חברות הטכנולוגיה-חלום שאינן רווחיות לוחצות למטה את המדדים
לפי החוזים העתידיים ה-S&P500 יפתח היום ביציבות לאחר ארבעה ימים רצופים של ירידות וזאת למרות שחשש המשקיעים מהאומיקרון נראה שמתפוגג, כך לפחות לפי העליות במניות חברות האנרגיה והתעופה, שהוסיפו לשוויין בשבוע החולף יותר מ- 7%.
מי שמוביל את הלחץ השלילי על המדדים אלה חברות הטכנולוגיה הלא רווחיות, שרגישות יותר לשינויים בריבית הארוכה. בלט לרעה מדד הנאסד"ק 100 שרשם את פתיחת השנה החלשה ביותר שלו מאז 2000 והשבוע הגרוע מאז פברואר 2020 (4.5%-). נתון מדהים אפילו יותר הוא ש-38% מהחברות הנסחרות בנאסד"ק נסחרות היום בפחות מ-50% משוויי השיא שלהן בשנה האחרונה.
הפד' ידרש הפעם לעשות הרבה יותר נזק לכלכלה כדי לקרר את האינפלציה - הלחץ לעליית הריבית הארוכה הגיע משילוב של סביבת אינפלציה גבוהה, כשבלטו כעת פרסום נתון אינפלציה בגוש האירו עם עליה שנתית של 5%, ועליית מחיר הנפט, גם על רקע מהומות במפיקת הנפט קזחסטן (ביום רביעי יפורסם נתון מעודכן בארה"ב - הרחבה קצרה בהמשך), עוד לחצו לעליית תשואות ירידה מפתיעה בשיעור האבטלה בארה"ב ל-3.9% יחד עם עליה מהירה בשכר של 4.7% בשנה, וחשש ממשי מ-"Taper Tantrum", לאור כוונת הפד לא רק להקדים את תחילת העלאות הריבית למרץ (השוק מתמחר לכך סבירות של 90%), לא רק להאיץ את קצב העלאות הריבית השנה לארבע (השוק מתמחר בסבירות של 50%), לא רק לסיים את תכנית רכישת הנכסים אלא אפילו להתכונן לשלב הסופי של הקטנת המאזן.
להערכת כלכלני בנק אוף אמריקה השלב של מכירת נכסים יתחיל כבר באוקטובר השנה, אבל דרך מכירת תקבולי הקופונים על האג"ח הקיימות, כך שהמאזן לא באמת יצטמצם בקצב מהיר בכלל וייקח לכך מספר שנים. התקפלות דומה של הפד בשנת 2013 הביאה גם כן לקפיצה חדה בתשואות, אך בשלב השני שלה גרמה לבריחת הון ממדינות מתעוררות, נפילה במטבעותיהן ומשם לגל ירידות מחירים בעולם. הפעם קיים חשש שמדיניות ההידוק של הפד תצטרך לעשות הרבה יותר נזקים עד שתצליח לקרר את האינפלציה, כיוון שחלק גדול ממנה מגיע משיבושים ובעיות בצד ההיצע, מה שעלול לדחוק בפד להמשיך וללחוץ עוד ועוד על בלמי ההידוק, עד שישבור משהו גדול מספיק. כך שלמרות הזינוק החד בתשואות הארוכות שיפוע עקום התשואות לא ממש עלה משמעותית והוא עדיין נראה במגמת ירידה, שמאותתת על התקדמות מהירה לסוף המחזור הכלכלי.
- עלייה קלה במספר התביעות לדמי אבטלה בארה"ב
- חבר הפד מירן מזהיר: הריבית גבוהה מדי ועלולה להוביל לעלייה באבטלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ביום רביעי יפורסמו בארה"ב נתוני האינפלציה בארה"ב (CPI) שצפוי שלראשונה הגיעה לשינוי שנתי של 7.0%. רק לחשוב שבתחילת 2021 היא עוד עמדה על 1.4%. טענה מעניינת היא שאילו היו מחשבים כיום את האינפלציה לפי המתודולוגיה של שנות ה-80, כשלמשל הכלילו בו את מחירי הדירות, האינפלציה כיום בארה"ב כבר היתה מעל 15%.
- 1.אז אתה מודה שלפני שנה שמכרתם לנו חרטא בארטא (ל"ת)דני דין 10/01/2022 13:00הגב לתגובה זו
ז'אנג ג'יאנגז'ונג , למעלה משמאל (משרד המדע של סין)גיבור סיני - מתפקיד בכיר באנבידיה ל-5 מיליארד דולר בשבוע
ז'אנג ג'יאנגז'ונג: המיליארדר החדש של סין הפך לגיבור לאומי - "האיש שמכיר את אנבידיה יותר טוב מכל סיני אחר", מבטיח עצמאות שבבים מלאה עד 2030
השם החם ביותר בשוק הסיני השבוע הוא ז'אנג ג'יאנגז'ונג, בן 55, מייסד ומנכ"ל מור טרדס, שהפך רשמית למיליארדר בזכות זינוק של 500% במניית החברה ביום המסחר הראשון אחרי ההנפקה.
עד לפני חמש שנים הוא היה סגן נשיא ומנהל פעילות אנבידיה NVIDIA Corp. -0.31% בסין הגדולה. ב-2019 עזב את החברה האמריקאית, ובאוקטובר 2020 הקים את מור טרדס עם מטרה אחת ברורה: לבנות GPU סיני שיוכל להתחרות באנבידיה, גם אם הסנקציות האמריקאיות יהפכו מוחלטות. ביום שישי האחרון ההימור שלו התממש בצורה דרמטית. מור טרדס גייסה 8 מיליארד יואן בהנפקה בבורסת שנגחאי, המניה זינקה מ-114 יואן ל-600 יואן ביום אחד, ושווי החברה הגיע ל-282 מיליארד יואן (כ-40 מיליארד דולר), אם כי בהמשך התממש לכ-32 מיליארד דולר.
