מניית כלל פיננסים: שווה השקעה גם לטווח הקצר
בחסות דנקנר ואחרי שהיה מעמודי התווך של הנפקת סלקום, מונה השבוע טל רז למנכ"ל כלל פיננסים, האיש שיוטל עליו להכין רה ארגון בחברה. בעקבות זאת יצאנו לבדוק את כדאיות החברה.
כאשר השווקים עולים, הביקוש להנפקות וחיתום עולה, בדקנו האם כדאי לרכוש את מניית החברה למרות ההפסדים שחוותה ב-2008. אז לדעתנו החברה מעניינת ונסחרת בחסר.
כלל פיננסים: חברה בת של כלל אחזקות, עסקי ביטוח מקבוצת אי.די.בי.
החברה עוסקת בניהול תיקי השקעות וקרנות נאמנות, חיתום, בנקאות להשקעות והנפקת תעודות סל ע"י "מבט" ואג"ח מובנות.
כלל פיננסים פועלת באמצעות אשכול חברות, שהגדולה ביניהן היא בטוחה, כאשר בטוחה מנהלת קרנות נאמנות באמצעות המותגים אילנות בטוחה, וכלל פיננסים קרנות נאמנות וכן שירותי ברוקראז' וניהול תיקים.
כלל פיננסים כוללת גם את כלל פיננסים חיתום, ואת כלל פיננסים נגזרים, המנהלת גם את מבט תעודות סל וכלל פיננסים בית השקעות. בנוסף, כלל פיננסים שולטת בחברות הבינלאומיות טיטניום - חברה אמריקאית העוסקת בניהול נכסים וכן AVA forex - חברה הפועלת בקפריסין בתחום מסחר במט"ח באינטרנט.
נתונים פיננסים: שווי שוק 333 מיליון שקלים, הון עצמי 594 מיליון שקלים
חוזקות: החברה "נהנתה" מרפורמת בכר בכך שביצעה בשנים האחרונות מספר מהלכים משמעותיים בשוק הפיננסי שהגדילו את נתח השוק שלה בסקטור הפיננסי בארץ.
בנוסף, הקמת חברה משותפת של AVA, החברה רשומה בספרים בכ- 10 מיליון שקל, חברה זו הרוויחה כ-21 מיליון שקל ברבעון הראשון, נזכיר כי כלל מחזיקה בחברה כ-33%. לפי מכפיל 4 שווי החברה הינו כ 336 מליון ש"ח כאשר חלקה של כלל כ-110 מליון ש"ח.
שווי נכסי קרנות הנאמנות המנוהלים בקבוצה מסתכם בכ- 9.5 מיליארד ש"ח כולל קרנות כספיות. בנוסף, יש לקחת בחשבון מעבר של העמיתים מקרנות כספיות בדמי ניהול אפסיים לקרנות שאינן כספיות, כאשר בסוף שנת 2008 היחסיות עמדה על 51 אחוזים בקרנות הכספיות לעומת 49 אחוזים בקרנות שאינן כספיות, ביחס לחודש מרץ השנה היחס השתנה ועמד על 41 אחוזים כספיות לעומת 59, ניתן לראות שתהליך זה הולך ומתגבר, בחודש אפריל היחס עמד על 35 אחוזים כספיות לעומת 65 אחוזים. נתונים אלה מראים את הגידול ברווחיות דמי ניהול בקרנות.
שווי תעודות הסל המנוהלות של החברה כיום כ- 5.5 מיליארד ש"ח לעומת 4.5 אשתקד.
טיטניום - זרוע ניהול הנכסים של כלל פיננסים בחו"ל אשר נרכשה לפני כשנתיים ב-60.6 מיליון דולר והחזקתה עומדת על 51%. לפני כחודשיים פורסם שהחברה בוחנת מכירה של זרוע זו.
סיכום זרוע הפיננסי: אילנות/ קרנות/ ניהול תיקים/ תעודות סל יכול להגיע לרמת רווח תפעולית של 180-200 מיליון ש"ח לשנה.
נקודה נוספת לטובה, נתח הרווח שיכנס לקופה בעבור גל החיתום שפקד את השנה. אנו מעריכים שרמת הרווחית השנה לחברה בתחום החיתום מגיעה לרמת הכנסות של 85 מליון ש"ח לשנה ואף יותר.
חולשות:
כמובן שמניה זו רגישה לשוק באופן משמעותי ומשברים נוספים בשוק יפגעו בשווי ניהול ההשקעות/ דמי ניהול בניהול התיקים ובהיקף חברת המט"ח, הקרנות ותעודות הסל. שנית, לחברה חסרה הכנסה קבועה בתחום הפנסיוני הנובעת מהיעדר ניהול קופות גמל. נזכיר רק שיש באשכול כלל ניהול בנפרד של קופות גמל ע"י כלל גמל.
החברה מנהלת לעצמה מניות בתיק הנוסטרו שלה ומחזיקה ברכיב מנייתי גבוה יחסית, כמיליארד שקל, וחשופה לתנודתיות. חולשות אלו יכולות להפוך לחוזקות משמעותיות בשוק עולה.
