הסוחרים לא משתכנעים: כלכלנים בארה"ב ממליצים להתרחק מאג"ח אמריקניות

כלכלנים בארה"ב החלו להמליץ ללקוחותיהם למכור את החזקותיהם באגרות החוב הממשלתיות, זאת לנוכח נתוני מאקרו חיוביים בדמות נתוני הייצור, הצריכה והתעסוקה. מנגד, הסוחרים מצדם לא ממהרים לשמוע בעצתם כאשר אגרות החוב ל-10 שנים של ארה"ב מחזירות תשואה של 1.958%.

מסקר שנערך בקרב 63 כלכלנים, התשואה צפויה לעלות לרמה של 2.6% עד סוף השנה בשל התגברות הצמיחה בכלכלת ארה"ב. זאת לעומת תשואה נמוכה ביותר של 1.88 שאיתן סיימו אגרות החוב ל-10 שנים את שנת 2011. הסוחרים מצדם מאמינים כי תשואת אגרות החוב תעלה לרמה יותר נמוכה של 2.25% בהסתמך על שימוש בחוזים עתידיים ורמות המסחר הנוכחיות.

ההבדל בין שתי הגישות מציג את המחלוקת בנוגע למצבה של אירופה כאשר הסוחרים מצפים כי משבר החובות ביבשת ימשיך להזין את הביקוש לנכסים נטולי סיכון ובכך ימנע את הגידול החד בתשואה עבור אגרות החוב אפילו שהכלכלה בארה"ב צפויה להתחזק.

שתי הקבוצות לא הצילחו בשנה החולפת לפגוע במטרה כאשר הן ציפו למכירה מסיבית של אגרות החוב. בסיכום השנתי ל-2011, החזירו אגרות החוב של ארה"ב ל-10 שנים כ-29% לאלו שהחזיקו בהן מתחילת השנה למרות הורדת הדירוג באוגוסט והגדלת החוב הממשלתי ע"י ממשל אובמה.

"אנליסטים מביעים את התחזיות שלהם בהתבסס על הצפייה כי הכלכלה האמריקנית תמשיך להתאושש", אמר הידו שימומורה, יו"ר קרן ההשקעות בטוקיו של מיצובישי UFJ. "בשביל הסוחרים, הם צריכים לשים את הכסף שלהם במקום כלשהוא בעידן משבר החובות באירופה ולכן מאמינים כי ארה"ב תשאר עדיפה. אג"ח הן אי המבטחים", הוסיף שימומורה.