איזו אסכולה נכונה יותר - גרינספאן או ברננקי?
האסטרטגיה של ברננקי להגדלת הנזילות במקום הורדת ריבית ה'פד', נראה שמצליחה לאזן את השווקים זה היום השלישי ברציפות. נדגיש כי הורדת הריבית המוניטרית נוגעת גם למגזרים אחרים במשק, כמו צרכנים בודדים, ואין בכוחה לטפל נקודתית בבעיית הנזילות. הצעד של ברננקי נועד למטרת חדירה לעומק הבעיה, שנוצרה מהמשבר והיא חוסר היכולת לגייס כספים במחירי הון נמוכים. ריבית נמוכה (Discounte-rate), מביאה יותר השקעות לעמוד במבחן הכדאיות הבסיסי, ולא מגיעה ישירות לצרכן.
ביום שלישי האחרון התשואות על אגרות החוב הממשלתיות עלו זה היום השלישי ברציפות, בהמשך למהלך האחרון של הפדרל ריזרב ביום שישי (הפחתת ריבית ההלוואות לבנקים ב-0.5%). אתמול הצהירו גורמים בפדרל כי "ייקח זמן עד שהשוק יעכל את המהלכים, בפועל הכוונה של הגורמים בפדרל ריזרב היא שההשפעות של המהלכים הן בפיגור, כלומר הפחתה של הריבית היום, תשפיע רק בעוד מספר חודשים, אם לא יותר מכך.
יושב ראש הפדרל ריזרב, בן ברננקי מעוניין בכל מחיר להמנע מהורדת ריבית, זאת מאחר והוא מודע לגודל ההשפעה של המהלך על השינויים במחירים, קרי האינפלציה, שמונעת ברובה על ידי הצרכן האמריקני.
מנגד, פרופסור אלן גריספאן, הוריד את הריבית בשנת 1998, לאחר קריסתה של קרן ניהול הנכסים, LTCM. אתמול הצהיר את מנשיאי ה'פד', Jeffrey Lacker, כי "המדינויות חייבת להיות מונעת מהשקפת הצמיחה והמחירים, ולא מקולות השוק."
"אנחנו השתמשנו בעבר במהלך של הורדת ריבית ה'פד', שהתבררה יותר מאוחר כטעות," כך אמר נשיא ב'פד', לשעבר, Alice Rivlin, שהיה בין חברי ועידת השוק הפתוח שהשתתפו בהצבעה להפחתה של הריבית ב-1998.
Jeffrey Lacker, נאם בועידה בצ'ארלוט, אשר בצפון קרוליינה אתמול ואמר כי "למשבר האשראי והזעועים בשווקים יש פוטנציאל לפגוע בצמיחה הכלכלית, הסימנים עד כה מצביעים על פעילות עסקית תקינה ושהצריכה תמשיך כרגיל."
קרדיט ורד פרקשתובנות על הישראלי הממוצע מהמהלך של בנק הפועלים
מעל מיליון לקוחות היו זכאים להטבה ששווה כסף מזומן, אך כמעט מחצית מהם כלל לא השתתפו; חלק העדיפו מענק של 100 שקלים על פני מניות בשווי גבוה יותר וללא עמלות, עדות להעדפת ודאות על פני פוטנציאל; הפערים בין צעירים למבוגרים ובין נשים לגברים משרטטים את דמותו
של ה"ישראלי הממוצע"
בנק הפועלים פועלים -1.67% חילק אתמול מאות אלפי מניות ללקוחותיו במהלך ראשון מסוגו בישראל. מעבר לאירוע הסמלי, הנתונים מהחלוקה מספקים הצצה ייחודית להרגלי החיסכון וההשקעה של הישראלי הממוצע.
אדישות מפתיעה
בישראל יש אמרה של "נותנים לך - תיקח", לכן האדישות שעולה מהנתונים של הבנק דיי מפתיעים. מעל מיליון לקוחות היו זכאים לקבל את ההטבה, אך בפועל פחות מ-600 אלף לקוחות (כ-593 אלף לקוחות המחזיקים בכ-440 אלף חשבונות) בחרו באחת מהאפשרויות לקבלת ההטבה שחילק הפועלים. כלומר, כמעט מחצית כלל לא טרחו להצביע או אפילו לבדוק מה מוצע להם. זה מלמד על פער גדול בין הציבור לבין העולם הפיננסי, גם כשהבנק מציע כסף או מניות בחינם, רבים מעדיפים להתעלם. אפשר לקרוא לזה ריחוק מהבנק, חוסר מודעות או פשוט אדישות, אבל התוצאה היא שחלק גדול מהלקוחות ויתר על הטבה ממשית מבלי להתעניין.
שנאת הסיכון
הבחירה במענק הכספי של
100 שקלים, על פני מניות בשווי גבוה יותר, המוערך בכ-124.5 שקל ביום ההטבה, ממחישה עד כמה חלק בציבור מעדיף ודאות על פני פוטנציאל. רבים מהלקוחות ויתרו על ערך עודף מיידי, פשוט מפני שהכסף המזומן נראה להם "בטוח יותר". גם כשהבורסה מציעה נזילות מלאה, חוסר ההבנה או
החשש מהלא נודע מובילים לחירות כלכלית מוגבלת, הציבור מוכן להפסיד כדי להרגיש שקט נפשי. חלק מהלקוחות ויתרו על רווח מיידי, למרות שהמניות ניתנו ללא עמלות, ללא דמי משמורת וללא אירוע מס, כלומר הטבה נטו לחשבון.
חשיפה ראשונה לשוק ההון?
כ-60% מהלקוחות
שבחרו במניות לא החזיקו קודם לכן ניירות ערך בחשבון הבנק. מצד אחד, מדובר במהלך שפתח את הדלת לעשרות אלפי משקי בית שלא היו מחוברים כלל לשוק ההון. מצד שני, ייתכן שהנתון הזה משקף גם תופעה אחרת. הרבה ישראלים שמבינים בהשקעות כבר מזמן לא עושים זאת דרך הבנקים, אלא דרך
בתי השקעות חיצוניים שמציעים עמלות נמוכות יותר. כך או כך, מדובר בתזכורת לפערים גדולים מאוד בגישה להשקעות.
- פועלים עם תשואה להון של 16.7% ורווח נקי של 2.5 מיליארד שקל
- "טאואר תזנק ב-29%"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פער גילאים מובהק
בפילוח גילאים נחשף פער משמעותי, כאשר רק 58% מהצעירים בני 18-25 בחרו במניות, לעומת 70% בקבוצת גילאי 46-55. זה לא
בהכרח "שנאת בורסה", אלא יותר תחושת ריחוק וחוסר עניין אצל הצעירים, שעוסקים פחות בחיסכון והשקעות לטווח ארוך ויותר בבזבוזים של כאן ועכשיו. האבסורד הוא שהבורסה היא כלי שמאפשר נזילות כמעט יומיומית, ושווי ההטבה שהתקבל מהמניות גבוה מזה שהתקבל במענק החד פעמי בגובה
100 שקל. מנגד, ככל שהגיל עולה, כך גדלה המוכנות לבחור באפיק שמסמל השקעה, גם אם מדובר במתנה קטנה. התמונה שעולה היא של דור צעיר שנשאר קרוב יותר למזומן, לעומת דור מבוגר יותר שכבר מבין את החשיבות שבהשקעות.
