שנה קשה: הפער בין תשואת קרנות הגידור לשוק - הגדול ביותר מאז 2005

זוהי השנה החמישית ברציפות שתשואת קרנות הגידור, שהמשקיעים בהן נפרדים מדמי ניהול גבוהים במיוחד, לא עולה על תשואת השוק
ידידיה אפק |
נושאים בכתבה S&P 500 קרנות גידור

שנת 2013 אוטוטו מסתיימת, וכשמסכמים את השנה דבר אחד בטוח - כמעט כל השקעה הניבה תשואה יפה, כל עוד נתח נכבד ממנה כלל מניות אמריקניות, גרמניות או יפניות. בערך 9 מכל 10 מניות במדד ה-S&P 500 מסכמות שנה חיובית, והמדד כולו עלה עד כה 26.5% מאז הראשון בינואר.

אבל דווקא אלו שנחשבים המשקיעים הכי ממולחים ומוצלחים בדרך כלל, מנהלי קרנות הגידור, לא היו חלק מהחגיגה הזו. תעשיית קרנות הגידור המנהלת 2.5 טריליון דולר תסגור את השנה החלשה ביותר ביחס לשוק מאז 2005 - מתחילת 2013 ועד סוף נובמבר עלו קרנות הגידור במצטבר ב-7.1%, לפי נתוני בלומברג.

"קרנות גידור שהיו בפוזיציית שורט סבלו השנה", אמר ניק מרקולה, מנהל המחקר ב-Fieldpoint Private. "הקרנות היו יותר מדי דיפנסיביות. מדיניות הבנק המרכזי תמכה במניות ועשתה חיים קשים לקרנות הגידור".

יש לציין שמנהלי קרנות אלו נמצאים בראש רשימת מקבלי השכר בעולם הפיננסים, עם דמי ניהול גבוהים. הבעיה היא שמשקיע בודד שהיה קונה בינואר תעודת סל המחקה את אחד המדדים המובילים דמי ניהול אפסיים היה מרוויח הרבה יותר מאותן קרנות. רק השנה אמורים דמי הניהול בקרנות הגידור בארה"ב להסתכם ב-50 מיליארד דולר.

"רוצים השקעות איכותיות, לא תשואות מפוצצות"

זוהי השנה החמישית ברציפות שהקרנות היוקרתיות והמתוחכמות לא מצליחות להכות את מדד ה-S&P 500. בחודש שעבר כינה המיליארדר סטאן דרוקנמילר את תוצאות התעשייה "טרגדיה", וביקר את המשקיעים שמסכימים לשלם אחוזים גבוהים מהתשואה למנהלי הקרנות.

דמי הניהול הממוצעים בתעשיית קרנות הגידור הם 2% על הנכסים ו-20% מהרווח, כשלפעמים זוכים משקיעים גדולים להנחות מסוימות. לעומת זאת, דמי הניהול הממוצעים בקרנות הנאמנות ה"רגילות" הם 1.3% בסך הכל. קרנות אלו הניבו תשואה של 31% מתחילת השנה ועד חודש נובמבר.

אבל יש מי שגורס שלא מדובר בטרגדיה נוראית כל כך. "זה חוסר הבנה אחד גדול", אמר לבלומברג אריק סיגל, שמנהל 3.5 מיליארד דולר בסיטיגרופ. "לא כל לקוחות הקרנות מחפשים תשואות מפוצצות. הם רוצים תשואות איכותיות שבאות ברמת סיכון נמוכה יותר" במחזור השקעות של שלוש עד חמש שנים.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 -0.08% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.27% נאסד"ק -0.07% S&P 500 -0.13% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.