הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

לוקהיד עקפה את הצפי בדוחות, אבל העתיד מעורפל

לוקהיד עקפה את תחזיות האנליסטים ברבעון הראשון, אך עדיין יש סימני שאלה שמרחפים מעל החברה: אילון מאסק תוקף את ה־F-35, החברה הפסידה את החוזה לפיתוח הדור הבא של מטוסי הקרב, והמשקיעים חוששים שטראמפ יקצץ בתקציב הביטחון

רוי שיינמן | (2)
נושאים בכתבה לוקהיד מרטין F-35 טראמפ אילון מאסק

הענקית הביטחונית האמריקאית לוקהיד מרטין Lockheed Martin Corp -0.45%   פרסמה תוצאות מרשימות לרבעון הראשון, אבל מאחורי המספרים מסתתרת מציאות מורכבת יותר. החברה הציגה הכנסות של 18 מיליארד דולר ורווח של 7.28 דולר למניה, מעל תחזיות האנליסטים שהיו להכנסות של 17.8 מיליארד דולר ורווח של 6.34 דולר למניה, אבל יש עוד סיכונים. זו לא רק התחרות, אלא גם השינויים בשדה הקרב, שינויי מדיניות תחת ממשל טראמפ החדש - ובעיקר, הטכנולוגיה שמשנה את כללי המשחק. לאור אי הוודאות הזו, לוקהיד אישררה את התחזית שלה לשנה כולה. בינתיים, המניה מגיבה בירידות של כ-2% במסחר בוול סטריט.


דוחות חזקים, אבל אי ודאות להמשך

המספרים של לוקהיד לרבעון הראשון של 2025 היו מרשימים: צמיחה של 4% בהכנסות, רווח תפעולי של 2.4 מיליארד דולר ורווח למניה שעקף ב-15% את התחזיות. גם קצב אספקת מטוסי F-35 עלה על התחזית, 47 מטוסים סופקו כבר ברבעון הראשון, מתוך יעד שנתי של 170-190. עם זאת, החברה בחרה שלא להעלות את תחזיותיה להמשך השנה, מה שמעיד על זהירות, אולי אפילו חשש.


הזהירות הזו נובעת בעיקר מאי הוודאות שיוצר ממשל ארה"ב החדש והעומד בראשה טראמפ. אחד הגורמים שמדאיגים את המשקיעים הוא מינויו של אילון מאסק לראש מחלקת "היעילות הממשלתית" (DOGE), ששם לעצמו למטרה לצמצם את הוצאות הממשל. התחום הביטחוני, ובמיוחד חוזים עתירי תקציב כמו זה של ה-F-35, עלול להפוך למטרה עיקרית עבור האיש העשיר בעולם.


החששות של המשקיעים מפגיעה פוטנציאלית של מאסק בלוקהיד מבוססים - בציוץ שהפך לוויראלי כינה מאסק את מפתחי מטוסי הקרב המאוישים "טיפשים", וטען שהעתיד נמצא ברחפנים אוטונומיים. לטענתו, מטוס כמו ה-F-35, שעלותו נושקת ל-100 מיליון דולר, מסורבל, יקר ובלתי יעיל. לדבריו, רחפנים יכולים לבצע את אותן המשימות בעלות נמוכה ובגמישות טקטית גבוהה יותר.


עם זאת, לא כולם מסכימים עם מאסק. אנליסטים ומומחים בתחום הביטחוני, כמו ריצ'רד אבולאפיה מ-AeroDynamic Advisory, טוענים כי עדיין יש למטוסי הקרב המאוישים תפקידים קריטיים, כמו יירוט, הפצצה והרתעה. גם הפנטגון וממשלות אחרות לא מוותרים על ה-F-35, וגם ישראל למשל ממשיכה להצטייד בו ואף השתמשה בו במבצעים האחרונים.


ה-F-35 מהווה את לב הפעילות של לוקהיד, כ-25% מהכנסות החברה. מדובר בתוכנית הגדולה ביותר בתקציב משרד ההגנה האמריקאי, עם עלות כוללת של כ-2 טריליון דולר. מאות מטוסים כבר נמסרו לצבאות ארה"ב ובעלות בריתה, והתחזוקה השוטפת מניבה הכנסות יציבות לעשורים קדימה. עם זאת, גם יש ביקורת סביב התכנית. עלויות התחזוקה הגבוהות, עיכובים בשדרוגים ושאלות על היעילות המבצעית שלה. אם מאסק יצליח לקדם שינויי מדיניות, יתכן שה-F-35 יהפוך מיתרון תחרותי לנטל עבור לוקהיד.