לסיכום: כאשר כלל פיננסים הונפקה במרץ 2007 בשווי של 1.2 מיליארד שקל היא הייתה אחת החברות היותר מבטיחות במשק, הציפיות היו בשמים, אז הגיע משבר שנת 2008 בו הפסידה החברה כ- 310 מיליון שקל. לדעתנו, תוצאותיה של החברה מושפעות משינויים בשווי קרנות הנאמנות, תיקי ההשקעות, תעודות הסל ותעודות התחייבות אותם מנהלת הקבוצה וכן שווי תיק הנוסטרו, לפיכך החברה חשופה לתנודתיות בשוק. למרות זאת, החברה מתומחרת בחסר ולא מן הנמנע שהחברה תעבור לרווחיות כבר השנה, המניה צפויה ליהנות מרוח גבית בתקופת גאות ואנו מעריכים כי בטווח הקצר החברה כדאית לרכישה.
מאת: נתי לייזר ושי פיימן - אנליסטים בפורמולה שוקי הון.
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
העלייה בירידה: פחות עולים ב-2024, רובם מרוסיה
הלמ״ס פרסמה היום נתונים חדשים על העלייה לישראל בשנה החולפת: ירידה של כשליש נרשמה במספר העולים לעומת 2023, ובהמשך למגמת הירידה מאז 2022 - שנת השיא. מרבית העולים הגיעו מרוסיה וממדינות חבר העמים לשעבר, ורובם השתקעו במרכז הארץ. העולים מבוגרים יותר מהממוצע
באוכלוסייה הכללית בארץ, והם משכילים במיוחד
מספר העולים לישראל ב-2024 הסתכם ב-31,068 בלבד - ירידה של 32.6% לעומת השנה הקודמת, שבה הגיעו 46,069 עולים. מדובר בשנה השנייה ברציפות שבה מספר העולים יורד, אחרי שנת השיא 2022 שבה הגיעו 74,807 עולים, רובם בעקבות המלחמה בין רוסיה לאוקראינה. מנתוני הלמ״ס שפורסמו היום עולה כי גם במחצית הראשונה של 2025 נמשכת מגמת הירידה: עד יולי עלו לישראל 11.3 אלף איש בלבד - ירידה חדה של 42% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
כ-70.6% מכלל העולים ב-2024 הגיעו ממדינות חבר העמים לשעבר. רוסיה בלטה במיוחד עם 19,091 עולים - יותר מ-60% מכלל העלייה בשנה הזו. מספר העולים מאוקראינה ירד לשפל של שני עשורים עם 948 בלבד, ומבלארוס הגיעו 713. עוד נרשמו 2,864 עולים מארה"ב, 2,004 מצרפת ו-600 מבריטניה. בפילוח לפי יבשות, מרבית העולים הגיעו מאירופה (80.4%), אך נרשמה עלייה קלה בשיעור העולים ממדינות אמריקה ואוקיאניה - 14.1%, לעומת 8.9% ב-2023.
העולים החדשים מבוגרים יותר מהאוכלוסייה הכללית בישראל: הגיל החציוני שלהם הוא 36.4 שנה - גבוה בשש שנים מהממוצע באוכלוסייה (30.4). בקרב העולים רק 16.7% היו ילדים עד גיל 14, לעומת 27.5% בכלל האוכלוסייה. שיעור גילאי העבודה (64-15) הגיע ל-71.8%, לעומת 59.5% באוכלוסייה. יותר משלושה רבעים מהעולים בני 15 ומעלה הגיעו עם 13 שנות לימוד ומעלה, ו-37.9% מתוכם בעלי השכלה של 16 שנות לימוד לפחות. שני שלישים מן העולים עסקו במשלח יד אקדמי לפני עלייתם, בעיקר בתחומי המשפט, החברה והתרבות (28.6%), מדע והנדסה (24.6%) וטכנולוגיות מידע (12.2%).
נשים מהוות את רוב העולים – 52.2% לעומת 47.8% גברים. הגיל החציוני של הנשים גבוה מעט מזה של הגברים - 36.9 לעומת 35.8. רוב העולים בגילאי 15 ויותר הם נשואים - 63.6% מהגברים ו-57.8% מהנשים.
- האנטישמיות דוחפת - עלייה בביקושים לדירות מיהודים בחו"ל
- הנתונים שמוכיחים - הכלכלה הישראלית מתמודדת מצויין עם המלחמה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המרכז ותל אביב היו אזורי הקליטה העיקריים של העולים שהגיעו לארץ: ביחד הם משכו יותר ממחצית מהעולים – 17,040 איש (28.2% למחוז המרכז ו-26.7% לתל אביב). אחריהם נמצאים מחוז חיפה (17.3%), ירושלים (10.9%) והדרום (8.9%). בפילוח לפי ערים, בולטת נתניה עם מספר העולים הגבוה ביותר - 4,943 (15.9%), אחריה תל אביב-יפו עם 4,829 (15.5%), חיפה (3,817), ירושלים (2,615) ובת ים (1,940). בנתניה כ-80% מהעולים הגיעו מרוסיה, ואילו בירושלים ובבית שמש בולט שיעור העולים מארה"ב - 37% ו-64%, בהתאמה.
