הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גוגל
צילום: טוויטר

ה-AI משנה את התמונה: "אפסייד של 13% לגוגל"

למרות החששות בשוק מכך שמהפכת ה-AI תפגע בגוגל - בעיקר בגלל הפגיעה בנתח השוק שלה בתחום החיפוש - האנליסטים באופנהיימר דווקא רואים התפתחויות חיוביות עבור החברה בתחום: "השוק לא מתמחר את Waymo ואת מיזמי ה-AI הנוספים של החברה"

רוי שיינמן | (1)
נושאים בכתבה גוגל המלצת קנייה המלצות אנליסטים

ענקיות הטכנולוגיה נמצאות במרוץ חימוש בכדי להגיע לעמדת הובלה בכל הנוגע לבינה מלאכותית - מיקרוסופט, מטא, אמזון וגם גוגל - כולן משקיעות סכומי עתק בחומרה ובפיתוח שישים אותן בקדמת הבמה של המהפכה הנוכחית בעולם הטכנולוגיה. לא מעט משקיעים ואנליסטים כבר הביעו חשש שגוגל דווקא עלולה להיפגע - הצ'אטים שמבוססים על מודלי השפה מנגישים למשתמשים מידע שאחרת היו משיגים דרך חיפוש בגוגל, והדבר עלול לפגוע משמעותית בהכנסות של החברה מפרסום.


השילוב של מנוע ה-AI של גוגל עצמה במנוע החיפוש שלה אומנם מנסה לתת מענה לבעיה הזו, אבל האנליסטים באופנהיימר מציינים שהמשקיעים לא מספקים חשיבות לפעילויות ה-AI האחרות של החברה: "להערכתנו השוק מתמקד יתר על המידה בשיבוש האפשרי לפעילות החיפוש ומגלם תרחיש פסימי מדי, תוך שהוא כמעט ואינו מייחס ערך לפוטנציאל ההכנסות המשמעותי שטמון בשאר זרועות הפעילות של גוגל. המניה מדורגת Outperform עם מחיר יעד של 200 דולר, אפסייד של 13% על המחיר הנוכחי", כותבים באופנהיימר.


"שנתיים בלבד חלפו מאז ש-ChatGPT שבר את מחסום הדמיון והכניס את מונח Generative AI לכל שיחת משקיעים. מה שהתחיל כגימיק לכתיבת פסקאות פשוטות ושאילתות, הפך במהרה לקטגוריה עסקית שמערערת את שרשראות הערך הוותיקות של חיפוש, פרסום ותיווך המידע. מאז, המשקיעים מנסים לפענח את כללי המשחק החדשים: אילו חברות מרוויחות מהשיבוש? אילו עלולות להיפגע? ואילו מודלים עסקיים מתחילים להתעצב מחדש? בין סימני השאלה להזדמנויות החדשות, ברור כי מדובר בתנועה מבנית עמוקה", כותבים האנליסטים.


"גוגל ניצבת במרכז הוויכוח - מצד אחד, נתח החיפוש שלה נשחק במספר נקודות בסיס בתוך שנתיים, עדות לכך שפורמט הצ’אט פתח חלון הזדמנויות למתחרות. מצד שני משפחת המודלים Gemini של גוגל זינקה לצמרת מבחני איכות, ושכבת AI Overview כבר מוטמעת בתוצאות החיפוש המסורתי", כותבים באופנהיימר. 


"לצד יתרונותיה, על גוגל מרחפים שני איומים מהותיים. הראשון, הוא המשך שחיקת נתח-חיפוש מתמשכת ללא יכולת לחפות על איבוד זרם הכנסות זה. השני, הוא הידוק הרגולציה שיכול להגביל את שילוב הדאטה בין השירותים והמוצרים חדשים. אובדן יתרון המידע, או מגבלות על יכולת מוניטיזציה חוצת מוצרים, עלולים לצמצם את הפער התחרותי שהחברה נהנית ממנו כיום", הם מוסיפים.

קיראו עוד ב"גלובל"


"מבחינת תמחור - מניית גוגל נסחרת במכפיל רווח של 17 בלבד, תמחור נמוך בהשוואה לענקיות הטכנולוגיה,, כותבים האנליסטים. "להערכתנו תמחור החסר של מניית גוגל נובע ממיקוד יתר בשחיקת החיפוש והתעלמות מפיתוח תשתית AI מובילה. זאת לצד פעילות ענן ענפה והצפות ערך פוטנציאליות שיכולות לבוא ממגוון פעילויות, כדוגמת Waymo. אנו סבורים כי במרוץ הבינה המלאכותית המתהווה, גוגל מחזיקה יותר קלפים טובים משנדמה ממבט ראשון".


בינתיים, אנליסטים אחרים דווקא מודאגים מההתפתחויות המשפטיות סביב החברה - ובעיקר האיום שבית המשפט יחליט להפריד את כרום מגוגל: "זה יהיה אירוע 'ברבור שחור' אמיתי למניית גוגל", כתב האנליסט הראשי של ברקליס, רוס סנדלר. "המשקיעים לא מתמחרים אפשרות כזו בכלל, ואם זה יקרה, התגובה תהיה חדה ומהירה". הוא ציין שבמידה והתרחיש יתממש, המניה תיפול בין 15%-25% והרווח למניה ייפגע בכ-30%.


בינתיים, ברבעון הראשון של השנה דיווחה גוגל על רווח למניה של 2.81 דולר על הכנסות של 90.23 מיליארד דולר. האנליסטים ציפו לרווח למניה של 2.01 דולר על הכנסות של 89.18 מיליארד דולר. התוצאות משקפות עלייה של 12% בהכנסות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, או 14% במונחי מטבע קבוע. החברה הציגה תנופה חזקה בכל תחומי פעילותה, כאשר מנועי הצמיחה העיקריים - חיפוש גוגל, מודעות ביוטיוב, שירותי המינויים, הפלטפורמות והמכשירים של גוגל, וכן שירותי הענן - כולם הציגו שיעורי צמיחה דו-ספרתיים.


שירותי גוגל הציגו גידול מרשים כאשר ההכנסות עלו ב-10% ל-77.3 מיליארד דולר, הודות לביצועים חזקים בתחומי החיפוש, שירותי המינויים, הפלטפורמות והמכשירים, וכן מודעות ביוטיוב. במקביל, מגזר Google cloud המשיך להוביל את קצב הצמיחה של החברה עם זינוק של 28% בהכנסות, שהגיעו ל-12.3 מיליארד דולר. הצמיחה המשמעותית בענן הובלה על-ידי פלטפורמת הענן של גוגל (GCP), בדגש על מוצרי הליבה, תשתיות בינה מלאכותית ופתרונות בינה מלאכותית ג'נרטיבית.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    ארנב ענק 21/06/2025 00:42
    הגב לתגובה זו
    בפעם האחרונה שגוגל נסחרה במכפיל רווח 17 היא הכפילה את עצמה ינואר 23 יוני 24 מאמין שכך יהיה גם הפעם.גוגל מובילה בפיתוח חומרה עצמאי שמאוד ישתלם לב כבר בעתיד הקרוב.תהיה לה אפשרות לבנות חומרה שתתאים למודלים שהם ירצו לאמן. לענקיות האחרות אין יכולת כזו.
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ריבית פדרל ריזרב הבנק המרכזי

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
גיימי דיימון
צילום: Getty images Israel

"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"

ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך" 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה ג'יימי דיימון מיתון

ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.

דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.

בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה,  טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.

עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.

דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.

להמשך הכתבה לחץ כאן