שנה קשה: הפער בין תשואת קרנות הגידור לשוק - הגדול ביותר מאז 2005
שנת 2013 אוטוטו מסתיימת, וכשמסכמים את השנה דבר אחד בטוח - כמעט כל השקעה הניבה תשואה יפה, כל עוד נתח נכבד ממנה כלל מניות אמריקניות, גרמניות או יפניות. בערך 9 מכל 10 מניות במדד ה-S&P 500 מסכמות שנה חיובית, והמדד כולו עלה עד כה 26.5% מאז הראשון בינואר.
אבל דווקא אלו שנחשבים המשקיעים הכי ממולחים ומוצלחים בדרך כלל, מנהלי קרנות הגידור, לא היו חלק מהחגיגה הזו. תעשיית קרנות הגידור המנהלת 2.5 טריליון דולר תסגור את השנה החלשה ביותר ביחס לשוק מאז 2005 - מתחילת 2013 ועד סוף נובמבר עלו קרנות הגידור במצטבר ב-7.1%, לפי נתוני בלומברג.
"קרנות גידור שהיו בפוזיציית שורט סבלו השנה", אמר ניק מרקולה, מנהל המחקר ב-Fieldpoint Private. "הקרנות היו יותר מדי דיפנסיביות. מדיניות הבנק המרכזי תמכה במניות ועשתה חיים קשים לקרנות הגידור".
יש לציין שמנהלי קרנות אלו נמצאים בראש רשימת מקבלי השכר בעולם הפיננסים, עם דמי ניהול גבוהים. הבעיה היא שמשקיע בודד שהיה קונה בינואר תעודת סל המחקה את אחד המדדים המובילים דמי ניהול אפסיים היה מרוויח הרבה יותר מאותן קרנות. רק השנה אמורים דמי הניהול בקרנות הגידור בארה"ב להסתכם ב-50 מיליארד דולר.
"רוצים השקעות איכותיות, לא תשואות מפוצצות"
זוהי השנה החמישית ברציפות שהקרנות היוקרתיות והמתוחכמות לא מצליחות להכות את מדד ה-S&P 500. בחודש שעבר כינה המיליארדר סטאן דרוקנמילר את תוצאות התעשייה "טרגדיה", וביקר את המשקיעים שמסכימים לשלם אחוזים גבוהים מהתשואה למנהלי הקרנות.
דמי הניהול הממוצעים בתעשיית קרנות הגידור הם 2% על הנכסים ו-20% מהרווח, כשלפעמים זוכים משקיעים גדולים להנחות מסוימות. לעומת זאת, דמי הניהול הממוצעים בקרנות הנאמנות ה"רגילות" הם 1.3% בסך הכל. קרנות אלו הניבו תשואה של 31% מתחילת השנה ועד חודש נובמבר.
אבל יש מי שגורס שלא מדובר בטרגדיה נוראית כל כך. "זה חוסר הבנה אחד גדול", אמר לבלומברג אריק סיגל, שמנהל 3.5 מיליארד דולר בסיטיגרופ. "לא כל לקוחות הקרנות מחפשים תשואות מפוצצות. הם רוצים תשואות איכותיות שבאות ברמת סיכון נמוכה יותר" במחזור השקעות של שלוש עד חמש שנים.
