האנליסטים חותכים מחירי יעד למיקרוסופט, אך ממשיכים להמליץ על קנייה
לחץ על מניות התוכנה ומגמת ירידה במכפילים מובילים לעדכון הערכות השווי, גם כאשר וול סטריט מצפה לרבעון חזק נוסף ולצמיחה מתמשכת בפעילות הענן והבינה המלאכותית
מניית מיקרוסופט Microsoft Corp 3.28% נסחרת בתקופה האחרונה תחת לחץ, אך עדיין נהנית מתמיכה רחבה מהאנליסטים בוול סטריט. בימים האחרונים כמה מבתי ההשקעות הגדולים חזרו על המלצות חיוביות למניה, אך במקביל עדכנו כלפי מטה את מחירי היעד, על רקע שינוי בסנטימנט כלפי סקטור התוכנה כולו.
בקנטור פיצג’רלד חזרו על המלצת “תשואת יתר” למניית מיקרוסופט, אך הורידו את מחיר היעד מ־639 ל־590 דולר. בבנק UBS נקטו צעד דומה, כאשר קיצצו את מחיר היעד ל־600 דולר מ־650 דולר, תוך שמירה על המלצת קנייה. שתי החברות מדגישות כי השינוי אינו נובע מהרעה בפעילות החברה עצמה. האנליסטים בשני הגופים מעריכים שמיקרוסופט צפויה להציג רבעון חזק נוסף כאשר תפרסם את תוצאותיה ב־28 בינואר. עם זאת, הם מציינים כי סביבת השוק השתנתה, בעיקר בכל הנוגע לתמחור מניות תוכנה, מה שמצדיק זהירות גבוהה יותר בהערכת השווי.
מאז תחילת השנה, לא כולל העליות היום, איבדה מניית מיקרוסופט כ־7%, כחלק ממגמה רחבה יותר של חולשה בסקטור. בששת החודשים האחרונים נרשמה ירידה חדה במחירי מניות תוכנה רבות, על רקע שאלות בנוגע להשפעת הבינה המלאכותית על מודלים עסקיים קיימים.
מכפילי הרווח במגמת ירידה
בקנטור פיצג’רלד ציינו כי מכפילי הרווח בענף נמצאים במגמת ירידה, כחלק מהתמתנות הערכות השווי בסקטור התוכנה. לדבריהם, גם חברות חזקות עם קצב צמיחה יציב, ובהן מיקרוסופט, מושפעות מהפחתת פרמיית התמחור ומהתאמה מחדש של ציפיות המשקיעים. ב־UBS מתמקדים גם בהיקף ההשקעות הצפוי של מיקרוסופט. בבנק סבורים כי התחזיות של השוק להוצאות ההון של החברה בשנים הקרובות גבוהות מדי, בעיקר בכל הקשור להשקעות בתשתיות מחשוב ובמרכזי נתונים לבינה מלאכותית.למרות זאת, לא כל הגופים נוקטים קו זהיר יותר. במורגן סטנלי חזרו לאחרונה על המלצת “תשואת יתר” למניה והשאירו את מחיר היעד על 650 דולר. בבנק טוענים כי השוק אינו משקף במלואו את פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של מיקרוסופט.
- טריליונים למרכזי הנתונים: מירוץ ה-AI עובר לבטון וחשמל
- מיקרוסופט חותמת על העסקה הגדולה בתולדותיה והרשת החברתית נחסמת בארה"ב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפער בין ההערכות משקף מחלוקת רחבה יותר בשוק: עד כמה הצמיחה בתחום הבינה המלאכותית תמשיך להצדיק פרמיה גבוהה למניות תוכנה, ועד כמה המשקיעים מוכנים לשלם על כך בסביבה של ריביות גבוהות יותר ורגישות גוברת לשווי.
מחיר יעד ממוצע של 626 דולר
נכון לעכשיו, הקונצנזוס בוול סטריט נותר חיובי. מתוך 34 אנליסטים המסקרים את המניה, 32 ממליצים על קנייה ושניים על החזקה. מחיר היעד הממוצע עומד על כ־626 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של כ־33% לעומת המחיר הנוכחי. מניית מיקרוסופט עולה היום ב-4%, והיא אחת המניות החזקות במדד דאו ג’ונס. העלייה הגיעה לאחר תקופה של ירידות, והחזירה חלק מהאמון של המשקיעים לקראת פרסום הדוחות.
עיקר תשומת הלב של השוק לקראת הדוחות הקרובים מופנית לחטיבת Azure, פעילות הענן והבינה המלאכותית של מיקרוסופט. החברה צופה קצב צמיחה של כ־37% בהכנסות החטיבה, האטה קלה לעומת הרבעון הקודם, אך עדיין קצב גבוה ביחס לענף. בקנטור פיצג’רלד מעריכים כי ייתכן שמיקרוסופט אף תעקוף את התחזיות בתחום זה. לדבריהם, הביקוש לפתרונות AI ולמוצרי Copilot ממשיך לגדול, במיוחד בקרב לקוחות גדולים שמרחיבים חוזים קיימים.
- טסלה מסירה את Autopilot מדגמי הבסיס ומתמקדת ב-FSD
- המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות
גם ב־UBS מצביעים על התקדמות בפעילות מרכזי הנתונים החדשים של מיקרוסופט, ובראשם אתרי Fairwater בארה״ב, שנועדו לתמוך בהתרחבות פעילות הענן. בבנק אף העלו תחזיות להכנסות בטווח הקצר, לאחר ביקור באתרי החברה.
עם זאת, האנליסטים מדגישים כי גם אם הביצועים התפעוליים ימשיכו להיות חזקים, סביבת התמחור הנוכחית מחייבת זהירות. לדבריהם, המשקיעים בוחנים מחדש את המחיר שהם מוכנים לשלם עבור צמיחה מואצת בתחום הבינה המלאכותית.