אנבידיה היא מזמן כבר לא כוכבת יחידה על הבמה. הקולגות שלה לא יושבים מהצד בחיבוק ידיים וכך שמענו לאחרונה על עוד ועוד השקות של שבבים שמטרגטים את ה״בטן הרכה״ של אנבידיה - תעשיית השבבים לכלי הבינה המלאכותית. כדי לעשות קצת סדר, סקרנו את כל השחקניות בתעשייה, כל אחת והמיקוד העסקי שלה והמיקום שלה בשרשרת הערך - כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
מיליארדר בין לילה
ז'אנג, שמחזיק ישירות ובעקיפין בכ-16% מהמניות, ראה את ההון האישי שלו מטפס תוך יממה ל-5 מיליארד דולר והפך לאחד מעשירי הטכנולוגיה החדשים הבולטים בסין. ז'אנג הוא בוגר הנדסת חשמל ותואר שני מצינגחואה. לפני אנבידיה הוא ניהל את פעילות השרתים של Dell באסיה ואת HP בסין. ב-2006 הצטרף ל-NVIDIA, טיפס עד לתפקיד סגן נשיא וראש הפעילות בסין הגדולה.
בסין קוראים לו "האיש שמכיר את אנבידיה יותר טוב מכל סיני אחר". הידע הפנימי הזה, יחד עם תמיכה ממשלתית מלאה, הפך את מור טרדס מפרויקט סטארט-אפ ל"נכס לאומי" תוך חמש שנים בלבד.
המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון
הדירקטוריון דחה הצעת רכש של אלי גליקמן לפי שווי 2.4 מיליארד דולר, בעוד בעלי מניות טוענים לחוסר שקיפות ולפער מהותי בין שווי השוק למזומן בקופה לקראת אסיפת בעלי מניות מתוחה במיוחד ב־26 בדצמבר
אסיפת בעלי המניות של ציםZIM Integrated Shipping Services -1.05% , שתתקיים ב־26 בדצמבר, בדרך להיות לאחד האירועים המתוחים ביותר שידעה החברה. בשבועות האחרונים מתנהל מאבק פרוקסי חריף בין ההנהלה לדירקטוריון מצד אחד וקבוצת בעלי מניות ישראלים מן הצד האחר המחזיקים יחד למעלה מ-8% ממניות מהחברה ודורשים שינוי בהרכב הדירקטוריון ולפטר או לשהות את המנכ״ל אלי גליקמן.
הקבוצה טוענת לפער מהותי בין שווי השוק לבין ערכה הכלכלי של צים, ומבקשת למנות שלושה דירקטורים חדשים מטעמה. לדבריהם, החברה אינה פועלת להצפת ערך למרות קופת מזומנים משמעותית, נכסים תפעוליים ושווי צי אוניות ומכולות שאינו משתקף בדוחות הכספיים כפי שהם מוצגים כיום. לפי הקבוצה, בקופת החברה מצויים כ־3 מיליארד דולר במזומנים, סכום גבוה משווי השוק.
מנגד, צים והדירקטוריון מנסים לייצב את המערכת לקראת האסיפה. החברה מינתה שני דירקטורים חדשים משלה ומבקשת מבעלי המניות לאשרם ברוב. בנוסף, צים הדגישה בפני המשקיעים כי מאז הנפקתה ב־2020 היא הכפילה את קיבולת המכולות וחילקה דיבידנדים בהיקף 5.4 מיליארד דולר. החברה גם אישרה כי היא בעיצומו של תהליך בחינת חלופות אסטרטגיות, תהליך הכולל, לפי גורמים בענף, פניות מצד חברות ספנות בינלאומיות ובהן הפג לויד.
חברת הייעוץ ISS נתנה רוח גבית לדירקטוריון כשפרסמה המלצה לתמוך במועמדים שהציבה החברה ולא באלו שמציעה קבוצת בעלי המניות הישראלים. לפי ISS, לא הוצגו על ידי בעלי המניות טענות משכנעות מספיק לשינוי מהותי בהרכב הדירקטוריון.
- חברות ספנות זרות מתעניינות בצים - אבל הסיכוי לעסקה נמוך מאוד
- דירקטוריון צים: "בודקים מכירת החברה; יש מציעים רבים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההצעה לרכישת צים
הוויכוח סביב תהליך בחינת החלופות האסטרטגיות הוא אחד הנושאים המרכזיים במאבק. צים אישרה כי הדירקטוריון דן בהצעה שהגיש המנכ"ל אלי גליקמן לרכוש את החברה לפי שווי של כ־2.4 מיליארד דולר, או כ־20 דולר למניה. הצעה שהדירקטוריון בחר שלא לקדם בשלב זה. במקביל, נבחנות הצעות ממשקיעים אסטרטגיים נוספים בענף, ובהם גורם מוכר כמו כאמור הפג לויד. קבוצת בעלי המניות המתנגדים טוענת כי הדירקטוריון לא הציג שקיפות מספקת בנוגע להצעות שהתקבלו, ובעיקר בנוגע להצעה שהובלה, לכאורה, על ידי המנכ״ל. לטענתם, הצעה זו נעשית במחיר שאינו משקף את ערכה הכלכלי של החברה, ואף נמוך מסך המזומנים שבקופתה, עובדה שלדבריהם יוצרת ניגוד עניינים מהותי שיש לנהל בזהירות יתרה.
