הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ראיוןTV

"מניות זולות אג"ח קונצרני יקר; בעולם להגדיל את רכיב החוב"

קובי לוי ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי על ההשפעה הגדולה של התזוזות בדולר על התשואה שלכם, על מכפילי הרווח של החברות שצפויים לרדת, ועל שוק המניות המקומי ביחס לשוק המניות העולמי?

צחי אפרתי | (4)
נושאים בכתבה הפד ין יפני מדד הניקיי שוק האג"ח

"שער החליפין קפץ אחרי השבעה באוקטובר אל מעל ל-4 שקלים לדולר ובתקופה האחרונה מתכנס לטווח מצומצם  כשכעת באזור 3.7 שקל. השינויים האלו בשער המט"ח משפיעים באופן משמעותי על התשואה באפיקים אחרים", אומר בשיחה לביזפורטל קובי לוי ראש דסק אסטרטגיית שווקים בבנק לאומי.

"למשל ישראלים רבים משקיעים בקרן מחקה S&P ונאסד"ק – השקעה שגם חשופה לדולר. החשיפה לנכס הבסיס וגם למטבע יכולה להוות סיכון למשקיע וצריך לקחת זאת בחשבון.

 

"להערכת רוב השחקנים בשוק, תם עידן הריביות האפסיות, שבין היתר תדלקו בעשור האחרון ראלי בשוק המניות. הריבית תשאר כנראה בשנים הגבוהות ברמות גבוהות. בארה"ב למשל מצפים לריבית בנק מרכזי של כ-2.5% בטווח הארוך".

 

הפיחות במטבע היפני והראלי בניקיי - "בתשואה דולרית זה פחות מרשים" 

"הריבית ביפן עלתה מרמה של 0.1%- לטריטוריה חיובית של 0.1%", מעדכן לוי, "לאחר אותה העלאת ריבית, הפיחות בין היפני התגבר עד שהגיע לאחרונה לרמה של 160 יינים לדולר אחר. רק לשם השוואה עד להתחלת העלאת הריבית בעולם בשנת 2022, ערכו של הין עמד על טווח של 100-110 יינים לדולר. כך שהשינוי לשער של 160 הוא פיחות חד מאד בפרק זמן קצר מאד.

"הבורסה ביפן היא משוקי המניות הכי טובים בעולם. המדד עלה משמעותית, אבל הין עבר פיחות, בתשואה לדולר זה הרבה פחות מרשים. צריך לשים לב לנכס הבסיס וגם לחישפה במט"ח שהקטינה בעצם את התשואה".

 

השפעת מדיניות הפד על המשקיעים בעולם - "להגדיל את רכיב החוב"

"יש שלוש נקודות משמעתיות שצריך להתייחס אליהן בהשקעות - הראשונה זה תמהיל ההשקעות בתיקים. התיק אמור לכלול רכיב של חוב הרבה יותר גדול ממה שהיה בעשור האחרון, אג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נותנת 4.5%. אג"ח קונצרניות נותנות לך עוד קצת תשואה.

"הדבר השני זה המדיניות של החברות, כשהריבית היתה נמוכה עבור משקיעים הצמיחה היתה המפתח (Growth is key). לעומת זאת, היום עוברים יותר לתפיסה של מזומן הוא המלך (Cash is king) כי אני מקבל ריבית עבור המזומן. זו כנראה אחת הסיבות שראינו את ענקיות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב, משנות לאחרונה את המדיניות, ועוברות להתרכז יותר בהשקעה בפעילויות שמייצרות תזרים חיובי, ומתחילות לחלק דיבידנד. זה כנראה תהליך שימשך לאורך השנים הקרובות, ככל שהריבית באמת תישאר גבוהה לאורך זמן.

קיראו עוד ב"גלובל"

"הדבר השלישי - שוק ההון יתן מכפילים יותר נמוכים לחברות, לשינוי הזה תהיה גם השפעה על מחירי מניות. בסביבת ריבית גבוהה התשואה שמשקיעים יצפו לקבל ממניות תהיה גבוהה ממה שהיא היתה בעשור האחרון, ובמצב כזה, קצב עליית מחירי המניות יהיה איטי יותר. זאת אומרת שמכפילי הרווח צפויים להיות נמוכים ביחס לעבר וקצב עלייה יותר מתון במניות".