הפסדים כואבים למתחרות

לוקהיד חוותה לאחרונה אכזבה משמעותית כשהפסידה לבואינג את החוזה לפיתוח מטוס הקרב העתידי NGAD, שיחליף את ה-F-22. מדובר בפרויקט דגל של הממשל, עם טכנולוגיה פורצת שתהפוך את תפקיד הטייס לכמעט שולית. ההפסד, לצד האפשרות שגם בחוזה הבא (F/A-XX של הצי האמריקאי) תפסיד לנורת'רופ גרומן, מציב סימן שאלה על מעמדה העתידי של לוקהיד כמובילה טכנולוגית בתחום הביטחוני.

קיראו עוד ב"גלובל"


בנוסף, חוזים מרכזיים כמו ה-CCA, שזכו בו חברות קטנות וחדשניות כמו General Atomics ו-Anduril, מדגישים את הפער שנוצר בין השחקנים הגדולים לבין המציאות החדשה בשדה הקרב. אלו חברות שמסוגלות לפתח טכנולוגיה מתקדמת במהירות ובעלות נמוכה, בדיוק בהתאם לחזון שמאסק דוחף, והן מנצחות את החברות הוותיקות והכבדות כמו לוקהיד.


תקציבי הביטחון - הזדמנות לטווח קצר, איום לטווח הארוך

אחת התקוות של לוקהיד והמשקיעים שלה היא הסביבה הגיאופוליטית המתוחה: מלחמת רוסיה-אוקראינה, המתיחות באסיה והעימותים במזרח התיכון דוחפים מדינות רבות להגדיל את תקציבי הביטחון. ארה"ב צפויה להעביר השנה תקציב הגנה גדול במיוחד, שיכלול גם רכש של מטוסי F-35 ומערכות הגנה נוספות מלוקהיד, וכל זה מגיע לצד הגדלה משמעותית של תקציבי הביטחון גם בקרב מדינות אירופה, על רקע צמצום התמיכה הצפוי של ארה"ב בברית נאט"ו.


אך בטווח הארוך, גם התקציבים הללו עומדים תחת לחץ. ממשל טראמפ החדש מבטיח לקצץ בהוצאות הממשלה ב-2 טריליון דולר. לוקהיד בינתיים נהנית מהרוח הגבית הגלובלית, אבל היא גם תלויה מאוד בהחלטות שיתקבלו בוושינגטון.


לוקהיד נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי של כ-16, תמחור שנחשב נמוך יחסית לממוצע הענפי ולפוטנציאל ההכנסות העתידי. הקונסנזוס של האנליסטים מצביע על מחיר יעד ממוצע של 522.7 דולר - אפסייד של כ-10.5% על המחיר הנוכחי. מצד שני, התחרות הגוברת, השינויים הטכנולוגיים, והעובדה שהפסידה שני חוזים אסטרטגיים תוך שנה, מעיבים על התחזיות. בינתיים המניה ירדה מתחילת השנה ב-5.7% ובשנה האחרונה ב-1.2% והיא נסחרת לפי שווי של כ-108.9 מיליארד דולר.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    לקהילה תייצר עוד מטוסי B2 וF35 וטילים לצבא האמריקאי בארץ טראמפ. (ל"ת)
    ליטאי 22/04/2025 17:41
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    שורט ESLT 22/04/2025 17:36
    הגב לתגובה זו
    תבינו עד כמה אלביט מערכות יקרה. לוקהיד מרטין נסחרת במכפיל של חצי ממנה. מדהים.
דן אייבסדן אייבס

המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

הצטרפותו של דן אייבס ל־Eightco וההשקעה המתוכננת ב־Worldcoin הקפיצו את המניה באלפי אחוזים, אך המיזם עדיין בשלב מוקדם ושוויו רחוק מזה של ביטקוין ואתריום, מה שמותיר פוטנציאל לצד סיכונים משמעותיים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה סם אלטמן מטבעות קריפטו קתי ווד

עדכון - אחרי זינוק של 2,900%, אייטקו מזנקת בטרום, ומה קורה באנבידיה?


דן אייבס, מהאנליסטים המוכרים בוול סטריט, גרם הבוקר לתזוזה חריגה בשוק כשהודיע שהוא מצטרף כיו"ר דירקטוריון לחברת Eightco Holdings Eightco -10.89%  – חברה קטנה וכמעט לא מוכרת. בעקבות ההודעה מזנקת מניית החברה ב־2,900% במהלך יום המסחר.


אייבס הוא מנהל  ואנליסט מחקר מניות בכיר בתחום הטכנולוגיה בחברת Wedbush Securities מאז 2018, ובמקביל משמש כראש מחקר הטכנולוגיה הגלובלי בחברה. הוא נחשב לאחד האנליסטים המובילים בוול סטריט עם יותר משני עשורים של ניסיון בניתוח תחום התוכנה והטכנולוגיה הרחבה. את הקריירה החל כאנליסט פיננסי ב-HBO, ובהמשך, לאחר סיום תואר MBA במימון, הצטרף ל-FBR Capital Markets, שם עבד במשך 16 שנה והתמקד בתחומי תוכנה, חומרה, אבטחת סייבר, מחשוב ענן, ביג דאטה והנוף המתפתח של עולם המובייל.


