למעלה מ-80%". כעת, חברי ועדת ששינסקי הבינו ככל הנראה במצב שנוצר המשקיעים הפרטיים משלמים מס מוגזם ביחס לשותף הכללי שמסתפק במס חברות סטנדרטי.

תחת הכותרת "הסבת המיסוי בגין תמלוגי על" יצרו חברי ועדת ששינסקי מנגנון אשר יפחית את חבות ההיטל על השותפות ועל מחזיקי יחידות ההשתתפות ומצד שני יביא למיסוי 'תמלוגי על' המועברים לצדדים שלישיים או לשותפים מסוימים בשיעור זהה לזה בו חב הפרויקט. ששינסקי עצמו אמר במסיבת העיתונאים כי נוצר חוסר איזון בין בעלי יחידות ההשתתפות (השותף המוגבל) לבין אלו המנהלים את השותפות (שותף הכללי).

תגובת המניות לא מאחרת לבוא, כהן פיתוח מאבדת 13%, נפטא יורדת 5% ודלק אנרגיה יורדת 3.8%. שותפויות הגז דווקא נסחרות ביציבות עם נטייה לעליות.