בישראל - "מניות זולות חוב קוצרני יקר"

"בעולם מרווחי האג"ח הקונצרני הצטמצמו ושוקי המניות עלו, זה אינטואיטיבי, הכל ורוד אז הכל עולה וזה מה שקורה בדר"כ. בישראל קרה משהו שונה המרווחים הצטמצמו ופה בניגוד לחו"ל המניות מתומחרות במכפילים מאוד נמוכים, ונוצר פער. המניות מתומחרות בסנמטימנט שלילי והאג"ח הכל וורוד, והפער לא מוצדק. ולכן צריך להעדיף השקעה במניות ברמות המרווחים הנוכחיות. מניות זולות חוב קונצרני יקר".

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    כשאני רואה את התנהלות שר האוצר וממשלתו,אין לי חשק 16/05/2024 08:07
    הגב לתגובה זו
    כשאני רואה את התנהלות שר האוצר וממשלתו,אין לי חשק לקנות מניות בישראל. המדינה צועדת עם ביבי וסמוטריץ לקריסה כלכלית
  • 3.
    ישראל 15/05/2024 23:00
    הגב לתגובה זו
    פיצוחים. מדדי ארה"ב עושים בית ספר לת"א לא רק השנה ושנה שעברה אלה בעשרות השנים האחרונות.
  • 2.
    מיקי 15/05/2024 18:21
    הגב לתגובה זו
    חכם, אינטליגנט ומבין את השוק
  • 1.
    אלון788 15/05/2024 18:14
    הגב לתגובה זו
    כמובן שאין באמור המלצה לקנות/למכור או כל פעולה בניירות ערך בכלל ובאלה המוזכרים בפרט.
דן אייבסדן אייבס

המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

הצטרפותו של דן אייבס ל־Eightco וההשקעה המתוכננת ב־Worldcoin הקפיצו את המניה באלפי אחוזים, אך המיזם עדיין בשלב מוקדם ושוויו רחוק מזה של ביטקוין ואתריום, מה שמותיר פוטנציאל לצד סיכונים משמעותיים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה סם אלטמן מטבעות קריפטו קתי ווד

עדכון - אחרי זינוק של 2,900%, אייטקו מזנקת בטרום, ומה קורה באנבידיה?


דן אייבס, מהאנליסטים המוכרים בוול סטריט, גרם הבוקר לתזוזה חריגה בשוק כשהודיע שהוא מצטרף כיו"ר דירקטוריון לחברת Eightco Holdings Eightco -10.89%  – חברה קטנה וכמעט לא מוכרת. בעקבות ההודעה מזנקת מניית החברה ב־2,900% במהלך יום המסחר.


אייבס הוא מנהל  ואנליסט מחקר מניות בכיר בתחום הטכנולוגיה בחברת Wedbush Securities מאז 2018, ובמקביל משמש כראש מחקר הטכנולוגיה הגלובלי בחברה. הוא נחשב לאחד האנליסטים המובילים בוול סטריט עם יותר משני עשורים של ניסיון בניתוח תחום התוכנה והטכנולוגיה הרחבה. את הקריירה החל כאנליסט פיננסי ב-HBO, ובהמשך, לאחר סיום תואר MBA במימון, הצטרף ל-FBR Capital Markets, שם עבד במשך 16 שנה והתמקד בתחומי תוכנה, חומרה, אבטחת סייבר, מחשוב ענן, ביג דאטה והנוף המתפתח של עולם המובייל.


הסיבה לעניין החריג היא לא רק ההצטרפות של אייבס עצמו. הוא חשף כי Eightco מתכננת לגייס 250 מיליון דולר ולהשקיע את כולו בטוקן Worldcoin – פרויקט ביומטרי שנוי במחלוקת שהקים סם אלטמן.  גיוס ההון המתוכנן צפוי להיסגר באמצע ספטמבר, במחיר של 1.46 דולר למניה. לאחר מכן תשנה Eightco את שמה ל־ORBS .


