בכירי הפד רומזים: הורדת ריבית עשויה להידחות לספטמבר
חוסר ודאות כלכלי וחששות מאינפלציה דוחקים את הפדרל ריזרב לעמדת המתנה; המשקיעים מתאימים ציפיות להורדות ריבית מאוחרות יותר
הישיבות הקרובות של הפד, הצפויות להתקיים בחודשים יוני, יולי וספטמבר, מושכות תשומת לב רבה מצד המשקיעים. נכון לעכשיו, השווקים מעריכים בסבירות של פחות מ-10% שהפחתת ריבית תתרחש בישיבה הבאה שתתקיים ב-17-18 ביוני בוושינגטון. זוהי ירידה חדה בציפיות בהשוואה למצב ששרר לפני שבועות ספורים.
התמורה בציפיות השוק משתקפת גם בחוזים העתידיים של הריבית הפדרלית. המשקיעים צופים כיום רק שתי הפחתות של רבע נקודת אחוז עד סוף השנה, ירידה משמעותית לעומת ארבע ההפחתות שנצפו בסוף אפריל. שינוי זה מעיד על התפכחות השווקים מהאופטימיות המוקדמת בנוגע למדיניות המוניטרית.
- פרוטוקול הפד: הריבית צפויה לרדת פעמיים נוספות השנה
- למה סטיבן מירן רוצה להוריד ריבית מהר יותר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוסר הוודאות הכלכלי
אחד הגורמים המרכזיים שמזין את חוסר הוודאות הכלכלי הוא מדיניות הסחר של ממשל טראמפ. ויליאמס הדגיש כי אי-הוודאות זו מקשה לא רק על קובעי המדיניות, אלא גם על חברות ומשקי בית המתקשים לחזות כיצד מכסי מכס ומדיניות סחר חדשה יעצבו מחדש את הכלכלה האמריקאית. מצב זה מוסיף שכבה נוספת של מורכבות להחלטות הפד. לאחרונה, ממשל טראמפ הגיע להסכם זמני עם סין להורדת מכסים על מוצרי יבוא רבים. המשא ומתן עדיין נמשך עם שותפות סחר מרכזיות במסגרת הפסקה בת 90 יום במכסים הדדיים. התפתחויות אלה בזירת הסחר העולמית מהוות גורם נוסף שהפד חייב לקחת בחשבון בקביעת מדיניות הריבית.בתחילת מאי, בכירי הפד כבר הביעו חששות לגבי השפעת מכסי המכס כאשר החליטו להותיר את שיעורי הריבית ללא שינוי. גם אז, קובעי המדיניות הצביעו על הסיכונים הכפולים של עלייה אפשרית באבטלה מחד, ואינפלציה גבוהה יותר מאידך, סיכונים שעדיין מעיבים על תהליך קבלת ההחלטות.
הסימנים החיוביים
למרות התחזית הלא ברורה, ויליאמס מציין כי ישנם סימנים חיוביים בכלכלה. הוא הכיר בכך שהאינפלציה נמצאת במגמת ירידה והכלכלה קרובה לתעסוקה מלאה. עם זאת, הוא ממשיך לעקוב אחר מדדים חשובים כמו הפיגורים בתשלומים והנכונות לצריכה פרטית, שעשויים לספק אינדיקציות מוקדמות לשינויים במצב הכלכלי. ויליאמס גם תיאר את המדיניות הנוכחית של הפד כ"מעט מגבילה" ובמקום טוב. לדבריו, המצב הנוכחי מאפשר לפד לאזן בין יעדי האינפלציה לבין שמירה על שוק עבודה יציב, ומעניק לקובעי המדיניות את המרחב הנדרש לבחון בקפידה את הנתונים המתעדכנים לפני קבלת החלטות נוספות.
- שער הדולר מזנק ב-1.6% והיום בוול סטריט - אנבידיה יורדת, אינטל צונחת, דוחות הבנקים ומניות המינרלים
- המלצת מכירה על אינטל מבנק אוף אמריקה; הנה הסיבות
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- 5,900% בשנה מ-80 סנט ל-46 דולר, שווי של 15 מיליארד, מי אמר...