הסיבה לעניין החריג היא לא רק ההצטרפות של אייבס עצמו. הוא חשף כי Eightco מתכננת לגייס 250 מיליון דולר ולהשקיע את כולו בטוקן Worldcoin – פרויקט ביומטרי שנוי במחלוקת שהקים סם אלטמן.  גיוס ההון המתוכנן צפוי להיסגר באמצע ספטמבר, במחיר של 1.46 דולר למניה. לאחר מכן תשנה Eightco את שמה ל־ORBS .


Worldcoin מנוהל על ידי אלטמן לצד פעילותו ב־ChatGPT. מטרת המיזם היא ליצור מערכת זיהוי עולמית המבוססת על סריקת עיניים: המשתמש סורק את עיניו, מקבל זהות דיגיטלית ובנוסף גם טוקנים. הרעיון עשוי להישמע עתידני, אך אייבס טוען שמדובר בכלי הכרחי לעולם שבו בינה מלאכותית נוכחת בכל תחום.


להמשך הכתבה לחץ כאן
לארי אליסון
צילום: Photo courtesy of Hartmann Studios
דוחות

אורקל בתחזית צמיחה חסרת תקדים, מזנקת 27% במסחר המאוחר

ההכנסות הצפויות מחטיבת הענן ב-5 השנים הקרובות במיליארדי דולרים: 18, 32, 73, 114, 144; בעקבות הזינוק במסחר המאוחר החברה נכנסה לרשימת עשר החברות הגדולות בארצות הברית ולארי אליסון הוסיף להונו האישי קרוב ל-80 מיליארד דולר

גיא טל |
נושאים בכתבה אורקל לארי אליסון מיחשוב ענן

חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 1.27%  פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השני של שנת 2025 עם הכנסות של 14.9 מיליארד דולר לעומת ציפיות השוק ל-15 מיליארד דולר, ורווח מתואם של 1.47 דולר למניה לעומת הקונצנזוס שהצביע על 1.48 דולר למניה ולעומת רווח של 1.39 דולר למניה ברבעון המקביל.

אבל הסיפור של הדוחות הוא לא תוצאות הרבעון הנוכחי אלא התחזית המדהימה שפרסמה החברה להכנסות בהמשך השנה ובשנים הקרובות, על סמך חוזים שכבר נחתמים מול לקוחות שונים, במיוחד בחטיבת הענן. צבר ההזמנות של החברה זינק ל-455 מיליארד דולר לעומת 138 מיליארד ברבעון הקודם, זינוק של 359%. רוב ההזמנות קשורות לחטיבת הענן של החברה, תחום שהיא נכנסה אליו רק לאחרונה, ומה שמעיד על המשך הביקוש חסר התקדים לכוח מחשוב בענן. הביקוש הזה בא לידי ביטוי גם בחוזה המיליארדים שנחתם אתמול בין מיקרוסופט לנביוס (להרחבה על נביוס והעסקה:נביוס אחרי עסקת הענק: הצמיחה החדה, הסיכונים והקשר הישראלי).

מדובר בחוזים שכבר סגורים לשנים הקרובות, כך שתחזית ההכנסות היא מבוססת ולא חלומות באספמיה. ספרא כץ, מנכ"לית החברה, אמרה כי ברבעון הפיסקלי הראשון של שנת 2026 (כלומר הרבעון הנוכחי) נחתמו 4 חוזים בשווי מילארדי דולרים מה שיצר את צבר ההזמנות האסטרונומי. ביחס לרבעון הנוכחי אמרה כץ כי היא צופה צמיחה של 12% עד 14% בהכנסות במונחי מטבע חוץ או 14% עד 16% בדולר אמריקאי, כלומר בין 16.9 ל-17.3 מיליארד דולר לעומת צפי השוק להכנסות של 16.2 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי להגיע ל1.61 עד 1.65 דולר, עליה של בין 10% ל-12%. התחזית המדהימה היא, כאמור, לשנים קדימה. ההכנסות מחטיבת הענן על פי תחזית החברה שברובה מבוססת על חוזים חתומים צפויות להיות ב-4 שנים הקרובות: 18 מיליארד בשנה הנוכחית, 32 מיליארד בשנת 2026, 73 מיליארד בשנת 2027, 114 מיליארד בשנת 2028 ו-144 מיליארד דולר בשנת 2029. 

ביולי האחרון הודיעה החברה על חוזה עם הכנסות שנתיות פוטנציאליות של 30 מיליארד דולר החל משנת 2028. באותו חודש דווחה החברה על הסכם עם חברת הבינה המלאכותית OpenAI לפיתוח מרכזי נתונים עבור פרויקט סטארגייט של החברה, עוד חוזה שמעורך במיליארדי דולרים. 

מתוך הודעת החברה לתקשורת: 




להמשך הכתבה לחץ כאן