הנפקה ש'תעשה גלים': תכירו את החברה שכולם מדברים עליה בוול סטריט
קדחת ההנפקות הראשוניות בוול סטריט אמנם נרגעה מעט בחודשיים האחרונים, אבל מספר הנפקות חמות מתוכננות לצאת לפועל בקרוב למרות שינוי המומנטום בשוק. אחת ההנפקות המעניינות שיצאו בזמן הקרוב היא זו של יצרנית מצלמות האקסטרים גופרו (GoPro) שרוצה לגייס 100 מיליון דולר.
המספרים שפרסמה החברה ל-SEC מרשימים מאוד - החברה מסאן מטאו, קליפורניה, רשמה הכנסות של 985.7 מיליון דולר ב-2013, לעומת 526 מיליון דולר ב-2012 ו-234 מיליון דולר ב-2011, כלומר הכפלה מדי שנה.
בניגוד לחברות טכנולוגיה רבות שניגשות לגייס כסף בשוק, גופרו היא כבר חברה רווחית מאוד. בשנה האחרונה הרוויחה החברה 60.6 מיליון דולר, לעומת 32.3 מיליון דולר ב-2012. עובדה זו מייחדת את החברה לעומת חברות טכנולוגיה רבות שעדיין לא הגיעו לרווחיות.
השקעה באקסטרים - "חלק מהלקוחות שלנו עלולים להיהרג או להיפצע במהלך השימוש במוצר"
סביר להניח ששיעורי צמיחה כאלו לא יתכנו לאורך זמן, ואכן נתון אחד שעלול להדאיג את המשקיעים, בעיקר אלה שמחפשים חברה עם שיעורי צמיחה גבוהים, הוא נתוני הרבעון הראשון של 2014. ברבעון האחרון רשמה החברה הכנסות של 235.7 מיליון דולר, לעומת 255 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
- בולטת הערב בוול סטריט: גופרו צונחת ב-20%
- המנייה שצנחה 10% ברקע לפרסום הדוחות הכספיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד נתונים אלו ציינה החברה בתשקיף כי הם "לא מצפים לשמור או להגדיל את שיעור הצמיחה בהכנסות", כך שככל הנראה לא נראה ממנה עוד שנים של 100% זינוק בהכנסות.
עוד גורמים שאולי יפגעו באטרקטיביות ההנפקה - החברה דיווחה כי 10 הלקוחות הגדולים שלה, כולל קמעונאים ומפיצים, מרכיבים כ-50% מההכנסות.
בנוסף, גורם סיכון מעניין שלא מופיע ברוב התשקיפים שמגיעים לשוק המניות הוא האזהרה מפני "שימוש במוצר בזמן פעילות ספורט אתגרי". קהל היעד של החברה הוא גולשי גלים, רוכבי אופנועים ואופניים, ועוד שלל ספורטאי אקסטרים שמעוניינים לצלם את הישגיהם באיכות גבוהה.
כדי להבין באמת את המשיכה של ספורטאי האקסטרים למצלמה של GoPro, מספיק לראות את מה שאפשר לעשות איתה - בצניחה חופשית, גלישת גלים או דהירה במהירויות מטורפות באופנוע ספורט.
סיפורה של חברה: אמזון חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