בוסטיק, מצדו, חושש במיוחד לגבי האינפלציה וציפיות הציבור לעליות מחירים עתידיות. "בהתחשב במסלול של שני המנדטים שלנו, אני דואג מאוד בנוגע לצד האינפלציה, בעיקר מכיוון שאנו רואים תזוזה מדאיגה בציפיות", הסביר. הערה זו מדגישה את החשיבות שהפד מייחס ליציבות מחירים כאחד מהמנדטים המרכזיים שלו. פיליפ ג'פרסון, סגן יו"ר הפד, חיזק את המסר של עמיתיו בכנס השווקים הפיננסיים של הפד של אטלנטה. הוא הדגיש גם הוא את הצורך בגישת "המתן וראה", והוסיף שחשוב עבור הפד להבטיח שכל עלייה פוטנציאלית במחירים לא תתפתח לעלייה מתמשכת באינפלציה, שתהיה קשה יותר לריסון בהמשך.
"בהתחשב ברמת אי-הוודאות שאנו מתמודדים איתה כרגע, אני מאמין שראוי שנמתין ונראה כיצד המדיניות מתפתחת לאורך זמן ואת השפעתה", אמר ג'פרסון, והוסיף הערכה אופטימית כי המדיניות המוניטרית נמצאת ב"מקום טוב מאוד". גישה זו משקפת את הביטחון
של בכירי הפד במדיניות הריבית הנוכחית, למרות אי-הוודאות הסובבת אותם.
דיאן קיטון. קרדיט: רשתות חברתיותדיאן קיטון בנתה אימפריה של 100 מיליון דולר ומורשת השקעות מרשימה
השחקנית האגדית שהלכה אתמול לעולמה, הייתה אייקון קולנוע בתקופה שהשכר היה בקנה מידה אחר, ועשתה את מירב כספה מתפיסת עולם מוצלחת במיוחד לגבי השקעות נדל"ן
דיאן קיטון, שהפכה את התשוקה שלה לארכיטקטורה ולעיצוב למכונת כסף שהכניסה לכיסה יותר מאשר כל האוסקרים והבלוקבסטרים שלה ביחד. כשנפטרה אתמול בגיל 79 בביתה בקליפורניה, קיטון הותירה מאחוריה לא רק מורשת קולנועית עצומה, אלא גם תיק השקעות נדל"ן מרשים.
שווי הרכוש המוערך שלה עמד על 100 מיליון דולר - ולא, רובו המוחלט לא הגיע מכך ששיחקה מול אל פצ'ינו או זכתה באוסקר. התובנה הגדולה של קיטון לא הייתה בדרך לזכות בליבו של וודי אלן, אלא במשהו שרוב כוכבי הוליווד לא מבינים: הכסף האמיתי לא נמצא בצ'קים מהאולפנים, אלא ברכישה של נכס מוזנח, החזרתו לחיים, ומכירה של הנכס המחודש למישהו עם חשבון בנק עמוק יותר. בעולם שבו רוב השחקנים משקיעים בהפקות או במותגי אופנה שנכשלים, קיטון הבינה משהו בסיסי: נדל"ן בלוס אנג'לס הוא תמיד הימור טוב.
הבסיס: קריירת משחק שהניבה מיליונים - אבל לא מאות מיליונים
נתחיל עם הדבר שכולנו מכירים - הקריירה הקולנועית המרשימה. קיטון החלה בברודווי בשנת 1968, כשכיכבה בהצגה "שיער" וזכתה למועמדות לטוני כבר בשנה שלאחר מכן עבור "שחק אותה, סם" של וודי אלן. אבל הפריצה הכספית האמיתית הגיעה ב-1972, כאשר פרנסיס פורד קופולה בחר בה לתפקיד קיי אדמס ב"הסנדק". הסרט הפך לאחד מהמצליחים בכל הזמנים, וקיטון חזרה על התפקיד בשני סרטי ההמשך - עסקה שהבטיחה לה הכנסה יציבה לאורך שנים רבות.
ואם לא די בכך, ב-1977 הגיע רגע שהקפיץ עוד יותר את הקריירה שלה וכך גם עשה לארנק: "הרומן שלי עם אנני". הסרט לא רק זיכה אותה באוסקר לשחקנית הטובה ביותר, אלא גם הפך אותה לאייקון תרבותי - וזה הוביל להכנסות גבוהות יותר לכל פרויקט עתידי. לאחר האוסקר, שווי השוק שלה קפץ באופן דרמטי. שחקנית שבעבר קיבלה שכר סטנדרטי פתאום הייתה במעמד של "זוכת אוסקר", וזה אומר צ'קים גבוהים יותר, מיקומים יותר מרכזיים בכרזות וחלק גדול יותר מהרווחים.
- גלדיאטור 2 - הכנסות של 150 מיליון דולר בשבוע הראשון; האם יגיע להכנסות הסרט הראשון?
