ב-IBI מגיבים לריבית בארה"ב ומדברים על הצעד הבא
הפד האמריקני הפחית אמש את הריבית בארה"ב בשיעור של 0.5% והעמידה של 4.75%. באי.בי.איי אומרים היום, כי לא האינפלציה, אלא שוקי הכספים והכלכלה הריאלית יתנו את הטון להחלטה הבאה.
מאז ה- 29 ליוני 2006 , היום שבו הבנק המרכזי האמריקאי העלה בפעם האחרונה את הריבית ב- 25 נ"ב לרמה של 5.25% , נותרה זו, כבר יותר משנה ללא שינוי. אמש, בצעד שלא יותר מידי הפתיע את השווקים, אך היה בכל זאת בעל משמעות, הופחתה הריבית הרשמית בארה"ב ב- 50 נ"ב לרמה של 4.75% . גם ריבית הניכיון, שהופחתה במחצית האחוז באמצע אוגוסט, ירדה פעם נוספת, בשיעור דומה והועמדה על רמה של 5.25% . גם אם הפחתה של 50 נ"ב הייתה די בקונצנזוס של השוק, אין ספק כי הפד בחרו לתפוס את הצד האקטיבי יותר, המאפיין היסטורית את תגובת הבנק אשר לא נשאר על הגדר כשזקוקים לו.
רון אייכל, אנליסט המאקרו של אי.בי.איי, אומר היום, כי הוועדה המוניטרית של הפד התייחסה לכך שהצמיחה הכלכלית המחצית הראשונה של השנה הייתה מתונה, אך ההחרפה בסביבת האשראי עלולה להשפיע לרעה על שוק המגורים ועל המשק כולו. לדעתם, ההחלטה להפחית את הריבית בשיעור זה נועדה למנוע את ההשפעה השלילית של שעלולה לגרום הסערה בשווקים על הכלכלה הריאלית. מעניין היה לדעת כי ההחלטה התקבלה בפה אחד, וזאת למרות הקולות הלא אחידים לגבי המדיניות המוניטרית הנדרשת, כפי שנשמעו בשבועות האחרונים מגורמים רשמיים בבנק המרכזי.
בהתייחס לאינפלציה, נכתב בהודעה כי למרות שזו התמתנה בתקופה האחרונה עדיין נותר החשש מפני התגברות מחודשת. בפד טוענים כי הסערה בשווקים הפיננסים הגבירה את רמת אי-הוודאות לגבי ההתפתחויות הכלכליות. כלומר, קשה יותר לחזות את המגמות הכלכליות.
אייכל סבור, כי אין ספק כי הפעם הכלכלה ניצחה את האינפלציה. בעוד שבישיבות הריבית הקודמות ידה של האינפלציה הייתה על העליונה, הפעם התהפכו היוצרות. בבנק המרכזי חוששים הרבה יותר לכלכלה הריאלית ולהעמקת החולשה הנובעת משילוב של סקטור נדל"ן המתכווץ וסערה פיננסית מאשר אינפלציה.
עוד אומר אייכל, כי בהתחשב בכך שבפד חוששים לכלכלה הריאלית, מהלך זה היה המינימאלי המתבקש בכדי לתת זריקת עידוד למשק. ואכן כך היה, במיוחד באפיק המנייתי אשר רשם עליות מחירים אמש.
מבט קדימה
לדבריו של אייכל, כפי הנראה כעת, ולפי רוח הדברים העולים מההודעה, בבנק המרכזי האמריקאי ימשיכו לבחון את שוקי הכספים. אם תימשך בהם אי היציבות, הם יהיו נכונים להמשיך ולהפחית את הריבית. יתר על כן, שוק העבודה נמצא בחודשים האחרונים במגמת היחלשות וככל הנראה מגמה זו צפויה להמשך. אין ספק כי הדבר יוסיף משקל נוסף לזכות הפחתת ריבית בגובה של 25 נ"ב שלה השוק מצפה בסוף אוקטובר.