Worldcoin מנוהל על ידי אלטמן לצד פעילותו ב־ChatGPT. מטרת המיזם היא ליצור מערכת זיהוי עולמית המבוססת על סריקת עיניים: המשתמש סורק את עיניו, מקבל זהות דיגיטלית ובנוסף גם טוקנים. הרעיון עשוי להישמע עתידני, אך אייבס טוען שמדובר בכלי הכרחי לעולם שבו בינה מלאכותית נוכחת בכל תחום.


להמשך הכתבה לחץ כאן
לארי אליסון
צילום: Photo courtesy of Hartmann Studios
דוחות

אורקל בתחזית צמיחה חסרת תקדים, מזנקת 27% במסחר המאוחר

ההכנסות הצפויות מחטיבת הענן ב-5 השנים הקרובות במיליארדי דולרים: 18, 32, 73, 114, 144; בעקבות הזינוק במסחר המאוחר החברה נכנסה לרשימת עשר החברות הגדולות בארצות הברית ולארי אליסון הוסיף להונו האישי קרוב ל-80 מיליארד דולר

גיא טל |
נושאים בכתבה אורקל לארי אליסון מיחשוב ענן

חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 1.27%  פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השני של שנת 2025 עם הכנסות של 14.9 מיליארד דולר לעומת ציפיות השוק ל-15 מיליארד דולר, ורווח מתואם של 1.47 דולר למניה לעומת הקונצנזוס שהצביע על 1.48 דולר למניה ולעומת רווח של 1.39 דולר למניה ברבעון המקביל.

אבל הסיפור של הדוחות הוא לא תוצאות הרבעון הנוכחי אלא התחזית המדהימה שפרסמה החברה להכנסות בהמשך השנה ובשנים הקרובות, על סמך חוזים שכבר נחתמים מול לקוחות שונים, במיוחד בחטיבת הענן. צבר ההזמנות של החברה זינק ל-455 מיליארד דולר לעומת 138 מיליארד ברבעון הקודם, זינוק של 359%. רוב ההזמנות קשורות לחטיבת הענן של החברה, תחום שהיא נכנסה אליו רק לאחרונה, ומה שמעיד על המשך הביקוש חסר התקדים לכוח מחשוב בענן. הביקוש הזה בא לידי ביטוי גם בחוזה המיליארדים שנחתם אתמול בין מיקרוסופט לנביוס (להרחבה על נביוס והעסקה:נביוס אחרי עסקת הענק: הצמיחה החדה, הסיכונים והקשר הישראלי).

מדובר בחוזים שכבר סגורים לשנים הקרובות, כך שתחזית ההכנסות היא מבוססת ולא חלומות באספמיה. ספרא כץ, מנכ"לית החברה, אמרה כי ברבעון הפיסקלי הראשון של שנת 2026 (כלומר הרבעון הנוכחי) נחתמו 4 חוזים בשווי מילארדי דולרים מה שיצר את צבר ההזמנות האסטרונומי. ביחס לרבעון הנוכחי אמרה כץ כי היא צופה צמיחה של 12% עד 14% בהכנסות במונחי מטבע חוץ או 14% עד 16% בדולר אמריקאי, כלומר בין 16.9 ל-17.3 מיליארד דולר לעומת צפי השוק להכנסות של 16.2 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי להגיע ל1.61 עד 1.65 דולר, עליה של בין 10% ל-12%. התחזית המדהימה היא, כאמור, לשנים קדימה. ההכנסות מחטיבת הענן על פי תחזית החברה שברובה מבוססת על חוזים חתומים צפויות להיות ב-4 שנים הקרובות: 18 מיליארד בשנה הנוכחית, 32 מיליארד בשנת 2026, 73 מיליארד בשנת 2027, 114 מיליארד בשנת 2028 ו-144 מיליארד דולר בשנת 2029. 

ביולי האחרון הודיעה החברה על חוזה עם הכנסות שנתיות פוטנציאליות של 30 מיליארד דולר החל משנת 2028. באותו חודש דווחה החברה על הסכם עם חברת הבינה המלאכותית OpenAI לפיתוח מרכזי נתונים עבור פרויקט סטארגייט של החברה, עוד חוזה שמעורך במיליארדי דולרים. 

מתוך הודעת החברה לתקשורת: 




להמשך הכתבה לחץ כאן