- המספרים מאחורי הטקס היוקרתי: כמה שווה זכייה באוסקר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאורך שנות ה-80 וה-90, קיטון המשיכה לבחור בפרויקטים שהניבו רווחים נאים. "בייבי בום" ב-1987 היה הצלחה מסחרית וזיכה אותה במועמדות אוסקר נוספת. אבל ההצלחה הכלכלית האמיתית הגיעה עם "מועדון האקסיות " ב-1996 - הסרט הכניס 105 מיליון דולר בקופות, ונתח ההכנסות של קיטון מסרט כזה, כשחקנית ראשית, היה משמעותי למדי. בשנת 2003, "באהבה אין חוקים" עם ג'ק ניקולסון הביא לה מועמדות אוסקר נוספת וגלובוס הזהב, והסרט הכניס כמעט 125 מיליון דולר בארה"ב בלבד.
פאוול וטראמפ בג'קסון הול. קרדיט: רשתות חברתיות97% שהריבית בארה"ב תרד בסוף אוקטובר - אבל הנאום של פאוול היום יכול לשנות את הסיכויים
פאוול נואם היום על רקע השבתה; מה צפויה להיות הריבית בארה"ב בסוף השנה ובעוד שנה מהיום?
יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, ינאם היום בפילדלפיה בפני התאחדות הכלכלנים הלאומית (NABE), בהופעה ציבורית ראשונה מאז החלטת הריבית בספטמבר. הנאום, שיתמקד בתחזית הכלכלית ובמדיניות המוניטרית, מתקיים על רקע השבתת משרדי הממשלה בארה"ב שמתמשכת כבר שבועיים ומפריעה לפרסום נתונים כלכליים מרכזיים מאז ה-1 באוקטובר.
ההשבתה, שמאיימת להימשך לשבוע שלישי, כבר גורמת להפסדים של 15 מיליארד דולר לשבוע לפי הערכות מזכיר האוצר, עם השפעה מצטברת על הצמיחה. דו"חות התעסוקה החודשיים, מדד המחירים לצרכן (CPI) ומדדי ייצור נעצרו, מה שמקשה על הפד לקבל החלטות. האתגר המרכזי שעומד בפני פאוול הוא כיצד להתמודד עם חוסר הנתונים הזה, תוך ניסיון לאזן בין שני יעדיו המרכזיים: תעסוקה מלאה ויציבות מחירים.
החלטת ספטמבר וחילוקי הדעות בוועדה
בישיבת ספטמבר הוריד הפד את הריבית ברבע נקודת אחוז לטווח של 4.00%-4.25%, אך הוועדה חשפה חילוקי דעות משמעותיים בין חבריה. מפת הנקודות של ה-FOMC (תחזית הריבית להמשך) חשפה רוב של 10 מתוך 19 חברים שתומכים בהורדה המתונה, בעוד סטיבן מירן, חבר חדש בוועדה שנתפס כמנוי של הממשל, דגל בהורדה אגרסיבית יותר של חצי אחוז. הרוב צופה שתי הורדות נוספות השנה - באוקטובר ובדצמבר, שיביאו את הריבית לטווח של 3.50%-3.75% עד סוף השנה, בעוד חלק מהחברים סבורים שהמדיניות הנוכחית מספיקה ואחרים רואים צורך בהורדות מהירות יותר אם ההאטה בשוק העבודה תעמיק.
פאוול הדגיש במסיבת העיתונאים כי ההחלטות תלויות בנתונים, אך מאז תחילת אוקטובר נתונים אלה פשוט אינם זמינים. הנאום של היום מתקיים לפני תקופת השתיקה של הוועדה, שתחל בסוף השבוע ותסתיים בישיבת הריבית ב-28-29 באוקטובר. נתוני CME FedWatch מראים סבירות גבוהה של 97% להורדת ריבית של 25 נקודות בסיס באוקטובר, מה שיביא את הריבית ל-3.75%-4.00%. עם זאת, אנליסטים מזהירים כי מסר מפאוול עלול לשנות את הציפיות האלה, במיוחד אם ידגיש סיכונים אינפלציוניים.
- מי יהיה יו"ר הפד הבא? אלו חמשת המועמדים
- הקריקטורה של טראמפ - מפטר את פאוול; על מי בעצם הבדיחה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדילמה: תעסוקה מול אינפלציה
נתוני שוק העבודה מראים האטה ברורה, עם צמיחת תעסוקה נמוכה יותר מהצפוי בחודשים האחרונים ושיעור אבטלה של 4.1% בספטמבר. מדד אמון הצרכנים נשאר יציב באוקטובר, אך חששות משוק העבודה גברו. במקביל, האינפלציה נותרת מעל יעד ה-2% זה כמעט חמש שנים, עם עלייה שנתית של 2.9% באוגוסט
